聖誕鐘聲又已響起，2017年就將過去，今年網友們投資應該都有斬獲，先預祝大家明年一樣好運氣。
平時朋友們一定也常常檢視自己的投資組合，年近歲晚了，更應該做一次仔細的檢討及思考，對每一隻自己持有的股票都要想一想，當初為什麼買入？現在環境是否有變。譬如有的股票買入時是看好行業前景，又覺得當時股價值得投資，現在行業前景有沒有變？股價是否比買入時漲了很多？是否還值得繼續持有？
譬如有一些公用股，派息也不過是三、四厘，但在過去低息的時代，穩準的派息受到追棒。現在加息週期開始，如果銀行存款收息也有三、四厘，這些股票的股價極可能受到影響，並不是說這些公司質素不好，祇是投資價值可能降低。
又譬如像領展這樣的公司，以前是穩定的收息股，現在公司的管理層變得非常強勢，大規模的買賣資產，揸住現金，他們的意向小股東很難猜測，短期的股價不用擔心，仍會向上，因為符合管理層的利益，但長線來說已違背了小投資者投資的初衷，管理層人事是會變的，會不會祇側重短期利益？
還有一種情形，經常發生在小投資者身上，因為相信「專家」「權威」，容易聽這一些股評推薦，不知不覺揸了多隻其實自己也不明白的二、三線股，股市好的時候，可能表現也不差，但一旦股市逆轉，或這些公司內部管理層誠信出問題，就可能招致很大損失，還是要堅持祇揸大藍籌，揸行業龍頭股，揸有專利權的公司的原則。
總之股市一直在變，趁年底要好好檢討一下投資組合，明年仍可能是一個好年頭，但選股一定要正確，不要中了地雷。
上週五股市又強力反彈，但感覺上股市不會那麼簡單又展升勢，很可能仍未見今年低點。我覺得自己沽剩一點騰訊很令我困惑，決家全數沽清。
有兩間大行還在唱好瑞聲，舜宇，可能它們自己仍未完成派貨，光學鏡頭和喇叭的需求並非無限的，幾十倍的P/E總是令人不安。
估計今年低點未見，可說看淡，但大市也不見得會跌得太多，更缺乏理由大升，還是增持現金，將組合調整至保守一些，愉快過年豈不很好？
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雜談」。
翻看近日寫的「股市隨筆」，11月20日我寫了一篇「港股面臨的風險」，28日又寫了一篇指出近期調整機會很大，這幾天果然恒指連續下跌，如從最高位31000餘點算起，到執筆時12月6日中午恒指28837已下調了1500餘點，跌幅最大的也就是今年升幅最大的騰訊，平保，舜宇，瑞聲，恒大等等，現在經濟中沒有結構性的有威脅性的危機，股市下跌殺傷力不大。
這一波調整何時見底，當然沒有人能事先知道，但中國收緊銀根，美國加息，所有消息都已傳了好久，市場也已經有了準備，所以調整也不會太深，畢竟央行也是看了市場調整策略的，不會傷害經濟。
如果繼續調整，入貨的機會可能開始出現，像騰訊，平安保險這樣的公司，它們的發展前景可以說是無限的，內銀經過一輪去槓桿，政府又加強網上金融的監管，由於P/E低，P/B低，息高，投資價值依然是不錯的。
「關於比特幣 (Bitcoin)」
最近每一比特幣價升上12000美元，芝加哥期貨交易所也宣佈開設比特幣交易平台，我出於好奇上Google搜索相關資訊，看了以後似懂又不懂，有趣的是網上介紹現在70%的比特幣礦工和網上生產比特幣的運算力是在中國！
不懂的是：既是貨幣，就要有流通的功能，包括確認你是比特幣的擁有者，你擁有若干個比特幣，但這似乎並非一件容易的事，而是要經過網上許多次的確認，誰有這個認可的資格呢？我依然不懂。
不懂的是：既是貨幣要流通，就要有接受的商家，迄今已知有一家汽車製造商，有一家國際性會計師行接受比特幣付款，但真正用比特幣成功完成交易的新聞似乎沒有聽到過。一個比特幣值12000美元，交易時如何找差額呢？比特幣也有角，分，毫？
還有不懂，就是貨幣代表價值，黃金白銀當然本身有價值，看得見，摸得到，紙幣的價值來自印鈔紙幣的央行的信用，也有實體的一張鈔票讓你看到，那麼比特幣的價值源自哪裡呢？
據說礦工挖礦要消耗時間，電腦運算要成本，誰來核准呢？比特幣的價值現在是與美元掛鈎的，但美國央行對比特幣的價值是完全沒有責任的，比特幣有沒有真正的價值呢？
進一萬步，如果比特幣出於某種理由 (現在我想不到) 價值被確認，並在市場上流通，會不會有第N種新的虛擬貨幣出現？
所以想深一層，投資比特幣還不如到澳門賭場去賭大小，也許還公平一些。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「回應網友 – 特倫斯」。
「富裕國家的窮人」
一般人會將自己的生活環境視作理所當然的環境，並以此想像世界其它地區，其它國家的人也跟我們過差不多同樣的環境，過同樣的生活，事實當然不是這樣。上一篇寫了「黑色非洲」的慘況，已是超乎我們的想像了，實際情況比我寫到的可能還要糟糕百倍，成千上萬的人生活在飢餓中，疾病橫行。今天想寫一點，富裕國家的陰暗面，當然沒有人挨餓，生病也一定有人救，但那些富裕國家的窮人，其實也生活在黑暗中，沒有前途，沒有希望。
曾看過一篇一位德國社會學專家的文章講述德國，其實也是整個歐洲發達國家的窮人的現狀。
在德、英、法，當然也包括荷蘭，比利時，丹麥這些經濟發達的小國，有些「窮人」，他們不工作，依靠政府福利救助已有三代，甚至是四代人。
他們是低收入的，但他們有體面的房子住，有汽車，有家用電器，一應俱全。但他們都不工作，年長一些的在社區裡遊蕩，去看球賽，年紀小一點的在家裡玩電子遊戲機。
一個年輕的窮女人和一個窮男人同居在一起，祇要這個女人說：＂我懷孕了＂，那個男人大概就要離開她了，這女人也不在乎，因為單親媽媽帶着孩子，從政府那裡可以拿到更多的補貼，比那個窮男人能給的補貼要多得多。
男人沒有責任心，將這個單親媽媽扔給政府去照顧了，自己又出去跟別的女人鬼混。
女人理所當然的接受了補貼，也祇顧自己玩樂，孩子的教育有學校管，媽媽祇顧自己尋開心，甚至情夫上門，兩人在房裡顛，房門都不用關，而孩子就在廳裡打遊戲機。
這樣環境下長大的孩子，跟他們的父母一樣，心中完全沒有責任兩個字，長大了去工作，要求他每天準時上班都做不到，政府及民間的福利救助機構會主動來發現這些需要幫助的人，甚至一切申領福利救助的表格都有人代為填寫，新的一代又在花國家的福利金。
歐洲發達國家的失業率大約10%，其中5%的人屬於這一類世代窮人，他們不想工作，也沒有工作，沒有必需的起碼的責任心和耐心。
窮人的社區漸漸破敗，有一點上進心的人都搬走了，剩下的是一個更糟糕的社區。
還好，現在有了有效簡便的避孕方法，貧窮人口的出生率大幅下降，令此一危機舒緩。
紐約市的犯罪率，在上世紀四十、五十、六十年代不斷飈升，但七十年代開始，犯罪率逐步下跌，於是市長警察局長都出來領功，但有社會學家指出，真正原因是避孕技術的出現及普及，在紐約在上世紀二十年代通過了墮胎法，這兩者令「貧窮」下一代的人數大大減少，而作奸犯科的那一幫人開始老了，活動能力下降，犯罪率下跌，不是官僚的功勞。
這一次美國總統大選，這些「窮人」大多沒有出來投票，特朗普這樣搞一下，下次大選他們會出來投票了。
特倫斯：謝謝你5日的留言。
我也記得領匯上市時我寫過領匯是賣大包價錢上市，我也曾投資，揸過多年，想不到一晃就是十二年了。香港十二年來民生和經濟一路向好，是港人幸運。我們在爭取民主權利的同時，要珍惜社會穩定，港獨非港人之福，要與它劃清界線。
謝謝你的長期支持，祝你事業順利，身體健康，家庭幸福。
祝
好！
DPZ
「從津巴布韋看黑色非洲」
最近津巴布韋的穆加貝總統被迫下台，結束了他三十六年的統治，這條新聞佔據了報紙的頭條新聞。其實津巴布韋是個非洲小國，在國際上沒有什麼影響力，它的總統下台能成頭條新聞，可以說當前世界相當太平，天下無事，穆加貝下台才成了大新聞。
非洲北部沿地中海，都是阿拉伯人和摩爾人，膚色是褐色，撒哈拉沙漠以南直至南非，主要人口都是黑人，稱為黑色非洲，原來都是英國，法國及比利時殖民地，歷史很相似。
津巴布韋原名羅得西亞，是英國殖民地，從1888年開始，英國開始蠶食這裡的土地，白人開始殖民，建立政權，白人移民佔有了土地，建立農莊，並開採礦業，津巴布韋在殖民時代，經濟相當發達，農產品可以大量出口。
二次大戰後英國無意繼續殖民統治，津巴布韋國內的白人 (主要是農場主) 宣佈接管政府，成立獨立國家。英國不承認這個政權，但也沒有嘗試用武力恢復控制權，就這樣從津巴布韋撤出。
而當地黑人則開始了武裝游擊戰，反抗白人政府，白人祇佔到總人口的1%，祇有十幾萬人，人孤力寡。1980年白人政權終於同意交出政權，舉行民主選舉，穆加貝就是當時黑人游擊隊的領袖，一人一票的選舉制度當然選出一位黑人總統，穆加貝上台。
白人失去了政權也失去了財產，當時全國發生暴動，發生了無序的搶奪和殺戮，黑人強佔了白人的莊園，搶奪白人的財產，來不及逃走或不捨得離開家園的白人很多人被殺，但政府又沒有能力恢復秩序，恢復生產，大量莊園和農田從此廢棄。
穆加貝上台，他和他的親信團隊貪污和公開在民間搶掠財富，政府陷入財困，就大印鈔票，通脹以每年幾百倍的速度上升，紙幣面額大至一張千億元，甚至百萬億元，最終的結果是津巴布韋鈔票沒有人肯接受。現在在津巴布韋流通的是美元和歐元，甚至人民幣也是合法流通的貨幣，就是沒有津巴布韋自己的貨幣。
失業率達到90%以上，看到這樣的數據網友一定和我一樣吃驚，那裡會不會是天堂？不用工作都可以活下去？事實當然不是這樣。我相信出現這樣的數據一定是政府無效，簡單的統計都做不成了。
津巴布韋還有一個重大的社會問題，就是愛滋病流行，整個黑色非洲愛滋病肆虐，當地並沒有可靠的政府統計，據估算愛滋病感染者佔總人口超過30%。政府沒有愛滋病普查，也沒有像樣的醫療系統，即使現在有了愛滋病新藥，當地人也買不起，國民的平均壽命也沒有可靠的統計。外界研究中非一帶黑色非洲，平均壽命大約祇有四十歲。
由津巴布韋向西，西部黑色非洲一帶，岡比亞，象亞海岸，塞拉利昂，經濟及國家的社會情況，甚至更糟糕，去年非洲爆發伊波拉病毒，就在這個地區。
西方殖民主義者初初進入這個地區，他們很驚訝，他們沒有看到任何一座墳墓，原來當地土人沒有殯葬先人的概念，族中老人或體弱有病的人會自己走入叢林讓野獸吃掉，還處在原始部族狀態。
近二十年來，有不少中國人來到非洲，他們是帶着中國的廉價日用品來到這裡做生意的，賺到了錢開始開店舖，甚至開始買當地的房產，土地。白人走了，是否留下空位給我們中國人填補？但那裡沒有法制，甚至沒有有效的政府，幫派橫行，有了錢風險就很大。歷史上曾經有幾萬印度人，到東非坦額尼克開發土地發展農耕，正當一直似乎順利，土地肥沃，收成豐厚時，當地人在一夜之間拿了大刀圍殺印度移民，最後死的死，逃的逃，印度人再也不敢回來。
這樣的國家，沒有文化，沒有傳統，沒有信用的意識，沒有基礎建設，沒有有效的政府管治，似乎前途依然一片茫茫黑暗。
黑色非洲實際的情形，可能比我上面寫到的還要原始，還要黑暗。
「關於領展房產基金 (00823)」
領展房產基金，原名領匯，它是一九九七金融危機後，政府也陷入財困，於是將一批屋邨商場打包，組成房產基金賣出來。政府賣資產總是賣大包的方式，因為主理事務的官怕的不是價錢不好，而是怕賣不出，從價值評估到最後訂價，都是益買家的。所以領展一上市，就股價一路上漲，看看領展的主要股東都是美國或歐洲的大基金，它們的目的純是逐利。而管理層因為有表現就有獎勵，收取大量的認股權，所以玩弄財技，托高股價成了他們的第一目的，什麼服務屋邨居屋等等說法，都成了空話，而政府也失去了管理權，失去了影響力。最近領展沽出十七個商場收到230億現金，整間公司從有穩定租金收入，穩定派息的基金，至今已完全變質，現在買入領展風險很大，不知大股東和管理層想如何玩法？長遠來說現在的派息都可能維持不到，股價可能再升，因手中有巨款，管理層可以出新招，但散戶趁價高脫身為好，公司已完全變質。
昨天香港銀行同業拆息升上0.92厘新高，十二月份聯儲局加息幾乎已成定局，如果美國加息，這一次香港大約一定要跟隨的了。中國A股市場近一週大跌，大約跌了4%，原因可能也是因為銀根緊張，國債息率上升，許多實在的利淡因素，正在影響股市，假定美國減稅的消息不理想，調整可能來得更快。
今年的明星股，例如騰訊；瑞聲；舜宇；平保；恒大等，近日跌幅也不小，要記得超級大戶手中的持股成本是很低的，不調整他們也難以派貨。
所以從實質因素及市場操作來看，有一次調整是很可能的。
剛從日本回來，這次去了箱根和東京，有一個強烈的印象，就是在日本工作的中國青年非常多，他們入境讀書，拿到工作簽證以至居留權也都不困難。
我們入住的每家酒店都遇到中國去的服務員，甚至英文也說得不錯，在接待的櫃位上滿有信心地工作，我們去的每家餐廳，甚至箱根的沿街小店，也都有中國青年在做服務。
我們包租了一輛旅遊車，揸車的小孔，是六年前從哈爾濱去日本的，那架旅遊車 (九坐位) 是他自己買的，掛靠在一家日本旅行社做生意。他的媽媽八年前以廚師的「專業」身份申請到日本工作，後來他們全家，包括他父親和一個妹妹都去了日本工作，他們都有長期居留權。據小孔告訴我們，中國中學畢業以後申請赴日讀日文非常容易，學了一年如找到工作就可以容易地留在日本，看起來日本也在積極招引「外勞」，而中國跟台灣的年輕人很受歡迎。
