股市隨筆

        「通漲見頂？」

        上星期五美國道指升了823點，各分類指數全面上升，市場上有一種說法，似乎通漲見頂了，會慢慢回落，如果是事實，聯儲局可能七月份加息0.75厘，以後就可能會放慢加息步伐。

        市場的看法也不是毫無根據的，在一個星期裡紐約期油從123美元/桶，回落到105美元/桶，全球市場上事實並不缺油缺氣，祇是供應鏈混亂了。而油價高漲會引發大量的增產和推出市場，油價應會再跌，原油合理價應在80美元/桶或略低一些。而小麥等穀物期貨也已跌回俄烏開戰前的水平，全球基本商品的產能非常大，一時短缺很快會糾正，所以說通漲放緩的看法是對的。

        過去兩年西方工業國樓價是上漲的，但樓價上漲導致租金上漲，再傳導至生活指數上漲需很長時間，利息上漲會有效遏止樓價上升，最後引發通漲的是工資上漲，這也需要加息遏制，總之通漲失控是不太可能發生，因供應充足。

        中國是在刺激經濟的週期中，似乎更可以看好。唯一不肯定的是政策打壓什麼時會回來？沒有人知道。