Kenny & Ray：謝謝你們的留言。
我以前是看好內銀股的，佐從去年底開始改變看法，在我的Blog中也很多次提到這一點，在實際操作中，也在今年一季度漸漸沽清所持內銀。內銀前幾年的盈利增長，每年都有20%以上，但股價拾級而下。而去年開始，央行放寬存貸息差的管制，結果必定是息差收窄，現在又在談存款利率市場化，結果一定是存貸息差更縮窄。此外還有種種問題，例如壞賬率上升之類，但銀行股市值很大，佔到股市比重很大，而國有銀行也不會破產，派息很高，因此內銀股成為波幅相當大的適宜高沽低買而不適於長揸的股份，我多次提過這一看法，當然也不一定對。
股價高低沒有絕對的標準，見過高價而回落，可以視之為低價，股市一波一波在轉，不能簡單地跟上一波比，以後可能仍有更低價，所以分兩注、三注買入，再跌再買入，我們相信股市不死，會再見高位。
優質股長揸是一種策略，祇是近兩年裡回報不高。
祝
好！
「第四章：自然選擇」
＜爭奪性伴侶的鬥爭 ( 3 )＞……續上
在鳥類中，這種競爭就溫和得多，雄性個體間的競爭表現在羽毛豐美和歌聲撩亮來表達。孔雀就是一個代表，赫倫爵士 (英國鳥類學家) 曾表示他飼養的一隻班紋孔雀，吸引眾多雌性跟牠交配。
在野生的雄火雞的胸前有一大堆毛叢，牠沒有任何功用，在雌火雞的眼中牠是否很重要呢？家養的雄火雞胸前的毛叢就小得多，應該是人工選擇的結果。…… (完)
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「物種起源 ( 46 )」。
從12月2日恒指約24000點，迄今已跌了將近1000點，我已買了部份內銀，939，1398及1988，從高點大約都已下跌3 – 5百分點，如果再跌，可以再買入。
「第四章：自然選擇」
＜爭奪性伴侶的鬥爭 ( 2 )＞……續上
在自然界裡哪一等級的動物沒有性選擇，我還不太清楚。
為性伴侶鬥爭的例子則非常多，有一種雄性鱷魚，每當牠想佔有雌性時，總會叫囂地游走在雌鱷魚周圍，像印弟安人戰爭時的舞蹈一樣。也有人觀察到雄性的鮭魚，為爭取得到雌性，整日都處在緊張的戰鬥狀態。法布爾 (法國昆蟲學家) 觀察到某些膜翅目的雄性個體，常常為爭奪雌性伙伴而互鬥，而雌性則漠不關心地在旁觀戰，出了勝負就跟勝利者相攜而去，多麼壯觀的戰鬥啊！這個世界上恐怕沒有比多妻類雄性個體爭奪性伴侶更激烈的戰鬥了！…… (待續)
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「物種起源 ( 45 )」。
昨天恒指跌406點，成交738億。上證指數跌33點，成交944億。
港股跌受到A股拖動，但A股並無特別消息，港股的成交量很大，沽壓不小。
家中地下的大堂裡又矗起了聖誕樹，聞到了樹枝香，又是一年將要過去。
今年港股投資乏善可陳，揸住中電、港燈、中移動，沒有虧也沒有賺，這些優質股以前長揸回報都不錯，但現在是否時勢已變，特別是兩電加價，看到議員聲嘶力竭大罵，不知說什麼好。兩電的賬是攤開的，加價的是成本上升，成本不升的也不加價，都有依據，都依足規矩，以後大概換馬了，五年後的准許利潤肯定要大減。
今年做美股的衍生產品投資略有收獲，人民幣升值，日元貶值，澳元貶值都有長期趨勢，也略有收獲。
A股投資很難，現在港股投資也很難，長揸優質股，回報不理想，再觀察多一段時間，也許要重返美國市場，揸多一些美股，仍未做決定。
「第四章：自然選擇」
＜爭奪性伴侶的鬥爭 ( 1 )＞
為什麼公雞有漂亮的羽毛？為什麼雄鹿有長長威武的鹿角？都是為了牠們要取悅雌性獲得交配的機會。
什麼是性選擇？無論是家養還是自然情形下，生物的某些特徵往往祇在一種性別中表顯出來，雌雄兩性的自然選擇和變異，叫做性選擇。
這種選擇的形式，表現為雄性個體間的競爭，通常是雄性為了佔有雌性而引起的鬥爭，鬥爭的結果也不一定是失敗的一方死去，而是牠少留，或者不能留下後代，一般的情況是最強壯的雄性個體總能佔優，留下較多的後代。…… (待續)
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「物種起源 ( 44 )」。
昨天恒指跌67點，成交521億。上證指數跌1點，成交956億。
中電 (0002) 港燈宣佈明年的加價及未來五年的發展藍圖，中電明年加3.9%，港燈不加，並預測未來五年可能都不會加價。
中電的供電中，現在大約一半是煤發電，大約1/3是核電，其餘是天然氣發電。未來為符合政府的環保要求，將大幅增加天然氣發電，而本來用的海南天然氣氣田已枯竭，將來要改用從新彊，四川來的天然氣，成本將大幅上升。而港燈用煤發電，而煤價下跌，由於發電量小，政府也沒有要求它改用天然氣，而預計煤價不會漲，祇可能跌。現在由於中電有核電供港，所以電費比港燈便宜，將來大幅提高天然氣發電 (核電不變)，所以成本上升，4年後可能中電費比港燈貴。
電能實業 (0006) 近一個月拾級而下，它有一個分拆香港發電業務的計劃。我曾提及從計劃曝光後，電能股價跌了超過10%，可能是分拆計劃的一部份，這祇是一種猜測，但可能很接近事實，分拆時香港發電業務要作價上市，太貴了可能不受歡迎，難以成事，太便宜了現有小股東可能不滿意，所以先壓低股價，再分拆出來可以兩邊都討好，容易實行。
「第四章：自然選擇」
＜自然選擇和有意識選擇的比較 ( 3 )＞ 續上
事實上，自然選擇無時無刻都在地球上發生，它把好的變異保存下來，將壞的變異除掉，這個過程是緩慢進行著的，有時不易被覺察。
我們觀察到吃綠葉的昆蟲多是綠色的，吃樹皮的昆蟲都是樹皮色的，高山上的松雞，冬天羽毛轉成雪一樣的白色，可能是有保護色的變異才令那種生物生存下來，這是自然選擇的結果。…… (完)
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「物種起源 ( 43 )」。
昨天恒指升68點，成交540億。上證指數升1點，成交844億。
股市在高位徘徊，週五美國就業數據亮麗，失業率跌至7%，道指漲了198點，而昨天恒指僅微升。
美國11月新增職位20萬3千，上兩個月的數字也向上修正，工人平均工作時數也上升，市場上預期聯儲局十二月份就開始退市 (17 – 18日聯儲局會議) 也開始增加，但退市其實不急，12月大節當前，聯儲局還是什麼都不做為好。一月伯南克離任，也許讓他宣佈開始退市比較好？總之退市在退，也可以解讀為聯儲局對美國經濟有信心，現在十年期債息大約2.8厘，大概聯儲局隨時開始退市都不用擔心債息會再急升，現水平的息率也很有吸引力了。
一月份中國市場IPO正式重啟，而聯儲局可能退市都令市場有可能造成震盪。如果股市向橫行，寧可繼續等待觀望，也不會有損失，急上急下的用很少量資金，短炒一、兩隻熟悉的大藍籌可以解悶。
「第四章：自然選擇」
＜自然選擇和有意識選擇的比較 ( 2 )＞ 續上
人類能夠通過有計劃的和有意識的選擇，來達到符合自己利益的結果。而自然選擇則不同，自然祇選擇能適應它的環境和生物，而且每種生物還不斷接受著自然的考驗。
人類常常用同樣的食物喂長喙和短喙的鴿，將長毛羊跟短毛羊圈在一起養，人類甚至會特意照顧病弱的飼養物。
自然選擇卻不一樣，祇有在構造和體質上適應的生物，才能生存下去，所以變異，哪怕祇是極小的變異也是重要的，因此可以說自然選擇的產物，往往比人工選擇的產物更真實，更能適應自然界嚴酷複雜的環境。
事實上很多人工喂養的物種，在自然條件下已不能生存。…… (待續)
