Daily Archives: 22 二月, 2018

股市隨筆

        昨天匯豐公佈了去年全年業績,我真佩服即將卸任的CEO歐智華臉皮那麼厚,明明業績不夠理想,特別是他自己以前多次提到的ROE要達10-12%,現實是祇有6%,但他還能說任內完成一切承諾,並無遺憾,留下一個更健康的平台給下一任,大話炎炎,一點不臉紅,很像一個政客,更再三提到在加息週期中,息差能擴闊,如未來加息三厘,匯豐盈利可增加50-70億美元,究竟加息週期中息差能擴闊多少?其實並無定論,歐智華將沒有實現的事說得像真的一樣,可以說是在誤導股東。而范寧因為是內部晉升,大家是老同事,也容忍他這麼說,這是管理層從內部晉升的弊端。

        美國財政部明天要拍賣1780億美元的國債,過幾天再拍賣600億,本週拍賣2300億美元國債,當然市場上也會有一批國債到期,投資者收回本息後會再投入國債市場,但聯儲局已開始縮資產。08年QE以後聯儲局總共買入了四萬億國債,現在不但少了聯儲局這一個大買家,聯儲局手中到期的國債也會由財政部贖回,同時聯儲局註銷資產,這一部份到期國債的金額不會變成現金回流市場,再加上特朗普減稅,加大基建,政府赤字將會很驚人。聯儲局又要加息,財政部拍賣債券要付出更高的利息,才能吸引買家。今年利率風險會很大,去年的股市太好了,今年的情形有點令人擔心。