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        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「迷死人的故事 ( 64 )」。

        昨天恒指升170點，成交1478億。上證指數升38點，成交6392億。

        A股開市急升，上午傳出中國證監會會介入，收緊融資融券的相關規定，股市倒跌3%，接著又傳出祇是個別券商收緊了抵押股份的信貸比例，政府部門並未介入，馬上又調頭急升，滬深兩地成交10700億人民幣。

        大摩的評股人又出驚人預測，預測18個月內上證指數「可能」升上16000點，當然升不到16000點，他也不用負責，祇是外資如此用力鼓吹牛市來臨，自己應該有利益介入。

        我曾提及曾用深圳朋友戶口買入工商銀行，滬港開通後直接再買入A股工商，獲利已超過10%，已全數套現，那些券商股不敢去碰，不符合我投資大藍籌的原則。

        今年以來做了不少「套利」交易，基本上是借日元或歐羅買人民幣存款證，由於槓桿比例高 (9倍)，而日元及歐元貶得很多，所以獲利很高，祇是這類投資要有較大投資額及信用額度才能做。

        恒指宣佈自昨夜開始，萬洲國際 (288) 列入恒生綜合大型股指數。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「迷死人的故事 ( 63 )」。

        昨天恒指升403點，成交1175億。上證指數升120點，成交5092億。

        A股成交8-9千億，指數每天上升，今年以來升了40%，年初時誰能估到，即使兩個月前也沒有人能估到。滬港通以來許多原來QFII的資金直接購入A股銀行跟保險股，那些資金本已投在A股，淨流入A股的外資並不是特別多，但A股市場對金融及保險業的大藍籌的估值看法已經明顯改變。

        最近A股熱炒的還有資源股，資源股已經低沉了很長時間，炒落後當然不是沒有道理，但炒資源股要注意對象，在行業中是否領頭羊？是否有成本優勢？同是能源公司，你買中石化跟買加拿大的油砂公司是大不相同的，如要投資要弄清楚自己投資的對象。

        中央高官李非到澳門在公開演說中說「澳門經濟是中國經濟的一個組成部份，賭業獨大不符合中國及澳門的利益」，他的話似乎暗示中央不願見到中國人的錢給賭場賺去，特別是外資的賭場，真是一大缸凍水淋向澳門賭業，相信經營賭業的人目瞪口呆，今後不能投資澳門賭股，應該沒有好日子過。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「迷死人的故事 ( 62 )」。

        昨天恒指跌225點，成交1232億。上證指數升16點，成交5298億。

        A股熾熱越來越熱，股市每天創若干年內新高，成交額更是驚人。滬深股市昨天成交9000億！散戶大量入市跟風，上海每天新開戶口20萬個，許多中小企將流動資金投入股市，更有評論員提出「賣樓炒股」，有趣的是大摩分析員預測18個月內滬深綜合指數比現在翻1倍！不知理據何在？入市資金孖展比例太高是很危險的事，大市不能跌，一跌就人踩人爭相離場，股災就發生了。幾年前斬手指發誓再不入市炒股的人可能又回來了，可憐！最後犧牲的又是這些人。

        現在A股很「牛」，美股很牛，甚至歐洲，日本股市都很牛，香港還算冷靜。港股的投資者，就算是一般散戶也都飽經風霜，懂得價值投資的大道理。

        昨天跟銀行的朋友一起午餐，都在嘆現在監管太嚴，幾十年的老客戶都要交待你的第一桶金哪裡來？照銀行朋友的角度看，監管當局出發點並非保障投資者，而是在推卸本身責任，想想也有道理，現在銀行的風險評估有很多問題是很「戇居」的，問的人自己可能也知道得到的回答不真實。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「迷死人的故事 ( 61 )」。

        昨天恒指升286點，成交1044億。上證指數升83點，成交3972億。

        前天大跌，昨天升回了一半，上證指數週一喘息了一下，昨天大升83點，A股金融，券商，保險都大升，外資對直接投資A股的興趣大於上海資本來港股投資。

        我一直在留意的工商銀行，昨天A股又升4.23%，現在A股反而貴過H股1%，溢價已完全消失，H股A股溢價消失後，兩邊股市都有上市的大藍籌就會互相拉動，上海資金會來港炒上海未上市的港股，香港資金會去炒香港沒有上市的A股，各有各精彩，兩邊的額度理論上也會越用越多，而且南來北往的資金量最後會拉到接近。

        中國的PMI上月跌至50，有人預測央行會再減息，再減RRR，其實央行要員應像聯儲局理事那樣，常常出來放放風，調控市場的預期，否則可能假消息滿天飛，別有用心的大炒家得益。

        消息指三家電訊商將開始將鐵塔的所有權轉讓給鐵塔公司，如何估值將是極複雜的事，在中國阿爺說了算，明年八月前要完成鐵塔公司組建，這樣的事在印度似乎絕對不可能發生。

        在中國，發改委在兩個月之內批出建28條鐵路項目，六個機場，一個深水港，這在任何外國都不可能發生，集權的政府在一定的程度上有很高的效率，經濟學上關於這個問題有討論，但沒有定論，總不能說極權政府比民主制度好吧？這是很有趣的問題。

        「俄羅斯的衰落」

        週末有時間查找一些資料，思考這一問題。

        俄羅斯本是前蘇聯的主體部份，前蘇聯解體，俄羅斯在1991年宣佈成為主權獨立國家，國土雖然遼闊，但人口祇有1.44億人 (2014年調查數據)，GDP約2萬億美元，但嚴重依賴能源業，政府收入有50%是跟石油和天然氣相關的稅收。

        二次大戰時，前蘇聯打敗了納粹德國，除了前蘇聯的版圖，更在它佔領的東歐諸國，建立了附屬政府。當時的國力達到頂峰，隨著柏林圍牆倒下，前蘇聯本身解體，附屬國更是相繼倒向西方，無論總統普京怎麼強，都難挽狂瀾。

        俄羅斯在二十多年裡，從世界一霸跌落到一個中等收入的，人口僅1.44億，依靠能源出口的國家。而對附從國紛紛獨立，倒向西方，俄羅斯將此一潮流看成是西方針對俄國的進逼，最近的例子就是烏克蘭的變天。這些例子，西方當然有在背後煽動和支持反俄親西方的勢力，但沒有本身內部存在的反俄親西方的民眾運動和潮流，也不可能成事，俄羅斯本身經濟力量不夠強，沒有足夠的凝聚力拉住以前的附庸國，單依靠政治 (各附庸國的共產黨) 和軍事力量，不可能維系龐大的帝國。前蘇聯瓦解，各東歐附庸國及加盟共和國紛紛獨立，可以說是歷史的必然，俄羅斯將此過程視作西方策動的反俄羅斯運動，結果當然祇能夠跟西方對立，而這種取態似乎也是歷史必然的，結果是俄羅斯在世界上的自我孤立和邊緣化，這一過程今天還在繼續。

        俄羅斯不走發展經濟，參加世界一體化的進程的路，反而將資源投入擴軍，又派軍機飛到葡萄牙及美國東岸，提醒世界它曾是軍事強國，但這些做法更激起西方世界驚惕，戒備，對俄羅斯本身毫無好處。

        反觀中國埋頭搞建設，低姿態擴軍，反覆強調不跟美國對抗，積極發展跟各國的經濟貿易關係，用「軟實力」緩緩擴張，策略比俄羅斯高明得多了。