股市隨筆

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「社交心理剖析 ( 120 )」。

        昨天恒指跌8點，大市成交490億。上證指數升22點，成交708億。

        港股從低位回升了不少，現時沒有方向，做一次調整也很可能，但跌幅也不會大。昨天內銀普遍都跌，市場認為這次又不均衡減存貸利率，銀利息差收窄，但貸款下浮幅度減了1%，所以實際息差究竟是減了還是沒有減，要專家才能計出來，但可能專家都沒有辦法計，因為現在銀行決定貸款利率的自由度大了，而以前銀行用「高息投資產品」繞過存款利率上限，爭存款現在減少了，所以真的息差的影響要看到季度報告才能知道，建行行長說「影響輕微」，相信他是對的。

        昨天翻看自己的各個投資戶口，其中一個80%是年息近7厘的美元債券，剩下20%是中移動。去年10月以來，投資表現最好，當然也不會時時轉換自己的投資策略，但在現在這樣一波未平一波又起的多事之時，保守一些的投資策略也許更好一點。

        現在內銀股的估值低到難以想像，以中行 (3988) 為例，P/E 6倍，息率6.66厘，賬面淨值HKD3.09/股，P/B低於1，銀行是國家持有 (佔70%)，不會倒閉，有基金經理說「不相信所有內銀股的報告」，不知道該相信什麼？