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        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「迷死人的故事 ( 36 )」。

        昨天恒指跌82點，成交643億。上證指數升10點，成交2272億。

        匯豐 (0005) 公佈第三季度業績，盈利46.09億美元，但市場分析員預期盈利在53 – 56億美元間，所以盈利比預期遜色。歐智華指出匯豐在世界各地基本業務都有增長，問題是為應付監管要求，人手及開支大增7億美元，當然還有外匯交易及美國業務被有關當局罰款支出，大笨象仍未能轉勢，但現狀可說健康，派中期息0.10美元，匯豐在倫敦股價下跌約1.8%，要等大笨象轉勢，還要多一些耐性，相信匯豐現價能守住。

        日元昨天跌至114：1美元，背後是有央行操控的，極速下跌，達到一個新低水平。日本央行是五票對四票達成增加量寬的決定，說明央行官員都有重大分歧，這種決定可能直接是安倍的政治決定，一種貨幣急速貶值，人民的購買力下降，有大筆外幣債務的企業以及使用進口原料，而市場在國內的企業，就遇到很大困難。最老實的人祇會將錢存入銀行的人 (普通低收入百姓) 損失巨大，而持有資產如房產股票的有錢人，損失不大，甚至獲利。

        北京就要開APEC 首腦會議，會後可能會對佔中採取強硬態度，我估計還是警察分段逐漸清拆，試探反應的機會最大。

        如果佔領者抵抗不大，則兩、三天內清場，如仍有上萬人半夜上街，則再對峙下去，「佔中」沒有新的手段，市民不滿，參與者厭倦，應有可能由警方和平清場。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「迷死人的故事 ( 34 )」。

        昨天恒指升296點，成交829億。上證指數升29點。

        隔夜道指大升，恒指跟隨高開，午後日本央行宣佈擴大量寬規模，港股再升一些。

        美國聯儲局一如預料，停止了QE買債，但仍在會後記錄保持了一句相當長時間不加息，一邊暫停QE，同時日本及歐洲央行又宣佈放水，中國央行也在不斷放水，政府又大搞基建，所以全球股市甚為興奮。

        匯市更是大幅波動，日元跌破111，安倍政府是不顧一切，希望用日元貶值及超寬鬆銀根刺激經濟。日本政府負債已是發達中國家最高，現在再加上央利資產表資產不斷膨脹，將來如有大危機很可能是從日本開始。天下無免費午餐，日本政府的經濟政策是在打劫窮人，津貼富人，安倍的民望當然仍要下跌。

        匯豐香港的王冬勝提出了隨著人民幣國際化，聯系匯率有可能需要修改。他提出新加坡模式，就是新加坡幣跟一籃子貨幣掛鈎，但從不說明每種貨幣的權重，實際上就是讓新加坡央行有很大靈活性來操控貨幣，比香港的聯系匯率有一個好處，就是不像港幣跟著美元走，相對其它主要貨幣波幅較大，新加坡波幅可能相對小一些。缺點是市場對新幣匯率變化不太明晰，聯系匯率短期內 (兩、三年內) 應不會改變，人民幣開放資本賬後可能變，如果人民幣盯住美元 (像現在的情形)，港元盯住人民幣跟現況相距也不遠，這問題太複雜，專家卻講不清楚，現在也無傷腦筋吧？

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「迷死人的故事 ( 33 )」。

        昨天恒指跌117點，成交676億。上證指數升18點，成交2266億。

        A股近日又轉強，並沒有什麼有說服力的理由，市場估經濟增速繼續放慢，股市都從今年低點回升了20%，央行說是定向寬鬆，實際上以各種名目放水就是不減RRR，不減息，實際效果大概也差不多，銀根鬆動，借錢容易，信貸風險就掩蓋起來。

        中海油昨天大挫，第四季度業績如果見紅並不是不可能的，我說油價可能長期在低位，主要是有了開發頁岩氣的新技術，其次現在地球不同角落都發現大油田，越南在南海它所佔的西沙島嶼地域，去年產油4000萬噸！中東沙特科威特等國新發現的油藏也驚人。

        看到網上香港大學法學教授陳弘毅的一篇文章，我設法辨別真假，但內容很有深度，貼在這裡跟各位分享。

陳弘毅教授的一篇文章 ( 1 )

陳弘毅教授的一篇文章 ( 2 )

        「田北俊被解職」

        如果我沒記錯，田先生是經過工業總會的界別選入立法局的，他外號「田少」(少爺)，其實工作很努力「」記得因為我公司也是工總會員，所以常收到他寄來的資料，文件，彙報他在立法會的工作，有事則諮詢大家意見，「田少」是我比較尊重的在搞政治的人，為人正直，肯講實話，不謀私利，但這一次政協偏偏用一種最不講情面的手段解除他的職務，祇因為他說了一句：「梁振英是否應該自己辭職？」這句話在很多很多香港人的心中都有，但是不該講出來，政治不正確！

        田少事後見記者，說自己做慣老闆，不做夥計，弦外之音，對政治灰心失望盡在言表。

        我在想中央領導可能也在想：「何時讓梁振英下台？」在香港似乎找不到人喜歡他，問題是這樣的事唯有在中央認為適當的時候，用中央認為適當的方式來做，旁人是不能置喙的。

        香港已在淪落，立法局議員也不能自由表達自己的意見，這一次事件會令許許多多支持現在秩序，支持政府施政的中產份子很不開心，會大失人心。

        港大陳鴻毅教授勸學生要理性，務實，接受現實，在狹小的民主空間，創造一個繁榮進步的香港，說得很對，再鬧下去一國兩制都要沒有了，可惜的是那班在街上的人什麼人的話都不想聽，自以為自己代表唯一真理，自以為力量強大，可以脅迫政府，甚至中央政府就範，真是太天真了，不知如何才能和平退場？

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「迷死人的故事 ( 32 )」。

        昨天恒指升299點，成交796億。上證指數升35點，成交2251億。

        A股近兩天都大升，港股跟隨，美股也反彈多日，這一次的調整已幾乎收復失地。港股自「佔中」以來的跌幅也已全部收復，港股又站到近24000點的水平，在這個水平上升跌的機會似乎均等。

        昨天跟一位任職基金經理的朋友午飯便餐，他告訴我恒指下跌1000多點，他的股票組合才跌了0.2%，我很驚訝，他解釋給我聽，基金持股大部份是二、三線股，成份股不到10%，如果揸太多成份股，就不可能回報跑贏大市。我問揸太多二、三線股豈不是很危險？他告訴我他們有研究團隊，資訊收集團隊，所有他們有投資的二、三線股，不但每日有人收集相關的公開資訊，更會派專人作公司訪問，甚至派人去有關公司廠房門口點算物流流量，所以說基金經理也不易為，他們投資的第一要則是不能踩中地雷，以前信用有瑕疵的或有懷疑的公司，立即在買入名單除名，我們散戶很難做到。

        幾家大的內銀以及三桶油都宣佈了業績，內銀業績都在預料之中，盈利增長都是單位數，壞賬有上升也不是不可接受，我看季度業績影響力不大，要看年度業績，要看派息能否維持才是關鍵。

        三桶油中中海油最要注意，它沒有下游業務，所以原油價格對它盈利影響特別大，第三季它的實現油價是98美元/桶，現在國際油價跌到80美元/桶，它的業績一定非常難看，現價雖比高峰跌了很多，但很可能低處未算低，假定油價90美元/桶是它的盈虧打和點 (中海油的勘探及開採成本不低，因新井離岸越來越遠)，那麼第四季它虧本也不令人意外，而這次油價下跌似乎不是短暫的調整，油價很可能長期低沉。