雜談

        「美國加息縮表」

        近日由於通脹高企，美聯儲加息50點子，並宣佈開始縮表，每月950億美元。

        由於加息預期及俄烏戰爭地緣風險，美元成避險貨幣，美匯指數升上104的高點，日元，歐元，英鎊都大貶。

        先談談縮表。由於2020年疫症開始，美聯儲宣佈無上限QE，兩年中美聯儲購入美國國債增加了大約5萬億，美元市場上流動性泛濫，縮表的方式是將到期債券交回美國財政部，並不是在市場沽出，效果是市場銀根不會抽緊，而財政部由於不需贖回這些到期舊債，所以也可以少發新債，避免抽緊市場銀根，所以全球美元市場的流動性受到影響應該不大，寫到這裡感到QE神奇。

        1997年亞洲金融危機，就是因為美元轉強，資金回流美國，而亞洲新興國家泰國，印尼，馬來西亞來幣都大跌，而當地金融機構及商界負債都是以美元計算，引發金融危機，導致上述三國甚至南韓損失慘重。這一次亞洲各國儲備充足，有了97年的經驗，應該不會出現危機。香港外匯儲備巨大，不怕衝擊，但港幣跟着美元轉強，對經濟是不利的。

        再看加息，美國經濟底子不好，政府做QE，湧出大量銀紙，股市好是虛火上升。這次由於疫症，由於俄烏戰孚引發大宗商品，特別是原油價大漲，引發通脹，必需加息，加以遏止，所以肯定嚴重影響經濟，所謂軟着陸，即通脹受控，經濟仍有增長，可能難以實現。GDP會下降，股市會下降，樓價會下降，投資者做好壞的準備才是對的，增加公用股及一些穩定收入的公司的股票，增加現金應是正道，現在千萬不要去火中取栗，投資者先要在逆境保持不輸或少輸，才有機會在順景時有子彈投資。