「內銀有投資價值」
工商銀行 (1398)，建設銀行 (939)，中國銀行 (3988)等幾家銀行巨企，現在有很高的投資價值。
這幾家銀行中國政府佔股大約都在70% 左右，所以是絕不會倒閉的。而目前的價位都處在歷史低位，P/E都是3 – 4倍，息率8 – 8.5厘，面值跟淨資產比大概都是0.4 – 0.5倍之間，可以說已經便宜到貼地了。
市場所以給它們的估價這麼低，大概有兩個理由。一個理由是它們的真實壞賬可能比我們看到的要多得多，這可能是個問題，但它們是可以帶着壞賬永遠永續運營下去的，除非中國發生大動亂，這樣的因素應排除在考慮之外，如真擔心中國會大亂，任何中國資產都不可投資了。
市場擔心的第二個理由，是它們派息的息率不一定能保持，股價低了董事會可以減少派息，但這樣的情形，也就是內銀派高息率已經是多年常態了，董事會承諾盈利的大約70%會用來派息，多年來年年都做到。現在四大內銀的派息對國內經濟的影響很大，上至保險公司，投資基金，小至個別小投資者，四大銀行的派息是他們的重要收入，牽一髮動全身，內銀的高派息已成常態，每年有8%回報已是極好回報，如能捕捉一定的升幅，回報可觀而風險不大。
「再談歐盟」
自從上世紀八十年代末，前蘇聯解體，本來在前蘇聯範圍內的很多中東歐國家陷入一片混亂，其中包括波羅的海沿岸的立陶苑，拉脫維亞，愛沙尼亞，東歐的波蘭，羅馬尼亞，中歐的捷克，斯洛伐克，匈牙利等等，它們有的延續了原來的共產黨統治，統治者沒換，祇是政黨模式改頭換面，有的國家陷入政治爭鬥的混亂，有的則是經濟崩潰，但這些國家的人民，出於國防安全 (害怕俄羅斯) 和發展經濟的需要，都強烈希望加入歐盟，歐盟的憲章就是里斯本條約及馬城條約的規定是很明確的，對於國家政體，人民權利，杜絕貪腐，經濟運作都有具體要求，這一大群小國就努力按照歐盟的要求，改造自己國家，現在都已加入歐盟，國內安定，經濟也發展很快，人民生活大幅提高，這個過程在短短二十年間完成，外部世界並沒有特別留意，但是對這些國家來說是重大的進步，整個歐洲也整合得更大，歐盟起到的作用是巨大的，進步的，歐洲更穩定而世界也更和平。
「關於歐盟」
現在歐盟已經是一個非常大的國家聯盟組織，英國退出以後有27個成員國，而最近烏克蘭申請加入歐盟，獲得特別迅速的批准，成為候選入歐盟的國家。「歐盟」也成為一個報紙上的熱門詞。
歐洲歷史上戰爭頻繁，可以說千年以來戰爭沒有停。
經歷了第二次世界大戰後，歐洲國家終於認識到和平相處，共同發展經濟貿易才符合大家的共同利益。1952年法國提出跟德國成立「煤鋼共同體」，用統一的規格生產煤和鋼，並相互免關稅，獲得德國支持，同時有荷蘭，比利時，盧森堡等國參加，此後一步步吸納新成員，同時又發展進一步的經濟合作及政體整合，各國都交出部份權力，成立了歐盟委員會，歐盟理事會，歐盟議會及歐洲法院，漸漸從彼此免稅發展共同市場，發展至更廣泛的政治及經濟聯盟。英國不願主權受束縛退出歐盟，但其它國家都是在這種合作關係中得益的。
歐盟建立在里斯本條約和馬城條約的基礎上，這兩個條約相當於歐盟憲法，成員國雖仍保有主權，但在政制，保障人權，反對貪腐等各方面是要符合這些條款才可加入，所以也有國家等了幾十年都不獲接納。一個例子是土耳其，有一種說法歐盟國家都是信基督的，不願意接納一個穆斯林國家，歐盟沒有承認過這一點，事實上應該是真實的。
歐盟的核心是德法兩國，德國較大，經濟和技術上較強，但德國是戰敗國，政治上矮一截，而法國是安理會常任理事國，又擁有核武器，所以兩國關係可以說平衡。
自從發行歐元以後，歐盟體現了歐洲團結的力量，它的GDP排在美、中之後，世界第三，本來歐盟沒有軍隊，當然各國都有自己的軍隊，而且許多成員國都是北約成員國，不擔心安全問題，現在歐盟開始成立一支共同的快速反應部隊，祇有4000人，表面上是應對俄羅斯威脅，但歐盟有意建立自己的防衛力量，不願出錢買美國武器，出兵力給美國將軍指揮。
歐盟現在已經是，將來肯定是世界上一股不容小覤的力量，它的本質並非野心勃勃，我們中國應友善處理同歐盟的關係。
「俄烏戰爭」
俄烏戰爭最近戰況似乎靜了下來，西方大國現在不太緊張了，俄羅斯表明了它的戰略，目標僅是東部頓巴斯地區，而那個地區的大部份面積本來就是由親俄民兵佔領的 (其中可能有俄羅斯的正規軍扮或當地民兵)，而現在的偵察手段，美國可以清楚看到俄羅斯沒有大規模增兵烏克蘭，以目前俄軍的兵力，裝備和作戰能力對西歐北約成員國並不構成威脅。
烏克蘭希望奪回赫爾松，馬里烏波爾等地，否則政府也難向人民交代。而美國也希望以戰爭拖住俄羅斯，削弱俄的軍事和經濟能力，所以戰爭也不會很快停下來。
美國和德法等西方大國，雖都支持烏克蘭，但它們也不希望烏克蘭太強，不希望將俄羅斯逼向動用核武器的路上去。
現在雙方對峙，戰爭激烈程度會緩和，直至俄烏雙方能找到雙方都能有面子地停戰的條件。
總之，這場衝突不會再大規模升級，不會引起更大的危機。
「股市五窮六絕，有道理嗎？」
股市五月跟六月都會差，所謂「五窮」「六絕」是流傳已久，而且流傳廣泛的一種說法，並非港股獨有，而且這說法也不是港人發明的，歐美股市也有這種說法，是外國傳入香港的，真正認真去追究全球股市的表現，確有這種現象，准的次數多過不准的次數。
其實背後是有原因的，因為很多大企業，是以每年年底作為會計年度的終結，會在第二年的二、三月份發表年度業績及派息，除盡再拖兩、三個月就正好是五月或六月了，假定平均息率是兩厘，而且都在五月份除盡，恒指已經自然跌去五、六百點了。
另一個原因，在幾十年年，很多大企業的業務是跟農業有關的，五、六月份去年的收獲已經耗盡，而新一季的農作物等待收成，在農業的週期裡，五、六月份是銀根緊拙的月份，所以常出現「五窮」「六絕」，農夫要沽股票籌錢。
現代很多公司不一定年底結賬，也可能是每季結賬，而電腦記賬可以每天即時完成，除淨派息不一定擠在一起，而新興的工業及科技產值遠遠超越農業，所以股市跟隨農業週期的現象當然消失，「五窮」「六絕」的週期越來越淡化。
「通漲見頂？」
上星期五美國道指升了823點，各分類指數全面上升，市場上有一種說法，似乎通漲見頂了，會慢慢回落，如果是事實，聯儲局可能七月份加息0.75厘，以後就可能會放慢加息步伐。
市場的看法也不是毫無根據的，在一個星期裡紐約期油從123美元/桶，回落到105美元/桶，全球市場上事實並不缺油缺氣，祇是供應鏈混亂了。而油價高漲會引發大量的增產和推出市場，油價應會再跌，原油合理價應在80美元/桶或略低一些。而小麥等穀物期貨也已跌回俄烏開戰前的水平，全球基本商品的產能非常大，一時短缺很快會糾正，所以說通漲放緩的看法是對的。
過去兩年西方工業國樓價是上漲的，但樓價上漲導致租金上漲，再傳導至生活指數上漲需很長時間，利息上漲會有效遏止樓價上升，最後引發通漲的是工資上漲，這也需要加息遏制，總之通漲失控是不太可能發生，因供應充足。
中國是在刺激經濟的週期中，似乎更可以看好。唯一不肯定的是政策打壓什麼時會回來？沒有人知道。
「印度 – 很奇特的國家」
印度有13億人口，但它的國家人口統計是非常不可靠的，因此有些研究說它的人口可能實際上超過14億，超過了中國，是世界第一人口大國。
美國在亞洲召開四方會談，美日澳印，印度是問清楚會上不會公開反華，它才參加的，金磚五國它也有份，據說是問清楚會上不會公開反美，它才參加，又似乎是立場中立，左右逢源。
網友們有沒有注意到，我們生活中幾乎沒有「印度製造」的任何產品，香港有不少印度裔的港人，所以不是沒有渠道，而是印度沒有有競爭力的產品。
我去過印度很多次，馬路上都是印度製造的設計落後，製造粗糙的本地汽車，政府用超高關稅保護自己的汽車工業，因此製造商也不必更新技術，更新設備，反正沒有競爭，日子很好過。其它的工業產品也一樣，本地產品靠關稅保護，不思進取。
工業不行，農業也同樣不行，農村裡像中世紀一樣，靠人力畜力耕作，人口那麼多，殼物產量低有中國的一半，畜牧業也是家庭式小規模飼養。印度人平均能吸收的營養熱量是非常低的，印度有十七個邦，種族，語言，文化，都是不同的，是英國在印度的殖民統治，將它們併湊在一起，直到今天邦與邦之間的貿易還是有關稅的。
全國的鐵路公路非常不足而且老舊，城市的老舊和敗壞是很驚人的，沒去看過，你很難想像的。
網友是否記得多年前有一架馬來西亞航空的航機失蹤？那班航機在失蹤前是飛經印度安達曼島及印度東海水域，當時國際民航管理機構曾向印度提出要求，希望它能提供線索，回答是晚上的時候，防空雷達是關閉的！
我去過印度很多次，貧窮落後，什麼事都馬馬虎虎的，生活態度是令人吃驚的，是一個奇特的國家。
它正在自己造一艘航空母艦，已經造了十三年，建造期間失火兩次，事故無數，到今天都沒造好，這就是印度。
「大陸經濟重新啟動？」
去年初將輔教行業一錘打死了，幾萬高端的就業職位消失，不少人因此失業。接着又針對房地產私營巨企進行調控，一系列措施令到幾乎所有發展商都週轉不靈，房地產市場市場冰封，接着又「反壟斷」，打擊網絡巨企，房地產市場冰封，價格大跌，跟網絡股市值大跌，造成巨大的資產值減值，立刻出現經濟緊縮效應，地方政府財困，出現公務員，教師都減薪減獎金，經濟急速下行。李克強召開十萬人電視大會後，重視經濟工作了，各地取消了房產限購，又出台了種種措施，鼓勵民眾買樓，但民眾信心受挫，許多人又面臨失業減薪，樓市依然很靜。
政府經濟政策在兩個極端搖擺，經濟已受重創，修後之路應該困難不小。
現在地方財政困難，國務院已三令五申，今年下半年不會向地方派錢，地方政府已經沒錢還要搞常態化核酸檢測，真不知結果如何？
「石油供應」
有報導中國5月份從俄羅斯進口984萬噸原油，比去年同期增55%，實際上從3月從俄羅斯進口就開始增加，優質煤從俄羅斯進口也增加，同期從沙特阿拉伯進口，跟去年同比跌9%，這樣的情形完全符合我們預料。
可以想像加拿大油砂增產，它不會大聲嚷嚷，祇會悄悄的接觸買家。同樣OPEC成員國偷偷出售都可以預料，所以市場上石油短缺祇會維持很短時間，年底前油價應回落。
油價上漲對印度，巴基斯坦，印尼這樣國家影響遠遠大於發達國家，這些國家居民煮飯主要是用煤油爐，油價一漲對這些窮人來說就是僅有的一點錢，買油還是買糧食，是生死問題，出現社會動亂不奇怪。
糧食也一樣，小麥價格一漲，加拿大，澳洲，美國，閑置的農田立刻會開始生產，半年以後就能補足需求。苦的是非洲的貧民，他們依靠烏克蘭小麥，供應中斷或大幅漲價，它們政府能否應付？許多地方甚至處於無政府狀態，這些貧民可憐了。
近兩年美英歐房價都漲，但要等租金上升才會傳導至市場引發通漲，加息冷卻樓市是立桿見影的，所以最終即使引發西方經濟衰退 (兩個季度負增長)，也不是太嚴重的事，無需太悲觀。
