雜談

  今天共有四篇網誌，標題是「雜談」。

「利率和債券價格的關係 (八)」

        現在我們要進入正題了。

        美國現在已進入加息週期，如果聯儲局加息，會如何影響債券價格呢？世界上很多債券，不一定用美元發，例如用我們港幣發行，由於聯系匯率，美國加息同樣影響港債價格。

        美聯儲一加息，美國的銀行的存貸利息一定同步上升，而美債價格是會下跌。

        用形象一些的數字來說明這個道理。假定加息前基準利率是一厘，投資者投資了100元，一年期的美債到期就收回101元。如果加息一厘，基準利率變成兩厘，投資者祇需投資50元，到期也收到一厘息，就是說一年期的國債，價格跌了50%。我不是在嚇人，實際情形大體就是這樣，年期越長的債，受加息影響就更大，為了得到相同的回報，最初的投入就可以大減，所以買賣國債是高風險的投資，輸幾十億美元的投資者多的是。但對銀行和保險公司來說，就不是這麼會事，它們買國債基本上是祇買不賣，買了以後直到債券到期交給財政部贖回，市場上債券價格波動，就不會有影響。…… (待續)