今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「生活情趣」。
「政治制度跟文化傳統的關係 ( 8 )」
在中國始終未能發展出一個民主的議會制的制度，另一個更主要的原因是社會中沒有強大的中產階層。
民主，民權思想的興起，是因為當時歐洲社會出現了中產階層。他們沒有土地，但他們擁有財產，像磨麵粉的作坊主人，烤麵包的作坊主人，生產鐵工具的作坊主人，生產紗布的作坊主人，放債人，醫生等專業人士以及政府官吏，這些人有良好教育，有財產，不滿皇權和貴族統治，提出人人平等 (貴族不再高人一等)，能者管理國家，這是現代民主政制不斷發展的原動力，但在中國並沒有這樣一個階層。二十世紀初中國才有很可憐的民族工業，以後不停的戰亂，經濟停滯，民族資本微不足道，人數也很少，中國社會基本上還是一個農業社會，最後還是重復了一次農民革命到所謂「文化革命」，所有有錢階層都被清洗。
社會中沒有中產，民主，自由的呼聲無人響應，不成氣候不可能孕育出一個私人資本主導的西方式的民主政制。
上次在花盆裡種的日本菠菜，給蟲吃得乾乾淨淨，後來又重新播種，前天收獲了，炒了一碟，可惜我忘了影相。
今年另有一高興的事，闊別了三年的小鳥又回到我露台上的樹上築巢了，附上一張相。以前小鳥年年來，四年前有一窩四隻，其中三隻健康飛走，留下一隻跌在地上，我將它放在有軟毛巾墊著的一個竹籃裡，第二天鳥爸爸跟媽媽又飛回來，帶著這小鳥飛走了，不知是否因為這次事件，以後三年都沒有回來築巢。這次回來，不知是不是同一家庭？我現在的做法是盡量不騷擾牠們，不用給牠們提供食物，牠們有自己生存的方法，我們想幫牠，可能適得其反。
小鳥在我家露台的樹上築巢
昨天恒指跌142點，成交472億。上證指數跌28點，眼前沒有特別的消息。
有報導前美國聯儲局主席伯南克應日本央行行長邀請訪問日本，他不但會跟黑田見面，首相也會參加會議。
伯南克是研究應對經濟大蕭條的專家，據說他的畢業論文就是研究1929 – 1931年經濟大蕭條，他提出的對策是央行開動印鈔機，用直昇機灑銀紙，百姓手裡有了錢就會增加消費，因此刺激生產，增加就業，稅收因而增加，真是一石數鳥。
日本已在構思這樣特別的方案，當然不能派錢，錢入了一些人的手存到銀行不消費怎麼辦，因此一定要派限期有效的購物劵，商家收到購物劵，可以向銀行套現，詳細怎麼做，真是非常複雜了，派出多少劵才能真正刺激到經濟呢？分多少期多少批發放呢？接受的人有沒有資格限制？這樣的方法都是從凱恩斯政府赤字刺激經濟的理論引伸出來的，我是相信會有效的，祇是真正實行起來會非常複雜。
現在英國、歐洲、日本、中國都要刺激經濟，美國可能停止加息，所以下半年全球經濟不會太差。08年金融海嘯後09年是V型反彈，有可能環球出現類似的情形。
昨天恒指升211點，成交497億。上證指數無起跌，成交2702億。
英國的脫歐決定，雖然帶來了不確定性，但影響所及美國不敢加息，英國歐洲及日本央行紛紛表示要推行再寬鬆的政策，因此對資產市場眼前帶來一些正面的影響。A股市場進一步收緊對新股IPO的規定，嚴打「欺詐上市」，保薦人要負刑事責任，又是方向正確的一步。
中國經濟自從上次人民日報發表「權威人士」文章以後，政府干預的消息大大減少，市場平穩運行，人民幣雖小幅貶值，也沒有引起市場恐懼，股市不會長期粘在一個點上不進不退，上證指數3000點已維持很長時間，既然跌不下去就會上升，下半年應會出現這樣的情形。
昨天恒指跌255點，報20495點，成交607億。上證指數升11點，報3017點。
英鎊續跌，日元續升，日本股市重挫，人民幣續挫，對投資信心有影響。回想幾年前希臘引發的歐債危機，似乎歐洲陷入困局，甚至有各中國借錢的建議。後來歐洲央行開動印鈔機，寬鬆地向銀行借出各種名目的資金，所謂歐債危機被無限期推後，相信這次英國脫歐引發的金融震盪，最後也是有驚無險。不過英國房產基金停止贖回，意大利銀行危機，我們不知道中間的過程會如何變化，最後都會被化解是肯定的，過程中有多少「驚」卻非現在可知。
股市中風險是相對的，通常認為可避險的例如中電 (0002)，港燈信託 (2638) 甚至領展，友邦保險，由於股價都已極高，不但不能避險，可能風險都不小，甚至美國國庫券，十年期，1.5厘債息，都成了有風險的投資。
昨天恒指跌308點，成交536億。上證指數升18點，成交2704億。
英國脫歐的直接衝擊已成過去，但在英國及歐洲此一不確定性還會慢慢發酵，對英國的金融市場及房地產市場的真正影響會慢慢浮現出來，有大行估計匯豐無力維持目前高息，假定成真，匯豐股票還要大跌。我在幾個月前忍痛清貨，一股不留，轉投同樣在低谷的內銀，如果有網友仍持有匯豐，不要再猶豫了，匯豐內憂外患陸續有來，前景可以說很差。
由國發改委高官指要鼓勵民企投資，他說了一句很有趣的話：「不要去翻它們 (民企) 的老賬。」可圈可點，很多規模不小的民企，崛起過程中不乾不淨的事難免都有。
A股又升，成交也增加，下半年央行可能降息降准，股災後已低迷了一年多，劉士余領導有方，A股隨時會再出現一波上升，有錢賺資金會很快流入。
昨天恒拍升264點，成交687億。上證指數升56點，成交2532億。
上週五假期，美歐股市都升，恒指開市升，特別是A股上升，曾帶動恒指升超過300點。A股升至近兩個月新高，內險股升，內銀續升，內銀這兩個月已升了不少，內險似乎也有點動靜。昨天中人壽增購廣發銀行獲批准，成了廣發銀行最大控股股東，有點像平安保險持有平安銀行那樣。我已經提過幾次，內險盈利應該不錯，股價有點落後，可留意。
外圍唱淡中國的言論最近也比較收歛，A股下半年有較好表現不以期待。
我已用Decumulator 開始沽出內銀，比現價大約有9 – 10%的溢價，加上除淨的股息，盈利大約有15%。
「政治制度跟文化傳統的關係 ( 7 )」
從孫中山先生提倡三民主義，想在中國建立西方議會制民主國家，至今已有一百年了，但這一理想至今未能實現。
中國沒有不可調和的種族矛盾，百分之九十五的人群是認同自己是漢族，認同擁有共同的文化。中國也沒有不可調和的宗教及教派矛盾，雖然也有多種不同宗教，但由於儒家思想主導中國文化，儒家思想並不迷信鬼神，所以中國人的宗教觀是很包容的，較少種族衝突，較少宗教教派之爭，令中國可以成為一個統一的國家，幾千年來都有中央政府的有效管治，但是並沒有能發展出一個民主的政治制度。
什麼原因呢？有時跟朋友閒聊，有兩點原因，普遍都認同。一點是中國歷史上的皇權是絕對的，天下的土地和子民都是皇帝的，而歐洲歷史上即使羅馬帝國年代，皇權並非絕對，當時的貴族，大臣，組成元老院，皇帝有重大決策都要諮詢元老院，政制中已有「議政」的成份，這種議政制度，從來沒有在中國出現過，有敢言的忠臣，結果可能都是被皇帝殺掉，不殺忠臣的算是賢明皇帝，他也無需對屬臣負責。
昨天恒指升263點，成交636億。上證指數升19點，成交2234億。
隔夜歐洲股市及美股都升，英國脫歐的第一波震盪大約過去了。看看市場上的專家評論，十個有九個都是看得很淡，如果真是相信他們的評論不知道何時才能購入股票？可能看淡較少會犯錯，也少一點追隨者的責備，也許是講股專家的一種策略，不必負責任。在股市那麼多年了，不知為什麼最近才悟出這一道理？
港股通繼續有比較大的金額流入，主要流入三大內銀，這一趨勢也許會繼續下去。A – H 股大藍籌差價減少，在上海A股與香港H股之間套戥活動似乎活躍起來，A股散戶也許漸漸熟悉及接受H股，這對港股有深遠影響。
人民幣下跌，跟它跟一籃子貨幣中歐元下跌有關，也符合權重的比例。這一次並沒有人特別唱淡，其實本幣跌，本國股票應該升，人民幣跌長遠應有利A股表現。
昨天恒指跌54點，成交658億。上證指數升17點，成交2111億。
恒指升市仍跌200多點，A股上升，歐洲開市也都上升，恒指跌幅收窄，執筆時道指升了170點。這一波英國脫歐的震盪，大約已成過去，英鎊亦已略為回升。這一波跌得最厲害的是英國及德國的銀行股，等到脫歐程序正式展開以後，可能市場隨時會醒覺，現在想都想不到的事，黑天鵝可能隨時出現。
德國總理默克爾發表了措詞相當嚴厲的講話，要英國盡快啟動脫歐程序，可能想快都快不了，保守黨選一個執行脫歐政策的新首相至少三個月，如何脫法？甚至英國與歐盟如何談判，都沒有頭緒，這事會拖很久。
我再三講英國沒有償債危機，英國也沒有資產泡沫爆破的危機，所以不像會引發金融危機，奇怪的是沒有專家提及這一點，大家也擔心他們自己也不知道會不會發生的危機？什麼危機？
滬港通近幾個星期都有大陸資金流入買大藍籌銀行股，有人估計跟人民幣貶值有關，持有以港元計價的資產似乎安心些，這些資金也許是賣掉A股的內銀股轉投港股，所以內銀A-H差價也有縮小。現在A股仍高出H股兩成左右，這一趨勢可能持續一段時間。
內銀宣佈業績至近日逐隻除淨，基本上保持強勢，內險業績應不錯。保監會公佈的數字及公司公佈的每月保費收入都不錯，A股平穩，國庫券息率也沒有跌，內險股股價要升可能祇是時間問題。平保八月下旬就要宣佈業績，很可能股價會轉強。
