DPZ Blog

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「雅言與俗語 ( 51 )」。

        昨天恒指升358點，成交733億。上證指數升9點，成交893億。

        七月一日遊行規模極大，但秩序良好，香港市民的守法意識水準非常高，學生明明白白宣示佔據街道到早晨八時收隊，但警察在凌晨兩點就開始清場，也顯示了執法者的決心。

        七．一沒有事發生恒指大漲，也說明市場是有戒心，陰影一除恒指彈升，但我依然認為隱憂仍在。此外股市已創今年新高，暫時也無意追貨。

        通常股市在高位暴升 (或在低位暴跌，情形一樣)，成交量就會大增，有一種解釋是：造市者一邊大量出貨，同時要入貨，托住股價，低位大跌時，造市者一邊悄悄大量買入，同時作狀沽出，推低股市，所以成交量大增，每次股市轉勢差不多都能看到這一現象。

        照現在情形看，美歐日和中國經濟大勢都不錯，香港如沒有重大的政治衝擊，也應該不錯，但不論形勢怎麼好，恒指都可能會先調整一下，到下半年或年尾再創新高。

        「日本解禁集體自衛權」

        聯合國憲章都規定，國家有集體自衛權，是主權國家的基本權利。但日本在二次大戰戰敗，現在的日本「和平憲法」是當年美國戰領軍統帥麥克阿瑟將軍召集了一批憲法專家，參考英國憲法 (英國也有皇室) 寫出來的，剝奪了日本自主參戰的權利。在日本，二戰以後厭戰情緒高漲，和平憲法受到國民擁護，戰後多屆日本政府曾有恢復集體自衛權的討論，但一方面是民眾不支持，更大的原因可能還是美國不支持，所以都無結果。這一次安倍成功修改憲法解釋，解禁集體自衝權，我在以前的Blog中曾提及這個問題，理性來說，日本想恢復獨立主權國的地位，無可厚非，但情感上安倍太過右傾，不喜歡他。

        今天，從各國的相對實力來說，中國已遠遠超越日本，中國今天的擴軍規模 (新建艦船飛機導彈) 也許超過日本十倍？日本也無力大規模擴軍，政治上依然受美國節制，所以解禁集體自衛權並不合改變亞洲力量的現狀，我們也無須太擔心，靜觀其變吧！安倍如能做完任期也算不錯了，日本的政局會變的，中日不會永久對抗下去。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雅言與俗語 ( 50 )」。

        週一股市跌30點，成交534億。上證指數升12點，成交800億。

        週一是6月份最後一天，恒指曾跌250餘點，收市微跌，基金的半年結可能會好看一點，股市對7月1日的遊行有戒心，大戶可能對後市看法有分歧，遊行過後究竟事態如何發展？很快會明朗化。

        支持有公民投票方式的港人有70多萬，看到在書面投票的票站前排隊的人的熱情，就不能說投票結果是造假作大。中央已經通過中聯辦及港澳辦表達了強硬的不會退讓的姿態，而佔中發起人從一開始就表示一定要有公民投票，所以雙方已無轉彎餘地，公民黨已表示不會推它的妥協方案，民主黨是不知所措。議會裡的所謂「泛民主派」，其實號召跟動員的能力不大，而學聯 (我不知道該組織全稱，是否全港學生聯合會？)，民陣 (我不知道它的全稱，是否全港民主運動聯合陣綫？)，號召和動員力量很強，前景如何拭目以待吧！我已近乎沽清手上股票，有一種不祥的預感，很多事我們小市民無能為力，該發生的事就會發生，說是「和平佔中」絕不會是和平的，如果相信「和平」而參加就是受騙了。

        今天共有兩篇網誌，標題是「關心時事」及「雅言與俗語 ( 49 )」。

        「中國的債務風險」

        昨天有報導，廣西一家大規模糖業公司還不出債，主要債權銀行是建行，建行說對銀行影響不大，因為銀行手裡有抵押品，就是該公司的糖的庫存。看到這樣新聞，心中有點好笑，我有80%的把握說那公司糖的庫存已經不存在了，一家將要破產的公司會想方法籌集每一個仙的資金，賣掉可以變賣的資產，銀行的所謂庫存大概是賬面上的東西，銀行受騙了。

        報紙上又列出了今年以來資金鏈斷裂 (國內不叫破產？) 的公司的名單，分佈各省各市，大約有二、三十家。

        像這樣零散的破產事例，在中國這麼大的經濟體中出現毫不出奇，全世界都有，如果出現系統性風險，例如大陸樓價暴跌5成，發展商無力償還，銀行手持抵押品 (房地產) 大幅減值，才會引發危機，現在看起來並沒有任何徵兆。而且，中國的大銀行都是國有的，如發生問題，國家增資 (印鈔票) 就解決了。

        08年的金融海嘯，就是因為在銀行體系中流通的6.7萬億美元次按相關債券突然停止流通並失去價值造成的，美國政府為救銀行在立法上花了九牛二虎之力，中國政府要救銀行容易得多。

        中國的債務水平當然不低，但各國政府無不如此，以債養債是正常的情形，中國眼前並沒有債務危機。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雅言與俗語 ( 48 )」。

        昨天恒指升23點，成交483億。上證指數跌2點，成交767億。

        渣打銀行中期業績報告，今年全年盈利比去年估計盈利大跌，股價一天內跌去4.4%，有大行分析看得很淡。渣打今年不利傳聞很多，現又證實盈利大幅下跌，可能是本身的問題，不是銀行界普遍的問題。相對之下，所有大行都對匯豐評價正面，匯豐換了董事局之後兩年以來經營明顯改善。

        今年債券市場很好，高盛將今年公司債的回報大幅調高，表示經營者普遍對市場前景樂觀，樂於借債擴充業務。

        國內打貪打腐似乎越演越烈，整頓官場小百姓當然拍手讚好，但不知道是否新班子上台將重要職位或油水足的職位大換自己人？還是真的要清潔官場？國內貪腐成風，壓力越大外壓力也會越大，不知會否影響政治穩定？

        安倍又射出他的第三枝箭，是他上台時承諾過的，減公司利得稅。剛加了消費稅，是加在每個百姓頭上，現在減公司稅，利益歸股東——有錢人，所以安倍民望下跌可以預期，日本政府在大規模改變財富分配的比例，從經濟學角度看是對的，從選票角度看對他不利。