美國國債的年期最短是4個星期, 然後有1年, 2年, 5年, 7年, 10年, 20年, 30年的不同期限, 適應不同買家需要. 有的客人有筆短錢要找安全地方存放, 就買短債. 也有客戶有大筆美元現金, 需要安全地方存放, 他們不在乎短期債劵價格上落, 存到到期收本息. 這些多是大的保險公司, 大的銀行, 外國主權基金等等.國債市場每天成交量在千億美元以上, 流動性非常強, 就在昨天, 一個月國債利息是3.861厘, 7年期是4.81厘, 30年利息是5.31厘.
美國財政部最近大幅減少20年以上長債的發行, 這一行動很容易理解. 今年以來長債息漲得太快, 如果減少供應, 可以抑制長債息上升. 其次貝森特動用財政部的資金, 在市場上買回長債. 政府買回長債, 長債市場多了一個大買家, 長債利息就會下跌. 但財政部是等錢用, 所以他增加短債, 特別是4個星期的短債. 市場上對美國短債的需求非常大, 不憂沒有買家, 這樣做不但抑制了長債債息上升, 還為財政部省下還債利息.
另外, 美國財政部還跟外國央行簽雙方貨幣互換協定. 其他國家譬如日本, 如需用美元支持本國貨幣匯率, 它不需要賣美債, 只要向美國財政部借錢即可. 避免了外國央行被動地拋售美元.
美國的再工業化政策, 已經成為兩黨共識. 美國本土的工業公司擴大產能, 外國公司來美國設廠, 再加上AI的巨大投資, 市場對美元的需求非常大, 這樣的投資, 都是將來能創造價值的. 也就是說, 預期未來3-5年內, 美國經濟會非常繁榮, 美元很難變弱.
