今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 204 )」。
昨天恒指升136點，成交607億。上證指數跌2點，成交854億。
昨天建行 (939) 發表了全年業績，全年盈利1932億元人民幣，市場預測是1925億，比市場預測略好，全年盈利升14%，還增加了派息，去年第四季息差也祇是輕微縮小2點，所以我對央行搞行率市場的擔憂可能是過份了一點。我曾擔心內銀息差大幅收窄，而甚至可能減派息，結果並非那麼差，消除了一個A股大跌的憂慮，其它內銀經營狀態大概也差不多，而且從市場估計的準確度可以看出，現在內銀的龍頭股經營的透明度可能比匯豐等國際間的一級大銀行還要高一些。但另一方面，建行第四季盈利同比下跌22%，而地方債表外資產，理財產品的風險並未提及，所以內銀仍有不確定因素。
很感謝網友Thomas Lam提供的有關中國頁岩氣的資料，現在世界日趨一體化，商品能源的生產，要靠生產成本 (加運輸) 來競爭，哪些企業強，哪些企業競爭力弱，花點功夫都可以查到，當然要投資在生產成本佔優的企業才行。
我Blog上介紹的電的旅程，現在進入很精彩的矽谷與矽晶片發展的歷史階段，今天我們所用的電腦，互聯網，無線通訊，數碼影像，都是發源於矽谷，這一段歷史不但重要而且有趣。
「第十五章：矽谷與晶片」
＜克萊與「八叛徒」( 7 )＞……續上
回顧這件事，可以看到蕭克萊當年眼光獨到，他聘請的這八個年輕人都是一流人才，而且能力相輔相佐，組成出色的團隊，可惜他自己缺乏領袖才能，浪費了大好機會。當八人還身在蕭克萊實驗室的時候，已在積極籌備新公司的設立及運作，大家帶了很多技術去快捷半導體是不用置疑的。貝克曼曾經考慮對八人提出法律訴訟，結果也不知道為了什麼原因，沒有追究下去，或許因為八人事先曾四次誠意的找他商量解決辦法，但他沒有接受他們的建議。貝克曼對這八人感情上一定很複雜，包括也有一些歉意吧。
八人的作風，後來在矽谷各間公司重複了無數次。如果當初貝克曼支持八人的建議，貝克曼（蕭克萊）半導體公司很有可能會是世界最大的電子企業；同樣的，如果洛克沒有在最後關頭找到費捷投資，諾宜斯等八人很可能就此分道揚鑣，矽谷也不一定會產生。歷史的發展就是這樣，令人感歎。…… (待續)
今天共有三篇網誌，標題是「關心時事 (1 – 2)」及「電的旅程 ( 203 )」。
【習近平的「中國夢」】
「中國夢」的提法，大概會成為中共第五代領導人的招牌。
習近平說中國夢是屬於每一個中國人的，每個中國人都可以期望 (做夢) 他的一生出彩。
聽了這句話我是有感動的，我年輕時生活在毛的統治下，當年黨的領袖要求每個中國人都做「黨的馴服的工具」，「做一顆螺絲釘」。當年，個人主義是萬惡的東西，要受批判的，每個人沒有自我，祇能成為「工具」，「螺絲釘」。
「中國夢」能不能真的實現，是另一會事，至少現在黨和國家主導的意識形態宣傳，開始尊重個人的權利，允許個人自我的發展。
中國人在改革開放以來，也的確可以做夢，發財夢，成功夢，出國夢，也有很多人夢想成真，這是鄧小平「允許一部份人先富起來」的政策的結果。我們已經可以看到中國社會主導的意識形態的改變，社會在進步，在改變，社會的演變有自己的規律，比任何政治力量更大。
「世界能源市場在變」
習主席訪問俄羅斯，簽訂了大規模的能源合作協定，俄國現在每年向中國出口二千萬噸原油，三千萬噸煤，未來十年，油的出口可能倍增，又將舖設天然氣管道向中國輸氣。
美國國內頁岩氣開採大規模展開，政府政策也從以前保護環境轉向開採本土石油，目標是能源自給！這一趨勢發展很快。
如果美國能源自給比率提高，它首先放棄的是從中東進口，因為運輸成本高昂，所以其它國家，包括中國，可以更容易從中東得到石油，不必到蘇丹，埃塞俄比亞那些高風險地區去找石油供應。由於世界經濟總是在增長，而德國和日本將大量減少核電，所以對石油的需求仍在增加，未必會出現供過於求的現象。另一個可能的變化是頁岩氣和美國本土的石油開採成本都比較低，所以可能擠走高生產成本的原油開發，首當其沖受影響的可能是加拿大的油砂開採，中海油買尼克森公司可能吃虧，其次是各地的深海石油開採，投資能源業要注意這一點。
中國的頁岩資源也很多，但照外電報導中國的頁岩埋藏較深，美國一口標準頁岩油井，要用高壓泵泵水8百萬立方米水，令頁岩裂解，而中國的井，大約要用1千3百萬立方米水。
「第十五章：矽谷與晶片」
＜克萊與「八叛徒」( 6 )＞……續上
諾宜斯等八人在籌備建立快捷半導體時，都還是蕭克萊實驗室的僱員。到1957年9月，萬事俱備，八人同時辭職，第二天就向附近新成立的快捷半導體報到。新租的廠房只是一間空屋，沒有任何設備。其實當時也根本沒有專門製造半導體生產設備的工業，一切都要靠自己動手設計和建造。
八人中，諾宜斯及拉斯特（Jay Last）兩人對光學很專長，他們買了舊的16 mm相機鏡頭，自己設計並製成了三套用來「光刻」時用的精確感光生產設備。摩爾和何尼（Jean Hoerni）兩人負責設計和製造氣態擴散用的高溫爐子和石英管設置。摩爾會吹玻璃，這個本領派上了大用場。羅拔茲（Sheldon Roberts）製造了拉單晶的設備，幾個月後就可自行供應矽晶圓。格林尼齊（Victor Grinich）對電子系統很拿手，很快設立了半自動設備，用來測試生產的電晶體性能。布蘭克（Julius Blank）和克萊納負責完成整套生產設備及流程。克萊納還是一位出色的機械師，自己動手用車床製成了很多特別設計的部件。
這是大家在兩年中第二度全心全力投入創業的浪潮，但是這次他們自己有股份，也沒有蕭克萊從中作梗。公司發展的目標明確，全力集中開發用擴散技術生產的矽電晶體。兩個月後，他們從IBM拿到了第一張50萬美元的訂單，於是開始招兵買馬，從全國各地吸引了很多新的技術精銳加盟。就在快捷半導體搬進一間空廠房之後的第十個月，公司就成功生產了第一批電晶體，向IBM交了貨，一間新興的半導體公司誕生了。…… (待續)
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 202 )」。
昨天恒指跌110點，成交602億。上證指數升4點，成交860億。
昨天利豐 (494) 宣佈業績，結果令人失望。管理層又說了很多樂觀的預測與期望，但利豐這一類對未來的承諾與樂觀預測已經講得太多了，近三年裡都未曾兌現，市場信心漸失。這一次業績宣佈後大行的評價分歧，最差的看法認為它業務前景差，現金流可能惡化，未來可能減少派息。最好的評價認為現價已反映業務惡化，仍可持有。利豐是恒指成份股，平時股價波幅大，適合短炒，但如前景轉差，炒一隻長線看跌的股票風險更大，可以說利豐投資價值不大。
中石油業績也不理想，它高價進口天然氣，低價賣出去，當然是遵照國策的指導，油公司沒有定價權，也是無奈的事。
聯通業績盈利大升，是因手機補貼大減，三家無線電訊公司漸有默契，減少競爭，注重盈利，假以時日，三家公司股價都能穩定上升，在我看來這三大無線通訊巨頭很可能是國內最穩定，最有潛質的公司。
「第十五章：矽谷與晶片」
＜克萊與「八叛徒」( 5 )＞……續上
費捷在紐約長島擁有照相儀器公司及飛機公司，專發展軍事偵察機及機上的超高解析度照相設備。費捷個人對攝影及高科技很有興趣，聽了洛克的計畫後表示有興趣投資。不久，洛克安排費捷和諾宜斯等人見了面，他很爽快的答應由他屬下的照相機及儀器公司出面投資150萬美元，設立「快捷半導體公司」（Fairchild Semicondutor Company），佔有公司的70%股份。洛克的經紀行也做了少量投資，佔20%。加盟的八人，每人只要出資500美元，就可平分剩下的10%股份。這個安排開創了現代流行的風險資本創業投資（簡稱「創投」）模式。洛克自己在1960年從紐約搬到三藩市，設立了矽谷第一家創投公司，後來英代爾及蘋果電腦創業，洛克都是主要投資者。…… (待續)
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 201 )」。
昨天恒指收市跌31點，成交649億。上證指數升7點，成交1048億。
我在昨天的網頁上提到美國開採頁岩氣非常成功 (2012年頁岩氣已佔全美天然氣產量三分之一)，中國不知進行得如何？有有心網友email給我路透社3月11日一篇關於中國頁岩氣開發現狀的報告，該文標題是：China’s Dream of US-Style Shale Gas Boom in Trouble。據該文說中國第一次頁岩油開採權拍賣兩年前就在進行，都由大公司主導，當時祇有十幾家公司參加拍賣。第二次拍賣有超過100家企業參加，其中有電力公司，貿易公司及煙草公司，困難是政府能提供的區塊地質數據很少，而且中國仍未掌握開採頁岩氣的核心技術。中國的頁岩埋藏都比較深，開採成本未知，所以參加拍賣的公司風險很大，這樣的文章也可能是事實，也可能是美國擁有開採技術的公司自己在宣傳。不管怎麼樣，不要亂炒一通，有開採權的公司並非一定能賺錢。
「第十五章：矽谷與晶片」
＜克萊與「八叛徒」( 4 )＞……續上
諾宜斯等人商量的結果是八人共同進退，一起離開蕭克萊，希望有公司可以把他們八個人一起僱用。八人中有一個名叫克萊納（Gene Kleiner），他的父親熟識一間華爾街投資經紀行，於是他寫了一封信徵求意見，碰碰運氣。出乎意料的是經紀行派了兩人從紐約專程來三藩市和大家見面，兩人中有一位年輕人剛從哈佛商學院畢業，叫洛克（Arthur Rock），他從投資角度來看覺得這是個大好機會，大膽建議八人一起設立自己的公司，找人投資。
對諾宜斯等八人來說，他們只想去大公司找工作，沒有想過自己開公司。洛克的建議令大家茅塞頓開，非常興奮，可是這種創業概念風險太大，銀行是絕對不肯借錢的。商量的結果是先接觸大公司，看有沒有哪一家公司有興趣投資。大家從道瓊上市股的名單中找出了35家對電晶體產業可能有興趣的公司，洛克回紐約後就去接洽每一家公司。
在隨後的日子裏，洛克發出很多詢問信都沒有回音，就算有回信，也表明沒有興趣。主要的問題是這些公司內部都已有很多技術人員，管理階層認為這種新的創業投資安排會影響內部的士氣與安定。就在這個前途非常不明確的時刻，洛克在一個偶然機會碰到了紐約富豪費捷（Sherman Fairchild），他的父親是IBM創始人之一，因自己是獨生子，繼承了父親的全部遺產，成為IBM最大的個人股東。…… (待續)
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 200 )」。
昨天恒指升215點，成交762億。上證指數升60點，成交1140億。
股市一日跌，一日升，大幅波動。
昨天中午跟一位任職股票行的資深交易員午膳，他見識過無數各種各樣不同背景和性格的客戶，我問他真正能賺到錢的客戶，最多採用什麼策略？他答我：「長揸優質股」。又問他100個客戶中真正賺到錢的能有幾個？他答我：「不超過10個」。這樣的對話很有啟發性。
前中國證監主席郭樹清，中共組織部正式宣佈他調任山東省委副書記，看上去是一個閒職，以他的年齡，將來的仕途有限了，令人婉惜。
新能源風電和太陽能電，我從來都不看好，幾年裡寫了多篇網誌提及風電及太陽能發電的局限性，相關的公司幾年來上市的不少，但沒有一家真正賺到錢，賺到的微薄利潤 (有利潤已經算好) 都來自國家補貼，至少至今為止，這些公司都沒有投資價值，避之則吉。頁岩氣在美國大行其道，中國的相關資源也十分豐富，日本又宣佈，成功從太平洋海底採出液態甲烷，這兩樣資源大概會成為有潛質的新能源，祇是不清楚中國頁岩氣資源將會由誰來開採？也許會出現地方政府控制的中小型公司。
