今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Ying」及「社交心理剖析 ( 126 )」。
昨天恒指升68點，成交380億。上證指數持平，成交561億。
中國發表了第二季GDP增7.6%，事先有不少預估，認為可能增速破7%，數據出來以後市場反映正面。現在新的基建項目大量批出來，銀行信貸也急速上升，貨幣供應也上升，經濟正在獲得新的動力，大約GDP保住7.5% (政府目標) 並不困難，如果再降RRR，減息，市場資金就會充裕，股市一定會有反映。
歐洲傳出意大利也希望歐洲央行出手壓低國債利息，雖有德國憲法法庭審議ESM有否違憲等枝節，但當政的人都要顧及經濟實況，法官也要吃飯，所以市場並不擔心。
美國新發表的新增申領救濟金人數大幅減少，房地產回穩跡象更明顯，經濟也不是一片灰色，原材料大跌，油價低企，惠及經濟，直到年底，市場一般的預測是樂觀的。
最近看到幾則大規模養殖微藻的報導 (我曾寫過幾篇我一位大學同學參與這一事業的情形)，這些研究最後都會成功的，將來人類的蛋白質及脂肪供應可以說是無限的。
Ying：謝謝你7月13日留言。
讀了你的留言深感抱歉。
已記不清實際日子，大約是兩年前或一年半前，當年雨潤的P/E 30多倍，從事豬肉食品加工，市場無限大，我當時寫如果能利用高P/E上市公司進行收購，有可能高速成長，成為中國的卡夫食品。但後來該公司不斷傳出負面消息，而大股東本人又分身從事房地產生意，所以我寫了四、五篇Blog指出該公司可能有問題，並清楚提及我自己已沽出所持股票，可能你都沒有看到，很抱歉。如果持股不多，也無謂沽出，如果持股量大，則要趁每一次反彈出貨，減少一點損失。中國政府政策支持大規模中央屠宰及豬肉綜合加工，這家企業仍是有前途的，假如有其它大的食品公司兼併它，可能是一個機會，這樣的機會很大。
祝
好！
「第四十七節： 記住，合作雙贏永遠好過兩敗俱傷 ( 3 ) ……續上」
雙方的長處和短處互補是雙贏的基本出發點，所以和對手合作時，要清楚自己和對方的優劣之處，如果沒有互補之處，雙方從合作中均無得益，是難以持久的。
人在心理上都有一種互惠的心態，就是在得到對方的好處後要有所回報，即使我們收到的禮物其實沒有什麼用處。
所以在日常朋友相處時，不要吝嗇向別人示好。……(待續)
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「社交心理剖析 ( 125 )」。
昨天恒指跌395點，成交472億。上證指數升10點，報2185點，成交796億。
昨天恒指為什麼跌那麼多，當然沒有合理的理由，但恒指由18000點附近回升，在19600點左右調整一下也很自然。
A股反彈，而且成交大增，上月新增貸款超過9000億人民幣，遠超市場預期。
已有大行分析過中國央行兩次不對稱降息對大銀行實際息差的影響，認為息差祇縮窄了10個點子，今年對中國的大銀行的實際盈利影響不大，但明年繼續搞利率市場化，有可能令情況變壞，這一分析很重要，以後可能需要調整對內銀股的看法。
最近A股市場有一家「中建」公司倒閉，欠銀行貸款80億，其中建行佔30億，假定全數變成壞賬，佔建行貸款0.04%，似乎對大銀行來說可以承受，但出了這種事對投資者心理影響很大，擔心內銀股放款的制度有問題，是不是如此？也真的是沒有人知道。
「第四十七節： 記住，合作雙贏永遠好過兩敗俱傷 ( 2 ) ……續上」
杰克是一個農夫，住在偏遠的鄉村地方，後來有一條高速公路建成，穿越杰克所住的地方，杰克就在屋旁建了一個小小加油站，並能簡易地維修汽車，他的生意非常好，鄰居約翰看到了很羨慕，也準備就在附近再開一家加油站，約翰的父親對他說：「杰克的加油站及汽車維修站，已能滿足來往車輛的需求，你再去開一家，分薄了生意，沒有好處，不如你開一家小飯店附設小旅店，也許更能吸引客人。」結果那一帶漸漸發展，形成了一個小鎮，杰克和約翰的生意互惠互利。
在心理上總想打倒對方，不是最好的策略，應該多思考如何盡量避免惡性競爭，盡量做大這一塊餅。
思考問題經常從善意出發，我們也能得到較多的回報。……(待續)
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「社交心理剖析 ( 124 )」。
昨天恒指升24點，大市成交435億。上證指數升11點，成交534億。
昨天股市開市跌130多點，尾市倒升。
現在全球股市都在低位待變，牛派和熊派可說勢均力敵，熊派認為歐債危機，美債危機，中國經濟硬著陸，新興體經濟崩潰，正在形成一個「完美風暴」。2013年世界經濟崩潰，牛派認為現在市場氣氛一片悲觀，大量資金湧入低風險國債，而經濟實際上並非那麼差，「風暴也不會發生」，所以股市上升空間很大。我比較傾向於牛派的觀點，所謂「經濟崩潰」都是語不驚人誓不休的嘩眾取寵的說法，現在有些像09年，當年也是「第二次探底」的悲觀論調橫行，由於危機剛過，很多人都被嚇倒，不敢投資，錯失了09年的好機會，當然也不能太勇，如果堅持一些原則，譬如祇用不等用的自己的資金入市，祇買入優質的大藍籌，現在依然有一個機會。
「成立香港的主權基金？ ( 2 )」
昨天簡略寫了一點，今天再補充幾點：
1) 有人認為政府儲備越多越好 (許多前高官和現在高官有這樣看法)，這種說法是錯誤的。政府目的不是賺錢，不是歛財，是更好地服務市民。香港經濟已更融匯於中國經濟，港元地位穩固，要記得08年國際金融危機時，港元不跌反升，沒有一種理論說得通需要30000億港元才能穩守港元。
2) 用外匯基金收入挹注港府財政，大約個人所得稅起徵額可以提高到百萬港元年收入以上水平，真正還富於民，讓打工者受惠。
3) 港府應付退休公務員的長俸是一種遞延支出，列在每年政府開支的流水賬上，而且隨著公務員入職條件的改變，這筆支出將來是逐漸減少的。
4) 大單儲備祇能揸外國國債，利息微薄，貶值風險很大，再揸二十、三十年購買入剩下多少？不如盡快地回饋給市民，納稅人，可作更好用途。
5) 主權基金投資風險一樣很大，輸了主持的官員能負得了責嗎？答案是不可能，將百姓的錢交給極少數人去冒風險，即不適當，也造成貪腐的溫床。
6) 政府儲備太多招來民怨，政治上也不適當。
7) 現在不應考慮再累積更多盈餘，應考慮如何還富於民！
「第四十七節： 記住，合作雙贏永遠好過兩敗俱傷 ( 1 )」
鷸蚌相爭的故事，相信很多人都聽到過。一隻河蚌，懶洋洋地躺在河灘上晒太陽，暖暖的陽光讓它放鬆了驚惕。這時來了一隻鷸鳥，伸嘴去啄河蚌的肉，河蚌本能立刻合上殼，夾住了鷸鳥的嘴巴，誰都不肯相讓，河蚌想今天不放你，明天不放你，就會有死鷸鳥，鷸鳥想今天不下雨，明天不下雨，就會有死河蚌。正在牠們爭持不下時，來了一個漁翁，把牠們兩個都抓住了，做了一餐美味菜餚，這是戰國時的一個寓言故事。
人類應該比鷸鳥和河蚌聰明一些，不要局限於僵持的局面，在競爭中開拓新商機。……(待續)
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「社交心理剖析 ( 123 )」。
昨天恒指跌32點，成交379億。上證指數跌6點，成交532億。
成交非常弱，股市沒有方向。
6月中國進口減低很多，出口仍有11%的增長，市場擔心進口弱代表後續的經濟不好，但石油進口佔中國進口很大比例？油價下跌也許是進口金額減少的主因，那對中國經濟非常有利，另一原因是原料存貨很多。
油價下跌全球經濟都受惠，美鋁已經掀開新一季業績報告期，業績好過預期。
西班牙債息 (十年期) 又越7厘但市場似乎沒有反應，接下來主導市場的應該是第二季業績報告，市場預期不高，結果可能反而令人滿意。
中國雖說GDP放慢，但政府的刺激經濟措施不斷出台，沒有理由經濟再壞下去，所以感覺上是樂觀的，眼下的情形有一點像09年，經濟看似弱，但商品價格低，企業盈利 (航空公司是代表) 其實很好，市場資金也充足，前景還是樂觀的。
歐盟財長會議結束，央行可代表ESM (穩定歐元基金) 買國債，德國已開了綠燈，這一輪歐債危機大約過去了。
「成立香港的主權基金？」
近日城中又在討論成立香港的淡馬錫 (新加報主權基金)，官員們又吹又唱，可能是在準備輿論，新特首的政綱中也有這一內容，想要提升外匯基金及政府儲備的回報率。
我以前寫過這個題目，反對這種做法。
香港的外匯基金現在有25000億港元，政府儲備有6000億，加在一起是31000億港元。
香港累積了這麼巨大的財富，是有一定的歷史原因的，但政府的功能是服務百姓，不是歛財，不是賺錢，因此首先要弄清楚一點：香港是否需要如此巨大的儲備來捍衛港元的穩定性？答案絕對是否定的！其次要弄清楚：我們是否應累積更多儲備？答案也是否定的。錢是全體香港人民的，是香港納稅人的，所以政府應考慮的不是如何去賺更多的錢，應該考慮如何用這筆錢令人民受益？還富於民！
說得簡單一些，外匯基金及政府儲備的收益，應全部撥給政府，編入政府預算中，有這一筆額外收益，用來減稅，減差餉，特別是個人所得稅應該大減。
訂下一個合理儲備的上限，例如10000億港元 (許多專家有類似的看法)，政府財政如有赤字，用儲備來彌補，直至儲備降至該水平 (例如10000億)。世界上有巨大儲備的主權基金,大約是挪威，科威特，沙特阿拉伯及新加坡。前面幾個國家都是人口少，本地經濟體系小。而石油收益巨大的國家，福利已好到不能再好，而本地也沒有什麼投資項目。挪威是管理得比較好，也比較清廉的國家，其它國家都是皇族和國家不分，像前利比亞總統據說就貪污了800億美元，用的是主權基金的名義入了他的私人口袋，即使像某一個富有的城市國家，主權基金也由當政幾十年的家族的自己人管理，錢財的出入，外人哪裡能知道？
最後，這種幾千億美元的基金，最終還是大部份揸美國，德國國債，如果允許這一類基金投資企業，投資房地產，中間的風險和弊端更是難以避免。
所以特區政府應還富於民！不要再去動賺錢的腦筋，其中的「利」我們看不到，「弊」卻可以非常之大。
