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股市隨筆
匯豐昨天公佈了業績，第三季業績按年跌18%，差過預期，而前景指引管理層指出第四季會做出重大重組撥備，還有重大的科技投資的撇賬。
匯豐以前的業務是三足鼎立美國，歐洲和亞洲，它的美國資產在08年金融風暴中賠得差不多不剩什麼了。歐洲又是負利率，對銀行的經營非常不利，剩下來靠亞洲，特別是香港業務，可以想像業績怎麼能好！我在很多年前就已經再三提及，匯豐神話已經過去了，近幾年它靠高派息及回購公司股票來托住股價，現況是可能它想托也不夠資金了，管理層是新上來的，短短時間已鬧出董事局主席跟CEO不和的事，現在換上了暫代的CEO，可能今年第四季度就會大幅撇賬，又宣佈歐洲要大裁員，股價目前祇能算小幅下跌，最壞的情況，股價大幅下跌，可能仍未出現，港人揸住匯豐的依然很多，要小心了。
另外，美國財政部宣佈2019年度預算赤字達到9840億美元，明年可能會突破一萬億，這就解釋了聯儲局為什麼又啟動QE，買國債，但市場似乎完全不受影響。標普在昨天又創出歷史新高，QE像奇異的魔術，政府有用不完的錢！而通脹依然很低，祇怕這一天始終會到來，在美國出現嚴重的滯漲，未到那一刻，誰都不關心吧？
美國的儲蓄率很低，反映到銀行體系新增存款以及保險資金的增加有限，美國國債主要靠這兩筆資金支撐，每年一萬億新債？市場可能吸納不到了。
雜談
「如何舒緩貧富差距？」星期六的冥想
貧富差距年復一年，不斷在加大，全世界的財富越來越集中到更少數的人手中。根據非常權威的分析，這個過程祇有在1937年至1945年逆轉過，那是因為第二次世界大戰，並不是窮人變富有了，而是戰爭催毀了很多大財團，催毀了許多old money！而二次大戰後這個財富向富人集中的趨勢更加加速。
所謂富人就是持有土地，房產，工廠，礦山的人，技術進步，生產效率提升，得益的是富人，經濟水平提高，資產價格上升，得益的是富人，全球經濟一體化，生產向低成本地區轉移，得益的是富人，所以祇要有資產，就可以坐享其成，水漲船高，而僅靠工資生活的人，工作辛勞，但沒有大幅增加收入的機會。
財富每年增長的幅度，有研究報告指出，大約在6-8%之間，而工資的增長幅度？在日本，大約20年中零增長，歐洲也差不多，美國香港可能略好一些，每年實質工資增長也許祇在1-2%之間。
理論上政府如向富人徵稅，徵財產稅，稅率如達6-8%，富人財產就難以增加，這筆錢如用來以福利形式分派給全民，則可以遏止貧富差距惡化的問題。
但實際執行幾乎是不可能的事。
西方國家已有累進的所得稅制，收入越高，納稅越多，但收入高的打工者，並不是我們說的「富人」的概念。另外有國家徵資本稅，有的國家有遺產稅，有的國家徵股息分紅稅，都是想通過國家再分配拉近貧富差距，但很多稅種都是有漏洞的，甚至股息稅也有漏洞——公司不分紅，可分配盈利用來回購本身股票，股東靠股價上升賺錢，而真正的財產稅沒可能開徵，因為國家保護私有財產，不能無端地去調查私人的財富。
所以說到底，全世界的貧富差距恐怕祇會更嚴重，財富流入已經擁有財富的人！這是一個無解的結。
雜談 ( 1 )
今天共有三篇網誌，標題是「雜談 (1 及 2 )」及「回應網友 – 杰」。
「沙特阿美上市」
沙特阿美是沙特阿拉伯國家的石油公司，談論上市已近兩年，表面的原因是近年油價不振，沙特的日常收支已是赤字，外人看來它一天一千萬桶油出口，收入龐大，但皇室成員眾多，又生活奢華，而且沙特的國民福利特別好，生老病死、住房、讀書都是政府照顧，所以開支也緊拙的。沙特阿美估值大約在1萬至2萬億美元之間，取沒於它拿出多少油田的資產出來上市。
另一個更深層的原因，可能是看到頁岩氣的開發，以及全世界對再生能源的開發，對石油的需求可能減少，而頁岩氣，可燃冰等資源可說是無限的，長遠來看，油價易跌難升。現在上市可以提早套現，但投資者也不是笨蛋，沙特阿美的市值又那麼大，難找那麼多的錢來投資，所以現在的計劃是先發行四百億美元在沙特本國股市上市，然後再設法在東京甚至香港，紐約，倫敦作第二上市，此一股票按情理來分析，一般投資者是沒有理由去買的，首先大股東貨源無限 (以2萬億市值計，發行四百億祇有百分之二)，價格一高隨時套現，其次原油價格因為上面談到的原因，以後的日子裡易跌難升，沙特阿美的股價如油價跌，當然會跟着跌，不是好的投資目標。
雜談 ( 2 )
「談談萬洲國際 ( 288 )」
這是一家經營豬肉生意的公司，今天公司市值已過千億，它較少養豬業務，但控制了全中國大約一半的屠宰業務。除了做豬鮮肉的批發生意又做豬肉製品的生意，由它的附屬公司雙匯公司經營。
昨天萬洲國際公佈了至六月底的半年業績，純利大約40億人民幣，比去年上升10%略多，但股價跌0.31元，約2%，大概是好消息出貨有人套現吧？中國的豬肉價八、九月份大漲50%，而昨天又有一條海關消息，九月份豬肉進口18萬噸，比去年同期升了70%！相信其中有萬洲的份，因它在美國的子公司Smithfield是美國最大的豬肉公司，從事豬的飼養及屠宰，綜合這兩條消息，今年七月至十二月下半年萬洲的盈利可能大幅增加，豬的飼養週期大約十至十二個月，所以未來半年內目前的市場情形不會改變，可以說在未來半年內萬洲股價大幅上升機會非常大。
回應網友 – 杰
杰，謝謝你10月23日留言。
難得你看書那麼仔細，那本書中
的年青人就是我自己，談到懂易經的伯父，也是真人真事，我也是驚訝不已。
單看易經是什麼都不明白的，不知在說什麼，但易經六十四卦，每一卦都有卦辭，另有一套方法 (我也不懂的)，帶着心中的疑問去求卦，最簡單就是求吉或兇，複雜一點可以求一卦至五卦，端詳體會卦辭，或可受到啟發，可能二人求到同一卦，但解辭迴異，要看環境跟各人修為，此事很玄，但有時很準，沒法解釋。
祝
好！
DPZ
回應網友 – Arhonlam
Arhonlam：謝謝你10月21日留言。
關於台灣問題，我也是很關心的，常看趙少康及東森新聞及其它台灣媒體的報導。
大家最關心的可能是大陸會不會武力統一台灣？我認為可能性是極低極低的。
大陸並沒有什麼經濟上或政治上的誘因，急切地要吞併台灣，唯一可以想像的是一位領袖想在歷史上留名，成為完成中華大一統的秦皇漢武，但今日的世界已完全不同，中國人打中國人，在歷史上留下的將是千古罵名，民族罪人，沒有人想做也沒有人敢做這件事。
今天大陸和台灣，經濟上，軍事上，實力相差太遠，大陸不需用武力，祇需在經濟上將台灣經濟綑綁在一起，讓台灣對大陸的依存度越來越高，政治和社會的層面通過各種手段，向台灣滲透影響力，到一天台灣不能對大陸「Say No!」兩岸自然會走在一起。
國民黨執政時，大陸用的是懷柔手段，對台灣的影響力增長很快。民進黨執政，刻意淡化跟大陸關係，大陸也裝出了冷面孔。現在台灣總統大選在即，大陸改變了手法，用切斷台灣的對外關係，限制大陸遊客赴台，以及航母飛機繞台航行，飛行等姿態給民進黨政府壓力。
台灣人民現在是很糾結的，在民進黨執政四年以後也有不少人現在感覺到跟大陸友好相處，增加經濟交流，可能是更好的選擇，怕民進黨偏激的台獨政策激怒中國，結果堪虞。
所以現在韓國瑜代表的國民黨有了些機會，在我看來，中台是兄弟，一邊不要溝「獨」，一邊不要溝「統」，友好往來，彼此共同發展是最好，最後一定是大陸主導，台灣跟隨，要說到制度改變可以是一百年後的事，我們也無須為此操心。
祝
好！
DPZ
「中美貿易戰將要結束？」星期六的冥想
這一次的中美貿易談判，美國人的目標是：
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中國大量進口美國貨，縮小雙方的貿易逆差，中方幾乎是一開始就同意了，雙方並無大分歧，這一次還是從中國大買美國農產品打開缺口，實際上中國也需要美國的農產品。
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停止強迫技術轉讓，停止「偷竊」美國科技，中國當然不承認這一點，但也已立法禁止強制外資轉移技術以換取市場，又訂立了知識產權保護法，而中國現在已在許多技術領域領先，也迫切需要有一部保護知識產權法。
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准許外資進入金融市場，並允許獨資經營，中國已宣佈相關的政策，就在一個月前還公佈開放證券，期貨等市場，允許外資獨資經營。
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停止國家對一些國企的大規模補貼，幫助它們在國際市場競爭，這是最有爭議的問題，要化解恐怕仍要談判。
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協議的監督機制，美方本來的要求派人到中國企業拴查也遭中國拒絕，雙方可能會設立一個仲裁委員會，讓外方公司可以投訴，美方保留增加關稅的權力。
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中國取消對大米，小麥的農業補貼，已遭中方斷然拒絕，美方大概也不會再提這個要求。
由此看來美方要求多是中方願意做，本就想做的事，甚至是加入WTO時的承諾，雙方真正的分歧不是那麼大。另一方面，美國對2500億中國貨徵關稅，已經影響美國經濟。另外12月15日要徵的那3000億更涉及民生，美國國內反對聲浪高漲，特朗普要美國貨賣得出去才有政績，不斷加稅惹怒民怨，有什麼政績可談？所以特朗普政府是很想結束貿易戰的。
這一次第十三次高級經貿協商，表面是達成第一階段協議，實際從雙方表態看，結束貿易戰的路線圖已經有了，我覺得12月15日那三千億微稅一定取消，美國政府自己都害怕這樣做。至於已徵的2500億25%關稅會否取消，則不太能肯定，總之貿易戰已經停止，最壞情形就是維持現狀。
美中還會有摩擦，在美國不痛的前提下打壓中國，但大前提是美國會接受中國崛起是現實，雙方要和平競爭。
雜談
「特朗普周身蟻」
特朗普一開口，美國股市就會大幅上落，所以曾有美國的傳媒質疑，特朗普利用自己講話的巨大影響力，藉買賣股市期指獲利，並質疑「他」賺了多少？
最近真的有消息出來，查到6月28日，8月23日，9月10日，芝加哥期指市場都有奇怪的大額交易出現，相關戶口在6月28日賺了18億美元，8月23日賺了15億美元，9月10日賺了1.9億美元，交易所對這些交易表示不予置評，正在追查交易的人也許最後能挖出更多證據。
除此之外，還有一個「通烏門」醜聞，特朗普曾親自打電話給烏克蘭總統，要求調查他的民主黨競選總統候選人拜登在烏克蘭的生意，如果真有此事，就是總統在利用他的權力打擊政敵，更嚴重的是邀請外國勢力干預美國的總統選舉，都是大罪，相關的舉報人一個個出現，證據也越來越確實，特朗普自辯不暇。特朗普似乎不在乎「身敗名裂」，祇要臉皮厚不承認別人就拿他沒辦法。美國眾議院跟白宮吵到不可開交，最後憲政問題可能要交最高法院定奪，結果如何尚未揭盅，無賴這一次不知是否又能過關。
雜談 ( 1 )
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談 ( 1 及 2 )」。
「林鄭的施政報告」
今天重新貼上我10月9日寫的「對林鄭施政報告的期望」一文，比較一下林鄭昨天的講話。
林鄭一開始就提出了居住問題成了民怨大的一個原因，也提出了一套解決的方法。她說了一句：政府以後要幫助民眾解決住屋問題，「令每一個年輕人，每一個家庭都不必為居住問題費煞思量」，當然是看到了香港樓價太貴，基層的年輕人租樓都租不起，惶論成家生孩子？整個計劃現在祇有粗線條，缺乏細節，相信政府會誠心去做。
其次林鄭談到了幫助幼兒培養，資助小學生開學費用，方向也對，祇是細眉細眼，資助金額太少，有點令人失望。
至於最低工資她完全沒有提及，天天在講要舒緩貧富不均，怎麼不提提高最低工資？最低工資是社會財富分配的壓艙石，祇有最低工資提高了，各種低收入工作的工資才能提高，當然要花五年、十年時間讓最低工資增幅大於通脹增幅，才能減少貧富差距，最低工資增加有很大的促進消費的作用，富人財富增加了，他不一定增加消費，較窮的人收入增加了，他一定增加消費，百業興旺，也能支持較高的工資水平。
平等公義要體現在收入分配，政府在現在這個時段政策應向低收入的勞工階層傾斜，不要祇說不做，民怨高漲如何去疏導？
更有消息傳出最低工資可升高也可降低，當前經濟不好應調低最低工資，窮人口中可憐的口糧還要去搶？香港目前的困難要政府和中產一起來承擔，最低收入的那一群放過他們吧！
重貼10月9日網誌
「對林鄭施政報告的期望」
10月16日林鄭就要發表政府年度施政報告了，是一個很好的機會告訴香港市民它將要怎麼做，惠及普羅市民，實質地改善民生。
以往零零星星的派糖是沒有用的，受惠的也很快忘記了，生活苦的依然苦。
期望政府做幾件事，切實改善民生，給底層低收入群有成家養家的期望。
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打破以往諸多的舊規舊矩，大量起樓，已在發展商手中的農地，讓他們補地價發展，並訂下開工完工的期限，發展商手中大約有 (100,000,000) 一億方呎農地，如果地積比六倍，就可以有6億方呎樓面，每單位600呎，就可以起十萬套樓，如果建十幾廿層的樓，那道路花園都可以建得很漂亮。
此外，政府可大規模收農地，起公屋及居屋，政府報告中甚至可提到一些具體數字，大幅增加原訂公屋及居屋的建造數目，並預告可以大幅降低入住公屋的年齡限制，祇要已婚，收入在一條標準線下，均可短暫等候以後分到公屋，相信可以大幅舒緩民怨。
現在有人建議給正在申請公屋但仍等不到的合資格人士租金津貼，這是很好的派錢辨法，可以立即舒緩民困，絕對會受到歡迎。
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另一個重要措施是提高最低工資，幾十年香港經濟繁榮，但基層的勞工收入增長很少，是今日民怨深的一個重要原因，原因可能很複雜，譬如二十年中的士司機收入增加很少，因為肯接受這樣工作條件的司機依然很多，但如果最低工資有較大上升，所有行業的低層收入都會上升，包括的士司機，政府應設計一個最低工資的決定程序，除了勞資雙方，政府要參預其中，並主導最低工資加幅，未來幾年讓最低工資加幅高於通脹，也是舒緩貧富懸殊的一種手段。
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推行幼兒教育津貼，現在的幼兒教育已貴到一般年青夫婦負擔不了的程度，政府津貼幼兒園學位的方法條件太複雜，很多幼兒園寧可不領，自己招生，政府的津貼形同虛設，幼兒園很多，不像大學，政府管不了那麼多家幼兒園，幼兒教育津貼直接發給適齡孩子的家長，每年每人幾千元，由家長決定選什麼學校，政府可以減少很多行政工作，年輕夫婦會很高興，這筆錢金額可能不少，但不是白費的，年青夫婦的消費一定會增加，帶旺百業。
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