今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「物種起源 ( 128 )」。
昨天恒指跌114點，成交667億。上證指數升1點，成交1002億。
昨天騰訊大跌，相當於恒指101點，所以恒指其它股份持平。
農業銀行在內銀股中率先宣佈了業績，去年盈利升14.6%，仍有雙位數升幅，可以說很不錯，息差微降2點，達到2.79厘，央行雖然放開了貸存利息上下浮動的區間，存款利息上升，但貸款需求殷切，內銀仍能上調貸款利率令息差不至縮得太小，內銀大行經營環境相同，相信其它大行業績也不錯，略有擔心的是不是會減派息？如果內銀業績好，可能會帶動恒指一輪升浪。
駐在克里米亞最後一個基地的烏克蘭軍隊已經撤出，烏克蘭東部俄語人口多的城市並沒有進一步騷亂，大概形勢就穩定下來了。
台灣學生反對台灣和大陸服務業及貿易協定，佔領立法院，甚至攻入行政院，馬英九政府出動警力鎮壓，總算沒有鬧出人命，無論警察如何克制，如有學生自殘，祇要死一個人，都可以令局面激化。看到新聞我是很擔心的，初初想想香港鼓動「佔領中環」的人可能有樣學樣受到鼓舞，再想深一層跟我一樣想法，看到台灣亂局擔心的人在香港一定很多很多，反對「佔中」的聲音也會響起來。現在的「民權」很大，容易衝動的年青人聽到一些煽動的話，不但信以為真，還真以為自己的看法就是如此，就是真理，而人多勢眾就更衝動，更自信，做出狂妄的行為，如果學生能想一想，背後策劃的人可能希望見到流血，當然流的不是他們自己的血，而是被利用的學生的血，學生也許能冷靜一些。
「第十章：地質記錄與生物演替」
＜論滅絕 ( 3 )＞……續上
新類型產生與舊類型滅絕的關係
根據自然選擇學說，新的物種出現，都比原來物種佔有生存優勢，處於劣勢的物種，最終可能都逃不開滅絕的命運。氣候變化，生存條件變化，昆蟲疾病，人為的因素等等，都是造成某種物種滅絕的可能的原因。
無論是經過自然選擇還是家養狀態下人士產生的新變種，都和舊物種的消失有著關聯，我敢很肯定地說全群或單一物種的滅絕過程和方式，跟自然選擇的觀點保持高度一致。…… (完)
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「物種起源 ( 127 )」。
昨天恒指升409點，成交746億。上證指數升19點，成交1102億。
週五晚在美國紐約交易所上市的港股ADR已經大幅上升，雖然匯豐的中國PMI指數低至48，可以說很差，但超級大戶間要讓港股大幅反彈一下的默契已成，也不理這麼重要的數據，照升可也。
內銀的反彈幅度非常大，上週五跟昨天兩天，大約回彈了5%，所以說大市升內銀必升，內銀佔指數很大比重，是舞弄股市重要的籌碼。
匯豐董事局尋求股東支持，發行或然可換股證券，詳情沒有公佈，匯豐大概是國際大銀行一級資本比例最高的一家，也在尋求新資本，發行可換股證券 (債券？窩輪？)，不一定是壞消息，要看具體的條款及所訂換股價，有了新資本金匯豐，當然可以做更多生意，而換股價可以看出董事局對匯豐業務的信心，歐洲經濟在轉好，匯豐董事局很關心股價及股民的反應，應該會處理得好。
「第十章：地質記錄與生物演替」
＜論滅絕 ( 2 )＞……續上
新類型產生與舊類型滅絕的關係
根據我的自然選擇的理論，以及多位地質學家的研究證明，物種的滅絕並不是全群或全地域地快速地發生的，而是漸次的，由一個區域擴展到更大區域慢慢地發生的，有一些物種在古生代結束以前就已經滅絕了，而另有一些物種卻能從生命起始一直延續到今天。
其次，物種的存在或滅絕，跟生物個體的壽命沒有什麼關係，更主要要看自然環境的變化及對該種物種的數量的抑止因素。
例如福克納博士提出，抑止印度大象數量的一個重要因素是引致大象疾病的昆蟲。…… (待續)
「第十章：地質記錄與生物演替」
＜論滅絕 ( 2 )＞……續上
新類型產生與舊類型滅絕的關係
根據我的自然選擇的理論，以及多位地質學家的研究證明，物種的滅絕並不是全群或全地域地快速地發生的，而是漸次的，由一個區域擴展到更大區域慢慢地發生的，有一些物種在古生代結束以前就已經滅絕了，而另有一些物種卻能從生命起始一直延續到今天。
其次，物種的存在或滅絕，跟生物個體的壽命沒有什麼關係，更主要要看自然環境的變化及對該種物種的數量的抑止因素。
例如福克納博士提出，抑止印度大象數量的一個重要因素是引致大象疾病的昆蟲。…… (待續)
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「物種起源 ( 126 )」。
這一篇寫多年來在市場中的感受。
最感慨的是我們散戶缺少資訊，大公司的大老闆跟最高層的管理層掌握第一手資料，他們有選擇地發放一些又有選擇地保留一些，所以股市專業的分析師得到的是第二手資料。他們又為了各自公司的或自己的利益，用不同的方式來演繹這第二手資料，等我們散戶得到資訊，已經是第三手的資訊了，而這些資訊實際上充滿了誤導，缺失，實際上很多時不再是資訊，稱它們為毒藥都可以。
不去說一些存心設局騙散戶的中小型上市公司莊家，各種各樣卑劣手法層出不窮，就是一流的大藍籌同樣有這樣的情形，大老闆要托股價或希望股價下跌，祇要有選擇地發放消息就可以輕易做到。
市場中還有一些造市者，他們彼此有默契。在需要市升的時候，壞消息可以解讀成好消息，好消息可以無限放大。倒過來做淡時好消息可以變壞消息，壞消息可以放大。很典型的例子是近期推低內銀股，不斷地有大行的分析師發出報告，放大地方債，放大理財產品的風險，暗示內銀問題很大 —— 可能「出事」，而當他們合力推高股市時壞消息都不見了，因為內地央行有意放鬆銀根或政府要刺激經濟，或政策允許發優先股，於是一切問題都不是問題了。
最清醒的散戶也會不知不覺受這些評論所影響，在不該買的時候買入，不該沽的時候沽出。
像這一次中移動發表的業績，董事局明知市場反映會很負面，不但不安撫股民，反而削減派息，而維持派息是輕而易舉的事。如果用陰謀論來解釋，為了某種目的，中移動董事局希望股價跌，是否是它跟通訊部討價還價的籌碼？
還有一種感覺，08年以後投資股市難度更大，股市波動更劇烈 (應該有數據反應)，也許是A股的波幅影響香港，也可能中國資本在港活動大增，它們的風格跟我們以前較熟悉的美資的活動風格不同。
不管如何每個投資者都要適應市場，祇揸優質大藍籌的基本原則不會變，長揸不沽。如果有波幅沒有升幅，則回報很低，所以注視大市，在高處要沽出，譬如恒指升到23000 – 24000就要分段沽，增加現金，耐心等下一波跌浪。在恒指低處，例如眼下就要大膽買入，我們揸住的祇是一個籌碼，內銀，內險，內房，匯豐，AIA都可以，其實分別未必很大。
散戶沒有資訊，散戶沒有專業經理或造市大戶買賣速度快，散戶買不中未來的千里馬，散戶大概祇能搭造市者的順風船，當然不要揸錯籌碼，買在下降週期的行業。
很高興看到最近網友留言很多，我寫的Blog不表示我的意見正確，大家一起切磋最好。
「第十章：地質記錄與生物演替」
＜論滅絕 ( 1 )＞
物種滅絕總是遵循先稀少，然後滅絕的規律，環境變化，昆蟲抑制，氣候，地質變化，疾病以及人為因素都是導致某物種滅絕的原因。單一物種或全群物種滅絕的過程，都和自然選擇學說指出的規律相同。
新類型物種的產生和舊類型物種的消失是有緊密關係的。根據第三紀地質層的研究表明，舊物種的消失並非突然發生的，而是漸漸地由一個小區域擴大到全部群落，而有些物種從古生代迄今並沒有大的改變，也一直存活著。
總的來說海洋生物進化較慢，陸棲生物進化較快，而新物種的產生過程比舊物種的滅絕過程要快。…… (待續)
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「物種起源 ( 125 )」。
恒指昨天升255點，成交917億。上證指數升54點，成交1094億。
中移動宣佈了業績，多位網友都在討論中移動，我一直都看好中移動，自己也揸重中移動。昨天那樣的跌勢一天賬面損失巨大，但並不太擔心，昨天有幾間大行都發表了對中行 動的新的評級，瑞信，渣打，展望是跑贏大市。法巴，花旗是買入，野村，摩通，大摩等都是中性，祇有瑞銀和巴克萊建議沽售。我很欣賞有一位評論員的意見：「現在中移動股價在J型底部，值得等待。」
看不清的第一點，是網絡投資不但不減比上年還大增，但是業績報告中也提到投資高峰還有一至兩年，並不是永遠會繼續下去，這一點影響現金流，一、兩年後就會大幅改善。看不清的第二點，為什麼手機補貼那麼高，本以為聯通和中電訊都開始注重盈利，三家通訊公司不再惡性競爭，現在看起來它們之間競爭依然很厲害，令股價大幅下跌另一個元兇是削派息，這是股民最不喜歡的事。中移動手持龐大現金，即使一、兩年裡現金流減少一些，也實在沒有理由減派息，董事局明知業績不漂亮，也有能力派息，卻做減息的決定。如果在外國，董事局要被人大聲責罵，香港股民實在是順民。
從大勢來看，4G網是無可取代的，祇是現在剛開始啟動，效益未必很快顯現出來，中移動有那麼大的客戶群，收益是極穩定的，手機補貼是因為客戶增長快才開支那麼多，無論更好規劃投資還是減少補貼，都是董事會能主動決定的事。中移動並非經營困難那一種情形，歐洲的伏特風，美國的AT&T和VZ，日本的Domoco都賺大錢，股價很好。中移動規模比這些公司更大，有專利，有龐大網絡，獲利應該不是難事。
這兩天有評論員說中移動現金流可能變成負數，似乎一團漆黑，我覺得跟相關衍生工具的操作可能有關，可能最近博中移動升的投機者太多了，我不認為中移動的股價會長期在70元之下，現價也不會沽，收了息再說吧！
請網友留意，假如市場上關於中國將刺激經濟，放鬆銀根 (減存款準備金)，中國銀行體系不會有系統性風險等等，正面的談論多起來，這就是造市者在為下一輪的升市造勢，內銀股不升股市是漲不起來的，問題祇是什麼時候開始轉勢，也許已經開始了。
「第十章：地質記錄與生物演替」
＜物種變化的時間推算＞
地表上溫度變化，雨露風霜，對岩石產生侵蝕作用，1000英尺高的岩石要完全被侵蝕，大約需要六百萬年時間。
即使在家養環境下，經過人的刻意選擇和培養，要育出一個新的亞種大約需50年到200甚至300年的時間。
在自然環境中，通過自然選擇發展出一種新的物種所用的時間尺度大約是100萬年。
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Chan」及「物種起源 ( 124 )」。
昨天恒指跌387點，成交748億。上證指數跌28點，成交886億。
美聯儲新主席耶倫說今年秋天就會結束全部QE買債計劃，往後的六個月裡都不會加息，「加息」這兩個字已經很久沒有聽到了，似乎有點驚，市場計一下數，大約明年春天開始加息，其實可以說還是很遠的事，美股跌了一下，執筆時晚11：30，道指升了65點，港股還是受A股影響更大。
匯豐證券昨天發表了研究報告，將內銀股股價上調，比現價高30%，不知道是否造市者已開始做推高股市的舖排。
Chan：謝謝你18日的留言。
當內銀多年前陸續上市時，我曾看好交行，因有匯豐入股，似乎可起到「盲公竹」的作用。後來知道不是這麼一會事，匯豐發言權有限，記得當年交行股價曾高達16，17元，幸運的我後來沽出全部交行，換成工商同建行，因為它們規模大，有經營優勢，可惜是成績也不好，我去年曾有一段時間沽清內銀股，這一次股價下跌才又吸入，現價工行建行我想你都可以買入，10 – 15%升幅應該有可能。
中行每股折讓一向較大，因為持有外幣資產較多，交行折讓大也許跟它規模較小有關？不太清楚了。
意見供商榷。
祝
好！
