Monthly Archives: 七月 2015

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「中國富強之路 ( 19 )」及「漢字的故事：＜車輛，道路和船隻 ( 5-9 )＞」。

        昨天恒指升322點，成交1368億。上證指數升93點，成交7824億。

        A股政府救市，已經連續升了三天，證明在中國土地上祇要政府想做的事，它都能做到。現在的問題是要好好反思究竟發生了什麼事？股市槓桿怎麼會升到那麼高？股市又會什麼瘋漲？市場搖搖欲墮的時候怎麼監管機構毫不覺察？從想推行上市註冊制突然剎停所有IPO，不是欲速則不達？A股有許多遺留問題，但純從結果看，政府這次救市設定目標是上證綜指4500點，也許也是能達到，則H股仍有上升餘地。

        希臘債務問題終於有了結果，峰會上大哥們有的扮紅臉，有的扮白臉，希臘這個要無賴想佔便宜的調皮小弟弟終於屈服，事情結果也在預料之中。希臘現任總理不知如何向人民交代，經他這麼一折騰希臘元氣大傷，銀行關閉，每天限提20歐元，人民無錢消費，整個國家經濟活動停擺，恢復需時，但希臘政府將會變賣資產，不會削債，對外圍經濟不會有衝擊，所以歐美股市都大升。

        「前瞻 ( 10 )」

        中國的外交，對台灣關係

        據說鄧小平在改革開放初期，對外交部的講話中也提到對台關係，鄧的指示大意是：兩岸最終一定會統一，但需要時間，不過時間是有利於大陸的，鄧說他大概是活不到看到兩岸統一的一天。對台政策要懷柔，要有耐心，鄧特別提到不論何時不能武力攻台，誰這麼做誰就成了中華民族的千古罪人了。

        鄧的指示是非常有遠見，含意深刻的，兩岸的人是親兄弟，台灣人民如果滿意現狀，不想被大陸統一，就這樣維持現狀也很好。大力發展經貿關係，歡迎並扶持台商來大陸經商開廠，給予台灣各項經濟優惠，大陸吃虧一點都不要緊，同時促進兩岸人員來往，文化交流，彼此有共同利益，減少敵意，將來如何留給子孫後代去解決，何必現在動力動槍？中台關係在國民黨統治下有長足發展，即使民進黨上台，兩岸關係有阻滯，發展慢一些也沒有關係，「統一」根本不是急事，以實力對比來看，民進黨不能也不敢挑釁大陸，以大陸為敵，中台關係應該可以保持平穩，現在的局面就已經很好。……(待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」，「中國富強之路 ( 18 )」及「漢字的故事：＜車輛，道路和船隻 ( 5-8 )＞」。

        中國媒體高調報導，公安部副部長親自帶隊入上海證券交易所，調查是什麼人在「惡意沽空」，據說兩天中已有線索。我在想大規模沽空當然是大戶的大老闆做的決策，這些人身家不知有多少，沽空祇為了賺錢，如果沽空要被公安約談，大概沒有人敢以身試法了，沒有了大戶沽空。股市要穩下來不難，政府的目標價上海綜證4500點也似乎不難達到，且不去說後遺症如何，眼前卻是可以跟進博反彈。

        「前瞻 ( 9 )」

        中國的外交

        改革開放前，中國的外交是「意識形態掛帥」，自以為是世界的中心，唯一掌握真理的國家，跟美國跟前蘇聯全都鬧翻，自己的人民還不能吃飽卻出巨資去援助「第三世界國家」，想做大哥，這樣的外交愚蠢至極，而受援助的國家往往反臉成仇，中國變成自我孤立，在世界上到處樹敵，處處碰壁。

        外交的主要目的，是要在世界上為自己國家找到合適的定位，廣結善緣，在跟其它國家交往貿易的過程中為自己國家獲得利益，跟國家實力相配合，制定最實際的擴張本身利益的目標。

        據說鄧小平曾做過外交政策的指示，鄧認為中國最重要的對外關係就是對美國的關係，要搞好對美關係，必要時甚至可以忍辱負重，有關說法並沒有官方的文件，從過去三十年中美關係看，我相信鄧是有這樣指示。

        前蘇聯瓦解以後，美國是世界唯一霸權，它的霸權不但來自它的經濟和軍事實力，還來自它的政治影響力，西歐、日本、加拿大、澳洲、中東油國，都把它看成大哥，它們的保護者，如果與美國為敵，就會影響和這些國家的關係。其次，從實際利益出發考慮，美國霸權維持的這一戰後基本上世界和平的局面，對我們中國的發展非常有利。

        舉例來說，當年伊拉克獨裁者，大野心家薩達姆進佔科威特，下一步他很容易進軍沙特阿拉伯，控制中東石油出口，美國出兵打敗了它，維持中東石油穩定出口，我們並沒有能力做這件事，美國做了，中國是極大的得益者。

        改革開放以後三十多年，歐洲、美國都成了中國的主要市場，外國投資，外國技術也主要來自歐美，其中一個重要因素就是可算良好的中美關係。……(待續)

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – 東」，「中國富強之路 ( 17 )」及「漢字的故事：＜車輛，道路和船隻 ( 5-7 )＞」。

        昨天恒指升506點，成交1802億。上證指數升168點，成交6504億。

        上海A股經總理親自督率，出盡行政手段，又用真金白銀幾千億 (？) 投入，終於穩住了陣腳，雖然善後還有很多問題，但應不致於再跌至3300點水平。香港股市受A股拖累，明顯地超賣，譬如中國銀行 (3988)，A股中是托市的重要股份，大跌市不跌反升，現在H股是負溢價57%，很有趣，現在如果買入，應該不會吃虧，類似例子不少。以我的看法，現在如買入3988，應比買入港交所 (388) 要好，港交所雖然跌幅已大，但P/E仍很高，而且股市大跌穩定下來以後很可能成交會大減，這一次我撈底港交所已獲利，不想常揸。

        歐洲希臘危機似乎已有轉機，希臘政府提出的新方案跟債權人提出的方案已接近，至於拉長還款期及略微調低借款利息，歐盟應會接受，希臘的左翼政府也害怕脫離歐洲後的風險，歐盟也不希望開有成員脫離的風險，問題又會拖下去。

        東：謝謝你7月10日留言。

        你用心投資十五年，近年回報10%，成績是很好的了。

        提供兩點意見提高收益供參考。

• 長揸不表示就揸那幾隻股，不表示靜止不動，當手持股票股價急升了10%，可以考慮沽出call option，收取期權金。如真的被call走，表示你收益已不錯，可去追另一隻落後的優質股。假定到期股價在期權價之下，你穩袋期權金，可以再sell，這種做法風險不大。

• 可考慮買入「Accumulator」累積購股期權，開始生效時即可沽出部份手持的該股，例如50%，現金揸在手上，以後每期收貨如有利潤就沽。如現價跌破收貨價則買入，這樣做有風險，等於做了槓桿投資，但祇要選股好，在最壞情形下有能力接貨，因你選的當然都是好股，所以風險也非太大，總之要想辦法讓股票轉動，回動才能更好。

        意見供參考。

                                                                                祝

                                                好！

        「前瞻 ( 8 )」

        中國的政制 ( 2 )

        歷史已經證明，一個社會，一個國家的政治制度是隨著社會生產力的發展，各社會階層力量的消長而演變進步的。中世紀的歐洲，基本上是農業社會，是封建的皇朝制度，國王及貴族，他們擁有土地，其它人都附著土地依賴他們而生存，所以權力在國王及貴族手中。隨著生產力的發展，中產階級興起，他們雖不擁有土地，但他們有工場，作坊，開店或是政府的高級公務員，他們也擁有財富和知識，不滿權力被國王和貴族壟斷，所以出現了十八世紀「民族、民主、民權」的思想，引發了資產階級革命及後來的議會民主制。除了有些地方生產不進步，國家長期陷入分裂和無政府狀態，否則一切社會都會循相近模式演進。以北韓來說，金日成借抗日戰爭之名，組成軍隊，在戰後在北韓建立金氏皇朝，迄今大約60年，但在歷史的長河中60年算不了什麼，總有一天北韓的金氏皇朝會倒下，事情如何發生，如何演進我們不可能事先知道，但事情會發生，最後北韓人民可獲自由、民主，卻是可以預見的事，如果這一切和平地發生，當然是最理想了。

        在世界各國的政制中，我最推崇英國的議會民主。不同政黨代表不同的社會階層的利益，各自在議會中表述自己的立場，爭取百姓的支持，並互相監督，遇到重大議題，爭吵是不免，但用投票決定，一旦立法，各方都要尊重。

        這樣的制度有很大的彈性，容納不同的聲音，議員對選民負責，確保國家一切重大決策符合大多數國民的利益。

        這樣的制度又有不斷地自我完善的功能，糾正社會上的不公正的現象，權力的移交公開透明，有法可依，有程序可循，一切有條不紊，由英國的議會制衍生出現代的議會制度，向國歷史，文化不同，議會制有的很有效，例如在美國、日本、德法等等大國，也有議會制無效，徙具形式，例如在一些欠發達國家。中國最後應走的路，應該也是類似英國的議會制，如何達到就費思量了。……(待續)