今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」及「電的旅程 ( 136 )」。
昨天恒指跌10點，半日市成交288億。上證指數又升36點。
上週五美股跌了158點，恒指跌幅很小。一個原因是市場認為美國兩黨領袖星期天加班開會，總會有一個解決方案出來。另一方面A股又上升，拉動港股。A股上升在港上市的很多H股在A股市場上升，對港股的牽動是很直接的。
A股爆了一起上市公司嫌疑欺詐的大案，一家叫「超日」的製造光伏太陽能板的上市公司，將大量產品輸出國外，所謂外國買家，都是跟上市公司董事成員有關的，拿了貨不找數，應收賬大到天文數字。而上市公司主席父女二人將自己持有的未解禁的股票，質押給銀行，銀行將他們二人持有的股票為擔保，包裝成高息的有抵押信託基金賣給投資者。
所以上市公司不但耗盡了上市集資所得的款項，還拖欠了設備供應商，原材料供應商等等的款項，而買入了相關信託基金的投資者大概也血本無歸了。該上市公司董事局的幾個主要成員可以說榨乾榨盡了所有相關公司及投資者的每一分錢，這個案例是很特別的，特別在作案的人將自己持有的股票都套現了，真是要驚嘆公司老千的手法了。
出現這樣的情形，通常是公司運作逆轉，出現虧損，相關的人才走上邪路且越走越遠，比較老實的經營者，如果公司長期虧損，最多就是破產執笠，邪惡的人就會越走越邪。
美國參議員兩黨未能達成全面的預算協議，但已同意先行表決一些法案，不讓自動cut稅務寬減的條例生效，大約年收入在45萬美元以上家庭將多交3.6%的稅，低於這個門檻的家庭不受影響，市場已將之視為好消息，道指大升，而參院元旦將繼續開會。
展望新一年的港股，港股受美股及A股的牽引，美國市場繼續復甦已無疑問，A股市場至少在2013年上半年表現應該仍不錯。A股在去年最後一個月大升，雖然經濟數據好轉也是一個理由，最大的理由是停止了IPO。如果提高上市門檻，減慢新公司上市速度，A股還可以升，如果又放開IPO，每天兩、三隻新股上市，A股肯定又不行了，所以要關切A股IPO的情況。
內銀股很快要宣佈全年業績，假定年報中第四季息差大幅下降，盈利增速大減，或再有減派息的消息，也應該避一避 (例如套現A股ETF)。
從港股投資角度看，內房股雖已升了不少，但2013年仍可能有好表現，資源股可看高一線 (不包括中鋁)，水泥、電器、汽車等工業股應該平穩中有增長。本地地產股則不看好，土地供應已增加，趕絕外地買家已成政策，現在祇有低息撐住樓市，成交那麼稀疏，已經是跌市的先兆了。
內銀股及內地保險股仍不敢看好，行業競爭太大，經營風險很大。
零售消費股要區別對待，受網絡銷售影響大的，如電器舖，書店、賣酒的公司盡量要避開，有特色，有品牌，商品品種規格多元化的，網路銷售難以代替的，可望平穩中有增長。
「第十章:：雷達」
＜微波世界 ( 1 )＞
雷達技術因戰爭需要而誕生，在發展過程中，政府在財力、物力及人力上的投入，規模之大，在電子歷史上沒有發生過，RCA在戰前投資五千萬美元發展電視技術，比較起來就如小巫見大巫了。美國戰時對發展雷達的投入，在國防科研中僅次於發展原子彈的「曼哈頓」計畫。雷達的高速研發、量產及應用，對盟軍的勝利貢獻很大。這些新的技術及產品，在戰後也發揮了巨大的作用，戰時集組的技術團隊，在戰後電子技術高速發展時期中，更形成了人才的中堅。
雷達成功最大的原因之一，是欒道和布特重新設計的磁控管。一個小小的磁控管，不單可發出高頻率的微波，而產生的功率可達一千瓦以上。早期做實驗時就有人發現，把香菸放在磁控管的微波出口處，很容易點著火，把濕衣服放在磁控管前，也很快就烤乾。這些應用後來發展成微波爐。隨著磁控管造價不斷降低，微波爐已是日常生活廚房裡不可缺少的設備，這大概是欒道及布特當初沒有想像到的應用。現代磁控管可把電能的40%以上轉變成微波能量，而在微波爐中，幾乎所有的能量都被食物中的水份吸收，變成熱量，所以微波爐是效率最高的爐子之一。…… (待續)
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「電的旅程 ( 135 )」。
週五道指跌了158點，美國兩黨領袖週日都要開會，究竟在最後一刻會不會有協議，真是天知道。我已在前天說過，究竟墮不墮崖可能不是非黑即白那一種清晰結局，會出來一些臨時立法或行政措施，兩黨再鬥下去。
週一恒指可能會受一點影響。
美國的社會分裂將成一個長期矛盾。
日本安倍上台，立刻表示不會派公務員上釣魚島，又派特使跟中國修好，釣魚島將會長期維持現狀，各自宣稱擁有主權，各自巡邏，但不打破現狀，安倍又巡視福島核電廠，自民黨將逐步重開停工的核電站，廢核的代價太大，日本受不了，奇怪的是這一次日本這麼公開的要推低日元，打貨幣戰，美國卻不表態，大概也是看到日本陷入困境，美國現在已不害怕日本跟它競爭。
「中國六十年代大饑荒」
12月18日網文提及電影「一九四二」，又提及了1958 – 1962年間中國的大饑荒，我曾就這個題目寫過好幾篇短文，但這樣的題目值得常常提及。當權的人試圖遮掩這段歷史，主流媒體不敢提這種敏感的話題，祇有靠「墓碑」著者揚繼繩這樣有正義感的人，靠你跟我提醒後代，不能忘記統治者的暴行及人民的痛苦和死亡。
1958至1962年期間，餓死了3500萬到4000萬人，大量材料證實是發生了這樣的慘劇，歷史上也有天災，所謂「赤地千里」，那也祇是一省的範圍，死亡幾十萬已是令人震驚的慘事了，怎麼可能全國都受災？死了4000萬人，主要起因是人禍。
1958年以前，農村已實行「集體化」，先是生產小隊，後來組織了生產大隊，集體化生產的低效率大家都知道，但當時每家每戶仍允許保留一塊「自留地」，仍允許農戶養雞鴨羊等小牲口 (大牲口像牛馬農戶也養不起)，農民靠「自留地」上的出產，靠副業，總還能開到鍋，有點食物落肚，1958年全國大搞「人民公社」，將自留地全收歸集體耕種，又禁止農戶養雞養鴨，做副業。
每天哨子一響，農民跟著隊長去大田裡耕作，到了地裡人人都偷懶，田裡沒有成熟的作物，都提前偷偷地摘下來藏在衣服裡面帶回家，農民的想法是帶回家的才是自己的，還在田裡的是公家的。
到收成的時候哪裡還有可收的作物？更糟糕的是幹部邀功，向上虛報高產，上級就按照你上報的數字，派人來收糧，實際上無糧可收，幹部為了保住自己的謊言就派了民兵一家一戶抄家，將糧食搶走，去交「公糧」，這就形成了全國範圍的，死了幾千萬人的慘劇。
我當年在北京讀大學，首都的大學生也吃不飽飯，外面的商店裡絕對沒有可以充饑的東西，沒有糕餅，沒有饅頭，沒有糖果，沒有零食，這種情形說出來，現在的年輕人可能都不會相信。
我親眼見過在上海北京街頭躲躲閃閃討飯吃的災民，一、兩天後就看不到他們了，被警察抓去，押送回鄉，鄉裡樹皮草根都吃完了，回去祇是等死。
在那麼艱難的情形下，最好的水果，大量農產品還運去前蘇聯，還欠前蘇聯的錢，那錢是買了蘇聯的武器在朝鮮打仗花掉的！
所有的事情是如此荒誕！那麼多人餓死，領袖簡直就是魔鬼！！歷史遲早會清算這一筆賬的。
「第十章:：雷達」
＜精確的導航定位 ( 2 )＞續上
1940年的鐵查德訪問團，除了雷達外，也和美國分享了狄丕的無線導航技術，因此美國「輻射實驗室」在發展雷達的同時，也發展了長距離無線電導航系統（long range navigation），稱作LORAN，後來在太平洋戰爭中起了很大的作用。從航空母艦起飛的飛機，為了減輕重量，油箱都很小，航程很短，而太平洋無邊無際，海上又很少可辨識位置的標誌，導航稍有失誤，就無法返航。在這種情況下，無線電導航更是不可缺少。戰後經過不斷的改良，演變成LORAN-C導航系統，民用飛機也大量應用；在1980年代，更演變成了利用21顆衛星星座的「全球定位系統」（global positioning system），簡稱GPS。價廉的GPS接收器，今日已裝進了車子與手機！……(完)
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「電的旅程 ( 134 )」。
恒指昨天升47點，成交396億。上證指數升27點。
道指12月中旬以來大約跌了400餘點，但恒指在A股拉動下仍上升。美國國會兩黨談判，沒有什麼新消息透露出來，但期限已經非常緊迫，最後結果如何，也許現在參與談判的人都不知道，我們小股民無謂瞎猜，而且這個「財政懸崖」危機，如果談得成，也未必美股會大升，因為跌得並不多，如果談不成，也未必大跌，因為會有種種短期的，臨時的立法出籠，總之情況並非黑白分明的那一種結局，現在這一刻誰都不知道會發生什麼事。
前景有不明朗因素，港股又已企在高位，適當減磅觀望一下應是明智之舉。
我12月11日推薦了2823，當天收市價10.32元/股，昨天已升上11.02元/股，漲了大約7%，如果追溯到12月2日，該股收市價9.48元/股，即一個月中漲了15%，我自己的看法，大趨勢改變不會祇升一個月，可以看得稍遠一些，但升幅大了總會有波動，可以不理短期波動，再揸下去，繼續看升，也可以套現將利潤落袋，這要看各人性格了。
日元在昨天跌破86：1美元，而且新首相毫無顧忌，要將日元推到90：1美元，相信沽日元買美元資產的套利活動大增，也是推低日元的動力。大約十年前，日本央行入市干預匯市，推低日元，受到美國警告，後來停止了在市場干預很長一段時間，今年才又發生過兩次日本央行入市推跌日元，當時日元升至77 – 78：1美元，現在這樣首相出面，赤膊上陣是前所未見的，我們不知道日美間有沒有秘密默契，容忍日元貶值，假定有，日元就有一個單邊跌勢，投資者可以輕易獲利，假定日美間沒有協議，現在再沽日元是很危險的。
日本因素可能成為市場一隻黑天鵝，這也是理由之一。
「日本財困：另一隻黑天鵝？」
日本在1945年戰敗，宣佈無條件投降，在美國佔領下制定了和平憲法，參照英國的制度，制定出以天皇為國家元首的二院制，日本由此走上西方民主制度，迄今為止，也可以說運作得很成功，美國不遺餘力，輸出它的民主價值觀，日本可以說是一個範例。
日本在二戰中雖然損失巨大，但戰爭沒有在它自己的國土上進行，它的工業基礎，有效的政府行政架構依然存在，所以戰敗以後很快復興，上世紀50年代，韓戰期間，日本成了美軍的後勤基地，拉動日本經濟。
戰後初期日本很窮，工資低廉 (相對歐美)，日元又低，日本依靠成本優勢，大量進口原材料，大量出口製成品，經濟開始堀起，很像中國改革開放初期二十年的情形。1985年華都協議後，日元兌美元大幅升值，日本的成本優勢消失，但它仍擁有技術優勢，當時的電器用品，照相機，手錶，電子遊戲機行銷全世界，股市跟房地產狂飆，當時的日本不可一世，彷彿他們可以買下全世界。但上世紀80年代末股市跟房地產兩個泡沫同時爆破，日本陷入嚴重通縮，經濟衰退。
當年日本政府沒有高瞻遠矚的全面對策，祇是修修補俑，允許銀行及金融企業遮掩壞賬，結果隨著房地產及股市不斷下跌，銀行及金融企業的壞賬越撇越多，迄今都沒有清理好，陷入了所謂「迷失十年」，這是本世紀初的提法，現在應改為「迷失二十年」。更糟糕的是日本在近二十年裡，將它僅存的技術優勢也失掉了，這二十年間新的重大發明，沒有來自日本的。GPS全球定位，互聯網的硬件軟件，直至今天的智能手機，日本全面落後了，它早已失去了成本優勢，現在又失去了技術優勢，它的國際競爭力今非昔比。相反韓國，中國，在家用電器，機器造船甚至汽車工業都在追趕上來，日本傳統雄霸世界的電器生產商現在都陷入虧損裁員的奄奄一息的境地，看不到它們出路何在？
更令日本雪上添霜的是地震海嘯的天災，福島核電廠經不起強烈地震和海嘯，核反應堆損毀，泄漏輻射，造成大恐慌，日本全境都處在地震帶上，有誰能擔保不會發生更強的地震？震後日本關閉了全國五十多座核電廠，結果是要大量興建新的靠油或天然氣能源推動的發電廠。現在日本國內「存核」及「廢核」變成了重大政治議題。「廢核」容易得人心，民意佔優，但提倡廢核的人究竟知不知道「廢核」需要付出的代價呢？日本從此需要大量增加石油及天然氣進口，它的製成品出口下跌，能源進口大增，會形成結構性的外貿逆差，這種情形已經出現，而現在要關掉及處理一座核電廠的廢料，比新建一座核電站要花掉更多的錢，日本真是促襟見肘，不知錢從何來？
更大的問題是日本人口老化的問題，這個問題有識之士二十多年前已經提出，但政府似乎毫無作為。日本生育率低，又基本上不接受外來移民，人口老化進程非常快，現在60歲以上人口已佔人口總數20%，老年人沒有生產能力，祇能動用積蓄，日本的儲備率也在下降，日本民間的儲蓄已經不夠填補，不斷發行的國債的黑洞。
所有以上提及的重大事項，政府都無力處理，政治上是亂成一團，首相和政府像走馬燈一樣不斷更換。
日本的國債已達GDP的220%左右，比希臘高很多。以前是民富國窮，似乎問題不大，現在民在也變窮，還要國家來照顧，怎麼辦？
日本政客為了上位，利用島嶼的領土爭端，鼓吹民族主義，政壇正在右轉，可能上台的自民黨的安培，鼓吹修憲，建立正規軍，擴軍，沒有資金就做無限QE。
國際社會對日元的信賴建基於對日本經濟整體競爭力的信賴，建基於政府負責任的財政政策，假定兩個因素都改變，假定外資撤出日本，撤出日本國債，日元利率必然上升，政府赤字更會大幅上升，究竟會發生什麼事？什麼時候發生？都是未知的，但日本經濟跟日本政府財政陷入困境濃濃的焦味，似乎現在已可嗅到，日本財困隨時可演變成股市的一隻黑天鵝。
「第十章:：雷達」
＜精確的導航定位 ( 1 )＞
另一個和雷達很有關係的重要技術，在戰時也得到迅速發展，就是無線電導航。在英國華生－瓦特發展雷達的團隊裡，還有一位無線電專家，名叫狄丕（Robert Dippy）。他提出了一個概念，就是用三個或更多的高功能無線電發射站，一起同步傳送一組電波。在任何一個可接收到這些電波的地點，收到各組訊號的時間會有極小的差異，因為電波傳播的速度是光速，而每一個發射站到接收地點的距離不一樣，所以電波到達的時間也會有快慢。如果每一個發射站的位置可以預先精確知道，電波發出的時間也能極精確的控制，那麼從數學上可從每一個訊號到達的時差，推算出接收點的位置。
這個原理講起來很簡單，但要做到精確就絕不簡單了。就在發展雷達的同時，狄丕用了很多當時頂尖的雷達和無線通訊技術，示範了無線導航的可行性。不久他的團隊發展出一個最高機密的導航系統，稱為「GEE」。在1942年底，英國空軍成功使用「GEE」作導航，第一次轟炸了德國工業城市埃森。從此在飛機上除了羅盤外，又多了一項導航機制，使得導航能更精確可靠。當時高精確度的慣性羅盤非常昂貴，只能安裝在少數飛機上，而較廉價的羅盤，準確度又不夠。有了無線電導航後，因接收器成本不高，很快就廣泛應用，到大戰後期，大多數飛機都安裝了無線電導航設備。…… (待續)
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「電的旅程 ( 133 )」。
昨天恒指升29點，成交416億。上證指數跌13點。
成交很弱，仍有假日氣氛。美國總統奧巴馬提前結束了休假，回華盛頓跟兩黨國會領袖開會。共和黨的頑固派仍很頑固，就像我22日短文中提及，共和黨代表美國社會的中上階層，而這一批人還是白人為主，如何加稅？如何削開支？兩黨的主張南轅北轍，中、上層的白人認為他們為國家付出的稅已經太多了 (茶黨)，許多中下層的有色人眾,不交稅或交極少的稅，但享有太大福利，這種深層次的矛盾看不到解決的方法，見一步行一步吧！有消息說美國財政部已作出安排，政府「斷糧」可能是兩、三個月後的事，美國的稅賦太複雜，其實我們不懂。美國應該不會「墮崖」，如果美國真的「墮崖」，相應香港很難獨善其身。
