DPZ Blog

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事 ( 13 )」。

        昨天恒指跌10點，成交779億。上證指數升9點，成交5093億。

        工行昨天公佈業績，全年賺2759億，增5%，基本符合市場預期，末期息0.2554元，去年派末期息0.2617元，今年微減，減派息總是令股東不高興的，開了一個頭以後會不會再減呢？擔心內銀減派息，倒是猜到了，但微減卻是意料之外。取捨難定了，有大行建議「增持」。中國央行副行長說以後地方債務置換還會進行，所以也無需憂慮中國債務爆煲，全世界的發達國家，除了北歐、瑞士，其它國家無不巨債纏身，用新債養舊債，再壞一些央行印鈔填債，似乎都不成問題。

        中國政府出了新令，允許各地根據各自情形推地或更改土地用途，現在政府不再打壓樓市而是希望地產業再興旺起來，帶動經濟，新的政策應該還會出現。

        日本又有通縮危機，民眾消費跌5%！這是驚人數字，日本老百姓已在「捱窮」了，雖然人民勤奮，又肯緊縮開支，但人口老化，企業機制僵化，提升生產力不容易，美國一旦開始加息，拉闊美元跟歐元及日元的息差，美元極可能再上升。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事 ( 12 )」。

        昨天恒指跌31點，成交832億。上證指數升21點，成交6195億。

        萬洲國際 (0288) 宣佈了第一份上市以來的年度業績，旗下附屬公司「雙匯」(在A股上市) 利潤40億人民幣，升5%，全資附屬的美國Smithfield盈利5.5億美元。萬洲雖然負債沉重 (為收購Smithfield 舉債)，但業績符合預期，董事局認為業務可以保持年增長10%，昨天股價升了0.32元，升幅7.86%。

        中銀業績宣佈後，昨天股價跌1%，不過不失，但期望內銀業績推上股市，可能會落空，但內銀A股都比H股有溢價，像中銀A股每股人民幣4.31元，溢價很大，總是有一種拉力，有利於H股。

        人民幣中間價近來逐日趨強，央行應該沒有讓人民幣貶值的意圖，人民幣匯價平穩就已經有吸引力，因為利息比存美元或港元高很多。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「漢字的故事 ( 11 )」。

        昨天恒指升128點，成交836億。上證指數跌31點，成交6455億。

        中銀昨宣佈業績，去年盈利增1%，好過預期，派息19仙，比去年減少0.6仙，總算減得不多。我是很擔心四大內銀會減派息的，話又說回來既然祇減0.6仙何切又減呢？現價息率大約4厘多一些，不過不失。

        內銀沒有破產的危險，上次地方債一萬億銀行債轉債券置換，祇要還息不必還本金，技術上一點風險沒有了。

        和黃 (0013) 收購英國電訊商O2落實，無線通訊是一個可以放心投資的行業，做成一哥就更加地位穩固，中移動業績宣佈似乎很差，股價基本不受影響，香港的香港電訊S-S也一樣，今年預期盈利再升超過20%，股價波幅雖大，但大勢穩步向上。

        「李光耀逝世」

        新加坡開國元首李光耀享年91歲，在3月23日肺炎病逝。

        李光耀在中國、香港、台灣可謂無人不識，我想第一是因為他是新加坡開國元首，有遠見卓識。第二是因為他是華人身份。如果他不是華人而已，譬如說馬來人，就不會在大中華圈中受到如此矚目。

        李光耀當然很偉大，但新加坡很小，國際影響力也很小，將他神化也有些傳媒炒作的成份。

        李光耀是強烈的優生學的擁護者，他認為人生下來資質就有不同，社會應該由精英來領導，平庸的人祇要聽話即可。優生學早已被科學證明是對的，但在民權高漲的今天，政治上是不正確的，是一個學者都避忌的議題，但李光耀並不掩飾他的立場。

        許多人批評李光耀獨裁，他奉行的是家長式的管治，他是精英中的精英，是精英的慈父，慈父是愛民的，但對子女 (人民) 也是管頭管足，什麼都要管，沒有「民主」可言。在李光耀的管治下，新加坡秩序井然，經濟高速發展，人民教育程度和富足水平，遠超臨近國家，所謂家長式管治也是成功的。

        不過已經過去的成功，不代表將來也能成功。人民教育水平高了，生活富足了，自信心提高了，一定會要求更多民主，而新加坡有30%人口是馬來人和印度人，他們跟主體華人社會的文化習俗、宗教、信仰都不同，內部固有的種種矛盾和衝突，在「強人」離去以後會發生什麼變化？外部強鄰環伺，也有很多變數，新加坡能否真正成為亞洲的「瑞士」？還要拭目以待。

IC 兄：

　　我昨天發了一個電郵給你，不知你收到沒有？

　　　　　　　　　　　　　祝

　　　　　好！

　　　　　　　　　　　　　DPZ

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事 ( 10 )」。

        昨天恒指跌94點，成交897億。上證指數升4點，成交7549億。

        上證指中尾市倒升，成交驚人，現在融資融券總金額已達1.4萬億 (會不會實際更多？)，百分之90是散戶參與，散戶還做了大量孖展，情形有點令人憂慮。不過H股中的大型A股，除了平保 (2318)，國壽 (2628) P/E偏高，其它的內銀，綜合企業P/E不算高，例如昨天提到的中石化，H股比A股要便宜33%，所以H股股價合理，即使A股大跌，H股還有一個大差價的軟墊托著。

        匯豐PMI指數跌，現在市場也不太重視這樣的數據，祇是迷信經濟差政府有政策來救，港股憂心忡忡，A股市場卻是勇字當頭。

        農業銀行發表了業績，盈利增8%，末期息18.2仙，比去年增5仙，如此看來工行、建行盈利增長可能比農行略低，應該不會減少派息，如果一如所料，對市場應有正面影響。

        對亞洲基建投資銀行，現在美國都改變了態度，雖不參加，但也不阻撓，各國都想在亞洲基建投資上分一杯羹，對中國尤其重要，雖要借錢出去，但大筆生意可以期待，無形的政治，經濟影響力更是難以估計。