Monthly Archives: 七月 2020

        上週五恒指跌了482點，又是受A股下跌牽動。上證指數跌367點，最有趣是傳聞國家隊出動，社保基金大手沽藍籌，導致股市下跌。

        照一般情形，不要說社保基金了，就是一般保險公司也是買多沽少的，因為保險資金是不斷流入的，買入優質藍籌是不需沽的。如果情形一如傳聞，則國家隊不但在股災市入市救市，托市，更在牛市時為股市降溫，難說好或者不好，但股市多了一個監護人，感覺上是有點怪怪的。

        A股瘋牛，然後大跌，歷史上已有多次，股市監管機構也許也嚇怕了。以前證監部份責任祇是監管市場有沒有違法違規行為，以後加多一重責任調控市場？不太明白，也不太肯定，國內是相信政府萬能的，想要調節市場也不是不可能，對市場是好是不好？真的難說了。

        「美元貶值35%」

        摩根士丹利首席經濟師羅奇在一個投資研討會上說由於聯儲局大規模放水，美國政府經常賬赤字擴闊，美國經濟疲弱，美元可能在明年底之前貶值35%，他提出的理據都對，但結論卻十分離譜。美元會不會貶祇有天知道，而且無論如何不會貶35%那麼多。

        貨幣價值是相比較而言的，如果說美元貶35%充是說歐元，日元，英鎊要升35%，實際上歐洲，英國，日本央行印鈔票不見得比美國少，所謂爛鬥爛，不知誰最爛？英國日本跟美國一樣，毫不猶豫大做QE，似乎祇有歐洲好一點，7000多億歐元的抗疫基金，開了幾次會還沒定下來，但形勢比人強，歐盟不印鈔還是不行的。

        羅奇是專家，當然不會不懂，我覺得他真正想說的是貨幣的真實價值在迅速下跌。美國兩個季度裡發出了相當於它全年GDP 18%的新貨幣，美國政府正常年度的財赤都要超過一萬億，債券市場吸收不了，由聯儲局買入，真的是很嚇人的。雖然有第三世界的中產要美元，但也是太多了，吸收不了，半年一年之後我們可能看到土地，房產，債券，股票價格大漲，有錢的人，特別是幫他們管資產的聰敏人都看到這一趨勢，都不要錢要貨搶資產，這不是危言聳聽，未來幾年的趨勢應該是這樣的，也許眼前這一股全球疫情沒好轉但股市大漲的行情，已經在反映這一趨勢。

        現在全球貨幣都沒有錨在黃金等真實資產上，幣值靠的是央行的信用，現在一發生危機就用印鈔來解決，一切底線都丟掉了，什麼貨幣供應增量的控制，預算赤字不超過GDP 2%都不算數了，後果很嚴重的，不知道下一次危機什麼時候來？貨幣價值急貶，唯有抓住優質資產。

        昨天恒指升了近千點，成交2500多億，原動力還是來自A股。上海綜合指數升了180點，升5.7%，上海深圳兩市成交人民幣15600億，已經牛氣十足了。

        看看我上次寫股市隨筆已是6月18日，當時說恒指將繼續上升，也確是升了不少。

        中國經濟從疫情中翻身，疫情受到控制，而看看住房，汽車的銷量確實都不錯，而且中國沒有搞「大水漫灌」經濟的底子是比較扎實的。

        香港疫情也基本受控，資金源源不絕「調回」香港，我特別提及這個「調」字，我始於覺得回流的資金是港人的海外資金，令到銀行間結餘達1300多億港元。

        香港的社會秩序安定下來，美國等西方國家也沒有或者不願實行他們自己也痛的對香港制裁的手段，所謂「制裁」可能都是不痛不癢，像徵性的。

        資金充裕，近乎零利率的情形下資金沒有出路湧入股市，債市。

        美、歐、日等西方大國都在大規模QE，印鈔票，也難說美元相對其它貨幣是貶還是升？但貨幣的實質購買力是在相當急地下降的，不一定反映在消費物價上，但一定反應在資產價格上，全球的樓價，股價都會上升，這是一個大趨勢，要少揸現金，揸住資產，當然要認真挑選優質的資產。

        「中國對港新政策」

        1997年收回香港主權，恢復對香港管治，英國人撤走，中國制訂了「一國兩制，港人治港」的方針，香港繼續行使英國留下的普通法，甚至法官都沒有變過，確實是「一國兩制」，但「港人治港」祇是一個安撫港人的門面，主權在北京，而且香港對中國如此重要，有龐大的中聯辦，外交部公署等機關在香港，遇到重大事務，特首怎麼可能不請示北京自把自為？但北京也很小心地維持着港人治港這個門面，中聯辦保持低姿態，這種情形維持了22年，直到2019年的三月，香港發生了所謂「社會運動」，社會秩序漸漸失控。

        今年一月派了跟港澳事務沒什麼歷史成見的駱惠寧來港任中聯辦主任，他曾任山西省委書記，是地方大員，辦實事的，不是那種書生氣的幹部。

        中央要止暴制亂，是要地方上拿出方案的。駱大概就是肩負這樣的使命，香港的事其實也沒有想像中那麼複雜，駱履任後兩個月大概就制定了全套的止暴制亂的方案，並得到中央批准，我們看得到的第一步，大概就是逮捕李柱銘等十二個所謂民主派的頭面人物。

        接着就是從把持着議會選內會主席的民主派手中奪回主導權，並迅速通過了國歌法等法案，此時中聯辦已經高姿態地站出來，要來恢復香港社會的秩序。接下來人大宣佈，代香港立國安法，禁止所有分裂，顛覆特區政府的行為和言論，此時還有人上街，警察也大規模捕人。

        一直到最近教育局宣佈中小學甚至幼兒園都要認識國安法，政府圖書館也開始審查有否可能違法的出版物，同時針對教師，針對媒體，針對公務員要大家自律。

        所有這些措施可能都是止暴制亂新政策組合拳的一部份。接着比較迫切的是要檢查選舉主任的忠誠度，擋住所有意圖參加九月份選舉的所謂民主派代表。

        等到暴亂壓下去，應該還有促進民生，促進經濟的新措施。

        公務員的領導，本能是不想負太多責任的，按章就序做完公務不犯錯就行了。現在有人承擔，政府會有有力的新政策出現，止暴制亂，大力發展經濟，解決深層次矛盾，對香港而言是好事。

        這次國安立法，也盡量跟普通法接軌，不設死刑，不設追溯權，也是中央的苦心，中央要對付的是那些策劃於密室中，勾結外國暗中指揮的人，並不會打擊一大片受蒙蔽上街的人。

        香港的國安委，特首是主任，掛個名字，顧問是駱惠寧才是抓實權的。

        本來要在香港執行新政策，顧慮有外國干預，影響經濟利益。現在美國那麼需要跟中國的貿易協議，其它制裁都是不痛不癢的。

        這一套組合拳現在看來很有效，社會寧靜下來，疫情希望有疫苗出現，香港前景是光明的，中國越強香港越重要，祇要人民幣不全面開放，香港的特殊地位會保持下去，西方要跟中國做生意也需要香港。

        「假新聞的分析」

        現在網絡發達，任何人都可以上網，說他看到什麼什麼，知道什麼什麼，然後就可以一傳十，十傳百，以訛傳訛，可以越來越離譜。

        假新聞為什麼出現呢？可能有人想出名，博出位，製造一條轟動傳聞就達到目的，但是更多假新聞是有目的。

        例如網上流傳長江三峽大壩移位，如果崩塌後果不堪設想，這明顯是一條假新聞，因為這樣的大工程設有很多靈敏的監察點，如有異樣管理的人早已知道，祇要降低水位就不會出事，這麼簡單的事網上傳了多年，也有很多人相信，目的祇是抹黑中國的建設事業。

        又譬如昨天網上瘋傳，7月1日持刀刺警員的人在飛倫敦的飛機上被捕，這是事實，但新聞說是有人匿舉報，這就無從核實了。但這種新聞無疑起到一個作用令那些鬧事的人彼此懷疑，互不信任，組織就漸瓦解了，說得再直接一點，這是博奕，雙方的心理戰的一部份。我不是說警方是有意發佈假新聞，可能確是有匿名報料，但提及或不提及有不同的效果。

        大至美國總統選舉，小至離間一對戀愛中的人，這種心理戰是隨時出現的，為了特定目的編造，散播假新聞是一種現在常見的現象，也是假新聞那麼多的理由。

        「特朗普的新麻煩」

        美國長期以來是由民主黨和共和黨輪替執政，所以兩黨都有人材，都有執政的官僚班子，譬如民主黨勝出總統大選，就大量起用民主黨的班子，共和黨亦然，特朗普上台以後當然也這樣，但特朗普不是由議員，黨內高層搞政治這一條路上來的，所以對共和黨的專才並不熟悉，但他也沒有自己的治國班子，所以一定要從共和黨的人才庫中挑人。他對這些人並不熟悉，所以就出現了他上任以後頻頻更換高官的景象，可是粗暴辭退一個人就樹立了一個敵人，所以出了那麼多報華府內幕的書。

        特朗普最近聲嘶力竭地說，自從疫情開始之後，「確診的人那麼多是因為篩選的人太多了，我已下令幕僚少做一些疫症的篩選！」可是篩選是找出病人，搶救人命的要務，總統說得出這樣話，遭到媒體譴責，處理人權示威他又做錯，最近有一百多位共和黨的精英，以前做過政府高官的人，實在看不慣特朗普水平很低的一個流氓一樣的人，成立了一個組織，號召共和黨人這次選舉投票給民主黨拜登，也是政壇奇事，這些共和黨的前政府高官，直言特朗普是一個危險人物，威脅美國的民主制度。

        現在還有人預言，這次總統選舉因為有郵政票選，所以開票時間可能延長，假定特朗普落敗，他可能會不承認選舉結果，引發一場憲制危機，我想機會也不大。郵政投票一定也有一套規定，引起爭議的機會不一定很大。

        特朗普用人唯親，干預司法，干預聯儲局，又跟眾議院結仇，濫用總統權力，挪用軍費去建墨西哥邊界的牆，又輕忽防疫，公然挑起族群衝突，已在美國大失人心。

        現在有媒體說普京收買阿富汗塔利班，殺美軍有償。而特朗普忽視此事，因此危害美軍安全。又有媒體說中國寧見特朗普當選，搞亂美國，搞亂美國與盟國關係，這些消息看起來都是有人特意散佈的，在進行心理戰，希望不利於特朗普選情，現在的世界真是複雜啊！

        「國安法已通過」

        港版國安法一如預期，快速通過，在此文發佈時可能已在香港正式生效。

        斷斷續續擾攘近一年的所謂「社會運動」大概很快會沉寂下來，主要有點聲望有點地位的領袖人物都已被捕，沒有被捕的或高姿態，或悄悄地表示引退或轉變口風，活動經費多已被截斷，國外的聯系，如果還有就要轉入地下，變成非法活動。

        曾經上街表示對現狀不滿的，對政府不滿的人，人數也不少的，但港人中並沒有飢寒交逼鋌而走險的人，也沒有像烏克蘭那樣跟俄羅斯有幾百年的種族仇恨，也沒有中東那些不共戴天的教派衝突，港人的不滿可能是買不起房子，越房子太子，生活指數太高，許多人工資收入追不上，或價值觀有差異，諸如此類。

        當反對現在體制，參與暴力行動的代價太高時，大多數人選擇安於現狀，不會有殊死的反抗，而且中央政府非常強大，搞政治的人如果要付出的代價太大，而沒有成功希望，也就是沒有回報的時候，很多人轉軚也是可以預期的。

        所以估計所謂「社會運動」很快會沉寂下來，但社會深層次的矛盾依然還在，為政的能注意到處理好，香港才能長治久安。