將來的趨勢是無線寬頻移動通訊，好的對象似乎祇有中移動一家，它的網絡最大，客戶群最大，在業內有支配地位，但是政府的政策 (會否扶持較弱公司) 以及通訊技術的進步隨時會影響中移動的業務，投資者要密切注視形勢的變化，作出應對。
其它還有零售股、酒店股、餐飲股，其中也有非常好的能長期增長的公司，但祇適用於用較小比例的資本投入，長期持有，即使是行業的龍頭股，每日的成交量也不是太大的，不是投資的主力。
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工業股
香港沒有像英持爾 (INTEL)、波音、IBM那樣的工業公司，甚至INTEL現在也不太順利，波音也有空中巴士這樣的競爭對手，所以我的經驗是不喜歡工業股。也許二線的工業股中也有潛質極好的，但我們小投資者沒有辦法了解他們，他們股份的成交量也太少，所以我從來不買二線的工業股，買錯的機會可能是98%，買對的機會可能是2%，何必冒險呢？
公用股
香港市場上有中電、港燈、九巴、煤氣及地鐵等幾個主要股份。
中電跟港燈有2008年跟政府協議到期的問題，如果政府調低它們的准許盈利而又不能以其它什麼名義 (例如排污交易？) 給它們補償，不知道股價將作如何反應？有這一不明朗因素在，現價不值得買。九巴難有大作為，祇能持有收息。煤氣及地鐵都是半隻地產股，相比較下，如果一定要投資公用股，可能祇能考慮煤氣及地鐵，又以地鐵前景最好，在鐵路業務上地鐵與九鐵的協同效應如果發揮出來，能提高地鐵每股盈利，兩鐵合併的方案是明顯有利於地鐵的。在地產業務上，它是全港土地儲備最多的公司，收租物業也十分龐大，地鐵也是我喜歡的一隻好股票。
航空股
香港股市中現在有不少航空股，說實話，祇有國泰航空我曾經兩度持有，現在也都沽出了，其它的航空股我沒有去碰過。國泰航空是一個有專利經營概念的好公司，不過它的專利經營的概念正在漸漸褪色，現在它兼併了港龍航空，經營環境也許能改善，以整個航空業來看，是一個競爭激烈的行業，它的盈利又受很多其它因素的制約。例如油價漲跌 (耗用大量航空油)、匯率變化 (債務是何種幣值？售票收益是何種幣值？)、利率變化 (航空業是大量舉債的行業)，而這些變化全不是航空公司能控制的，所以航空公司的股價常常大幅波動，而且即使長期持有，也未必保證你必賺。相反，在歐美大的航空公司破產的消息時有所聞，所以，除非出現某一種趨勢，例如油價回軟或幣值走強，可以跟隨趨勢，少量投資，但要識得及時落車，否則的話小投資者還是少沾手航空股為好。
地產股
香港股市中地產股一向以來佔了重要比重，但在1999年至2003年的金融風暴中受到重創，現在在股市中的比重已大大減少，專注於地產而又經營良好的可數新鴻基地產及恒基兆業。在可見的將來樓價應會穩步上揚，租金也會穩步上升，而且這兩家公司也已大力在中國內地投資，內地的地產股中沒有龍頭企業，我們也不了解它們真實的經營情形，所以如果追求每年有15%的成長，上面提及的兩家都是好公司。
長江實業的盈利受和記黃埔的影響，太古洋行Ａ則受國泰影響，它們都不是純粹意義上的地產股了。
藥品股
我以前是很喜愛藥品股的，但自從美國的默克藥廠 (MARCK COINC) VIXX止痛藥遭到消費者起訴以後，我沽清了手中的默克及輝瑞 (PFIZER INC) 的股票。
藥業有些像煙草業，可能面臨嚴重的集體訴訟，而且幾家龍頭的大藥公司，規模都已經太大，很多主要藥物的專利保護期又會陸續到期，而新藥又是青黃不接，因此不看好藥股的前景。
在香港上市的藥公司規模都不大，也不了解它們究竟生產什麼藥？是否有特效？是否有專利保護？所以不買也罷。
股市中各類股份的分析：再談藍籌保險股 ( 2 )
藍籌保險公司的股價，長期來看，都是不斷向上的，但波幅可以很大，某處地震、某處風災，都可以令股價劇烈波動。我是說「波動」，並不一定是下跌，災難發生時保險公司雖要賠償巨額金錢，但災難也促使更多的人要投保，保險公司生意反而好了。但保單無論事先計算得如何精密，意外發生時都可以是意料之外的，也有大的財產險公司賠到要破產的。保險公司最穩定的收益是醫療和人壽保險，因為投保人人數眾多，數學計算的或然率就起作用了，所以我傾向於買主力做人壽保險的公司，一定要是藍籌的龍頭公司，它擁有一流人才，訓練有素的龐大推銷網絡，它又有國際的投資網絡，可以確保較高的投資收益。
股市中各類股份的分析：第三類我愛好的股份－藍籌保險股 ( 1 )
大家都知道保險公司的盈利來自保費收入及滾存的保費的投資收益，但保費收入並非利潤，每賣出一張保單，保險公司是要承擔賠償的責任的。所以保險公司每一類的保單條款，事先都要經過非常精密的計算，將一切風險發生的或然率、賠率及自身的運營成本都計算出一個成本。保險公司賺的是保單的收入減掉這一個成本的差價，而且為了分散風險，對一些賠償額可能很大的項目，例如地震、風災、大型客機的保險等等，保險公司之間再有一個分保險及再保險的安排。這樣一看就知道經營保險公司絕非容易，那是一種複雜的要不斷做出正確判斷的行業。保險公司做賠本生意是經常發生的事，眼前有一個最典型的例子，就是中國的平安保險公司。它在上世紀九十年代曾賣出了很多保單，那些保單讓投保人在若干年以後可以 － 預先訂定的利息，本利收回款項，當時的息率很高，但現在的息率很低，平安要為當時賣出的保單承擔 － 或然的賠償損失，此數高達人民幣200億。這種「計錯數」的事，要是發生在外國，那保險公司早就倒閉了。平安在未來的十多年裡每年都需要攤銷這一筆損失。
中國的保險公司迄今為止業務的滲透率很低，即是說可開拓的市場潛力非常大，中國的保險業務仍未對外資全面開放，而在外資大保險公司能進入市場前，龍頭的幾家保險公司相信早已建立了自己的推銷網絡，外資難以與之競爭。中國的金融體制改革又在快速進行，幾家大保險公司的人民幣保費存底，都可以有更多的投資渠道，跟以前相比，收益有可能大幅提高，所以保險公司的股價受到追捧。我本持有中國人壽及平安保險的股份，但在高位相繼沽清，又在中人壽20元及平保35元時做了API的合約，逐步買回，投資保險股操作比投資能源股及銀行股似乎更難一些。中人壽及平保上市的歷史還比較短，上市以來才經歷了第一次像樣的調整，在國外，即使像AIG那樣的大保險公司，股價波幅也是很大，揸住保險股，要較頻繁地在市場出入。
股市中各類股份的分析：再談大銀行股 ( 4 )
說起大銀行，身為香港人當然不能不提匯豐銀行。為了買中資銀行股，我在2005年沽清了所有匯豐銀行股份，但是檢視匯豐的股價及業績，仍是經常做的投資功夫的一部份，這次它公佈的去年的業績，是出乎意料的好，好到有些不敢相信。
匯豐公佈的2006年盈利比上年增加了5%，而這是在為壞賬撥備了105億美元以後得到的業績，假定沒有這筆撥備，則2006年盈利比2005年盈利增長92% (計算省略)！當然我們沒有證據說匯豐報假賬，它很可能在某處遞延盈利中挖出了一塊，填補了在美國次級按揭市場上的虧損。這樣的事其實在股市中是經常發生的，超級的大公司尚且如此，那些三、四流的小公司的年報還能給你信心嗎？
這件事上有一點都是令我十分感興趣的，匯豐發出盈利警告的時候它的股價大約是140元/股，而在之前的三個月，股價曾高達153元/股，在三個月裡已經悄悄地跌了百分之十，是有人早就知道了這個消息，是匯豐有消息外洩，還是有分析員經過分析得到這個結果，當然不得而知，這個事實告訴我們，市場中是有些「春江鴨」，「春江水凍鴨先知」！
現在怎樣看匯豐？是很難肯定回答的問題。壞的因素是：匯豐管理層有沒有問題？為什麼等到「美國融資」的年報到了總公司 (在總公司披露業績前一個月) 才知道美國業務出了問題？美國業務的壞賬有沒有撇乾淨？好的因素是：匯豐的綜合實力很強，出了105億美元壞賬盈利仍有增長！高的派息率！還有重大的隱藏盈利 (在中國交通銀行及平安保險的投資以及我們不知道的其它隱藏盈利)。
匯豐的股價從高峰已經回落15%，匯豐已有一半盈利來自新興市場，它的波動週期也許不盡跟隨美國市場，所以我也考慮可以買入它的股票，但不用著急，等兩、三個月，看看美國經濟的消息，再看看匯豐的股價，如果趨於平穩甚至上升，則報冷暖的「春江鴨」又會報消息給我們，屆時再買也不遲！
股市中各類股份的分析：再談大銀行股 ( 3 )
我要再提一提我的買股原則：買大藍籌並長期持有直至大趨勢改變。
買大銀行是必然的，正如上文提及，大銀行比中、小型銀行在經營上有優勢。中、小型銀行，特別是家族控股色彩濃厚的銀行，還是少沾手為好，大股東的利益往往跟上市銀行的利益不一致，大股東的家族生意拖垮了銀行的事經常發生。
在合理的價位買入大銀行，並長期持有，可以說是零風險的。這裡引用股神華倫．畢菲德的一句名言：「如果你今天買入可口可樂而明天想賣掉它，那就是高風險投資。如果你今天買入可口可樂準備持有十年，那就是零風險的投資。」
但是買銀行股跟買石油股是很不同的。我的經驗是巨型油公司之間似乎都沒有明顯的差別，垂直的介入上、中、下游業務，穩定增長的盈利，似乎每家公司都一樣，股價升降的週期也都一樣，銀行股，甚至是大銀行，彼此之間都有很大的差異。例如HSBC (匯豐銀行) 經營的是傳統的全面的銀行服務，UBS (瑞士銀行) 特長是財富管理，私人銀行服務。我們可能對財富管理沒有什麼概念，我有一位朋友，他在UBS有一個自己管理的戶口，約值港幣3億，他每年付給UBS的佣金及管理費，約在港幣二百五十萬至三百萬之間，而耗用銀行的服務時間每月大約20小時而已。UBS早已發展出一套獨特的模式，業務規模和盈利是驚人的，而美國的JP MORGAN CHASE CO. (摩根大通銀行) 則有很大的業務部門，用自己的資金，參預市場活動，具體的取捨，各人有各人的偏愛。但總的來說，大型銀行的長期趨勢都是不錯的，如果朋友們手裡還沒有大型銀行股，我的感覺是不妨等等，經濟放緩銀行盈利必然下降，壞賬增加。例如美國的房貸問題，各家大銀行多有牽連，到聯邦儲備局減了兩次息以後，屆時大概可以考慮買入了。這指的當然是美國的銀行了，中國的銀行業務集中在中國，跟美國是在不同的經濟週期，照幾家香港上市的中資銀行的P/E及走勢看，經過了最近的調整，股價似乎都在合理的水平上，如果能用API或ELN的方式買入，應該不會錯。
