股市隨筆

        香港本週一假期，A股上證指數跌了71點，跌幅相當大。已經知道昨天開市恒指下跌機會很大，果然開市跌300餘點，很快跌幅擴大，午市前曾跌過900點，A股也繼續跌，但午後V型反彈，從下跌44點倒升11點收市，港股也反彈，以跌409點收市。

        股市急升或急跌，有時不需要理由，跌市時可能發生大規模的Call孖展，急速推低股市，也可能有衍生工具爆倉，總之，常在股市中行走，港人也習慣了風浪。

        人民幣下跌其實是回應了近四個月美元轉強，央行行長特意出來說話 (答中國證券報記者)，人民幣匯率會保持在合理均衡水平，匯率波動沒有離開設定的框架，除非美元再轉強，否則人民幣也沒有主動貶值的需要。人民幣小幅貶值會影響一些行業，例如航空業，但對整件經濟影響不大，且是偏好的。

        貿易戰沒有新消息，加拿大及歐盟反擊美國的關稅已開始對美國貨徵稅，但特朗普政府並未將貿易戰升級，所以很可能中美雙方都開徵關稅後，特朗普政府威脅的新的2000億貨單不再提及，那貿易戰可以說暫告一段落。

        美國現在對中國徵稅商品約值340億美元，祇佔整體出口美國商品10%，而這340億並非全都停運，有的可能是繳稅入境，有的可能改頭換面迂迴進入美國，所以影響不會太大。對中國的總體經濟影響更是小之又小，祇是在投資上的心理衝擊很大，事情應很快就會明朗。

        市場中的大鱷，總是希望市場大幅波動。去年那樣的單邊升市，大鱷獲利有限。今年這樣的單邊跌市，大鱷也不舒服。今年三月的高點，很可能年內會再現，當然股市形勢大部份的情況下都是不明朗的，到局勢明朗的那一天才投資，可能已上不了車了。