DPZ Blog

        「恒指成份股調整」

        恒指管理公司每一季度會檢討恒指成份股的組成，會加入新公司，剔出一些舊有公司，由於未來恒指成份股可能會增加至80-100間，所以不斷加入新公司的機會大一些。

        這一次的檢討，加入了三家新公司，比亞廸，碧桂園服務公司及信義光能。

        恒指成份股不斷檢討是完全必須的，因為公司不斷在變，有些原本是成份股的，由於種種原因式微了，當然要剔出，公司業務萎縮也不一定是管理不善，常常是科技進步，環境變化引起。另一方面新科技公司湧現，市值巨大，恒指應該將新興行業納入，更好地全面反映經濟實體的狀況。被選為恒指成份股當然要具備一些條件，但這些條件從來沒有公開過，可能太複雜，變數太多，難以有明確的條文規定。

        但想上去基本的考慮是：1) 公司要夠大，市值要夠大，在行業中有影響力。 2) 業務有可持續性，市場交投活躍。 3) 往績可信，經營合規合法。 4) 是所在行業有代表性的企業。

        可能還有其它考慮，應該不是十分重要了。

        如果某一企業納入恒指成份股，追蹤恒生指數的基金就必須按權重買入新的指數股，當然有新資金追捧，股價會向好。

        其次，能納入恒指成份股，就是說經過恒指管理公司精心挑選的，對該公司的形象有幫助，也是有利股價的。

        所以我們今天說的恒指多少點跟一年前說的恒指多少點，內涵上是不同的。今天恒指多了一些科網股，新科技股，跟一年前已有很大不同，所以純看走勢並不那麼科學，根本比較的內涵都不同了。

        恒指每季會小幅改動，也是為了維持指數的連貫性，恒指成份股多了，限制了一些特大公司的權重。另有一個考慮就是增加操控恒指的難度，恒指是股市中重要的基礎指標，大財團能隨意操控，那問題就大了，以前可能發生過這種情形，以後會越來越難。

        「種南瓜」

        以前我在露台上種辣椒，扁豆，都有收穫。去年嘗試種南瓜，卻失敗了，種得太密，葉子重疊，通風不好，長出霉菌，整棵植株不得不丟棄。

        今年再次嘗試，先上網學了一點南瓜栽種技巧，今年三月買了一個大南瓜，瓜肉做菜，留下瓜籽，風乾了一個月，挑了十粒籽發芽，種在兩個花盆裡，長出十棵秧，留下兩棵最壯的，每個花盆裡祇長一棵，長到有十四個節 (葉子) 將主莖的芽摘掉，現在等子莖和孫莖長出來，南瓜結在子莖和孫莖上，如種得好，每棵可結十來個瓜，我不敢奢望，並害怕霉菌又長出來，希望能得兩棵小南瓜吧！

        「世界疫情」

        現在以色列，阿聯酋，沙特這些富裕小國都已完成全民接種疫苗，英國，歐盟也達到了70%以上公民都接種了疫苗，美國也接近此數，日本，韓國，台灣接種比例低些，但等到美國有多餘疫苗，這些地區也有錢購入，也就是說發達國家可以很快擺脫疫症。

        現在已證明不但疫苗能有效對抗現有病毒，也能對抗變種病毒。

        但次發達國家和印度等國，疫情依然嚴重，即使有慈善機構送疫苗給他們，許多地方因為無政府狀態以及沒有道路，沒有車輛，沒有分配系統，疫苗都到不了有需要的民眾手中。以往分配糧食等救援物資時也發生相同現象，援助物資都落入當地軍閥手中，一邊是飢民餓死，一邊是物資在倉庫中被盜。

        也就是說將來世界更是涇渭分明，分成富國和窮國，即使在窮國，疾病蔓延以後也會達至群體免疫，不過可能許多人會死亡，疫症在無疫苗地區也會消滅。

        但貧窮國家佔世界經濟比例很小，今年世界經濟會全面復甦，明顯的轉折點大約在八月份。

        「人口優勢」

        在世界的國力競爭中，人口成為一個重要因素，人多力量大，很容易理解，但為什麼中國在鴉片戰爭敗給英國？甲午戰爭敗給日本？因為我們缺了兩樣東西，一是技術不如它們，二是政府的組織管理不如它們，軍隊的訓練當然也不如它們。

        所以單是人多是沒有用的，還需要有高的教育水平的人，需要社會內部和諧，需要有一個有效的中央行政體系。

        人口多了，可以做一個國家想做的任何事情，譬如中國有世界最完整的生產鏈，全球沒有一個國家做得到，一般發達的小國，祇能做自己有資源優勢或體制優勢的一些產業鏈，譬如瑞士，國家很富裕，它祇能做高端手錶，精密機床，一部份食品加工，你要它搞重工業，它絕對不行。

        人口多了，國內市場也非常大，就很容易孕育出超大的公司。譬如中國的一些網售公司，擁有十億戶口，生意額比普通國家GDP還大，歐洲沒有自己的跨國的大網絡公司，就是因為國家太多，每個國家太小，歐盟正在做一些工作，向美國的跨國網絡公司徵稅收費，希望扶持歐盟內部的公司，但各國語言不同，文化不同，整合也困難重重。

        市場大，容易孕育大公司，當然也有利於資本積累，我們已經看到「改革開放」四十年，中國已出現市值幾萬億的巨企，無論城市或農村，湧現許多億萬千萬富翁。

        人口多，教育水平高，社會和諧，政府行政效率高，無疑是國家強大的一個重要因素，放眼世界，唯一符合這些條件的似乎唯有中國。

        「以巴衝突」

        最近以色列和巴勒斯坦阿拉伯人，特別是居住在加沙的阿拉伯人衝突又起，造成不少死傷。衝突起因雙方都有說法，但以色列一方太強，巴勒斯坦一方太弱，國際的同情是在巴人這一邊，但美國明確支持以色列，又賣精確制導的導彈給以色列，以色列當然用來殺巴勒斯坦人。

        以色列和阿拉伯兩個民族，根據猶太教及舊約聖經記載，其實是同父異母的兩兄弟，他們的共同祖先是亞伯拉罕，亞伯拉罕大概也是第一位能和上帝溝通的先知，他想將兒子以撒殺了獻給上帝，上帝叫他以羊代人，以撒就是以後猶太各族的祖先，古代以活人供奉神的儀式也因此終止，亞伯拉罕後來娶了一個妾，生一兒子以實瑪利，傳說就是阿拉伯人祖先。

        當年猶太人居住於今天巴勒斯坦地方，周圍住着阿拉伯人，雙方也相安無事，後來羅馬帝國擴張，征服了中東整個地區，猶太人起義反抗，遭到殘暴鎮壓，從那時開始猶太人流浪去歐洲，整個歐洲都見到他們身影。但是猶太教將他們凝聚在一起，他們並未被同化，依然保存了獨特的文化及身份，在歐洲猶太人也備受迫害，二戰時希特勒的滅絕猶太人行動，大概在歐洲歷史上是第五次大規模迫害猶太人的行動，

        同時在巴勒斯坦隨着猶太人離去，阿拉伯人漸漸移入，到二戰前巴勒斯坦的猶太人大概祇剩下三、四十萬人。

        當時巴勒斯坦在英國管轄下，經過猶太國際組織的游說，英國人允許猶太人返回巴勒斯坦，在東歐，南歐，中歐的猶太人不堪迫害，紛紛回到巴勒斯坦，猶太人口激爭，開始了猶太人跟巴勒斯坦阿拉伯人的爭鬥。

        在美國的猶太人，最早大概是從十九世紀末，二十世紀初移民美國的，美國的自由天地和廣闊市場，跟猶太人精明的天賦結合，移民美國的猶太人獲得空前成功，成為億萬富豪的比比皆是，在美國政壇有巨大影響力，美國的猶太人勢力，借國家之力，支持猶太人復國，建立了今天的以色列。

        所以猶太人和巴勒斯坦人為了爭奪巴勒斯坦這塊土地的爭鬥，是一個無解的矛盾。

        我曾去過以色列兩次，作為一個遊客都可以感受到當地種族間的彼此仇視和憎恨。今天的以色列大概有九百萬人口，其中150萬是阿拉伯人，有以色列國籍身份的阿拉伯人盡量避免捲入衝突，衝突主要發生在未立國，但有國家實體的巴勒斯坦自治政府和以色列政府間，以色列仍在蠶食約旦河西岸原屬巴勒斯坦人的土地，巴勒斯坦本已弱小，但還分列成加沙及西岸兩個政府，西岸政府有點偏安於一隅的感覺，加沙的哈馬斯政府則主張對以色列強硬，但強弱懸殊，根本是被宰被殺的地位，很可悲。

        以色列已接近人口千萬，軍事強大的目標，這是它立國時夢想的目標，又有美國的支持，戰後六次以巴戰爭，都是以色列勝了，現在繼埃及以後海峽阿拉巴國家也開始與以色列建立外交關係，巴勒斯坦阿拉伯人難以討回他們本來居住的土地和權利了。

        在加沙的彈丸之地，哈馬斯還分裂成多個派系，明知用武力跟以色列對抗是以卵擊石，有人還要這麼做，我們遠在香港當然不可能明白其中的曲直。

        「台灣疫情」

        台灣防疫一直是做得不錯的，但略一疏忽變種病毒傳入，染病的確診人數幾何級數上升，本地源頭不明個案已升至幾十個，當然台灣民眾人人戴口罩，主動避疫，注重衛生，也許傳染指數可以小於1，漸漸控制疫情，但也可能很快失控，就看未來的兩個星期了。

        要根本上解決問題，現在有疫苗可用，但出於政治理由，台灣不買中國產疫苗，但BionTech美國優先，不賣出來，台灣能購到的祇是印度生產的阿斯利康。阿斯利康有血栓生成問題，民眾不敢打，即使民眾肯打，印度疫情嚴重，自顧不暇，台灣祇剩十萬劑了，病情嚴重了，當然民眾願意打針了，但十萬劑，杯水車薪，有什麼用？

        台灣駐美代表各方游說，仍沒買到疫苗，再等一、兩個月，等美國人都打完了，供應有餘，當然會賣給台灣，但時間損失，民眾焦慮，當局考慮了嗎？

        防疫就是防疫，不要太政治化了，大陸肯賣為什麼不買？有的對立是人為製造出來的，可嘆！真的很關心台灣疫情，未來兩週是很關鍵的。

        ＜古代「紅顏薄命？」何解？＞星期六的冥想

        紅顏多薄命，這句俚語大概每個人都聽到過。「紅顏」，也就是漂亮的女人，在當今社會如能嫁入豪門，獲得丈夫和夫家人疼愛，就是「飛上枝頭變鳳凰」享福了。為什麼在古代是「多薄命呢？」，也就是命運悲慘，下場悽涼呢？

        古代社會，人分貴賤，並非人人平等的，王公，貴族，地主，豪門是高高在上，平民百姓是低下的，如果平民出了一個紅顏，暟睮美色的豪門貴族是很多的，就會設局來搶奪，如果丈夫是普通百姓，無力保護漂亮的太太，結果就是悲劇，妻子被搶，丈夫被害的故事很多。又有一種說法，漂亮女人易受人嫉妒，引出災禍。

        又有一句話叫「區區夫人相」，姿色平庸的女性就安全一些。

        古代還有一句俚語叫「匹夫無罪，懷璧其罪」，出自「左傳」恒公十年，匹夫就是無權無勢的老百姓，本身沒犯罪，但他身上有貴重寶貝，就有人會眼紅來搶，變成有罪之人。

        當然今天社會不同了，人人平等，講求民權，但細細品味上面兩句話的意思，類似的故事還是會發生，有人生而聰穎，有人生而愚笨，有人生而富貴，有人出身貧賤，人人平等是願景，可能現實永遠達不到。