今日有兩篇

聯儲局的煩惱

日本央行即將加息, 而且是0.25厘, 已經是市場共識. 日本利息還會加, 所以日元兌美元轉強, 日元的套利倉也開始有人轉倉, 在這種情形下, 就是日本政府不沽美債. 日本的退休基金, 保險公司也要撤資回日本, 它們手中持有過萬億美國國債要沽.

挪威主權基金也提出要減少美債持倉, 就是我們香港外匯基金, 也減持了50億美元國債. 外國人持有的美國國債, 大概佔全部美國國債30%. 沽當然是個問題, 但沽出以後, 就意味着他們以後未必再回頭補新債. 就是說新債拍賣場上會少了需求, 這對債市是有很大影響的, 這是更大的問題, 假如那一次國債流拍就是很大件事了.

聯儲局主席宣佈60億美元買回長年期國債, 原意是要壓低長年期債利息, 但市場認為規模太小, 十年債息反而上升, 總之現在市場對美債信心下跌了. 美國政府遲早要對債務問題進行管理, 減少支出很難, 因為社會福利, 健保, 國債利息佔了政府開支60%, 都是不能削減的. 剩下可以削減的是教育, 國防開支等等, 也很難下手. 所以可能只能重開源着手, 就是加稅. 美國還債是沒有問題, 美國經濟也強勁, 加點稅應無問題, 只是特朗普在他任內不會理這件事吧!