Monthly Archives: 四月 2020

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「生活情趣」。

        「油價戰」

        國際原油價曾跌破20美元/桶，特朗普親自打電話給沙特皇儲及俄羅斯普京，普京表示願意跟美國討論油價的問題，又建議OPEC，俄羅斯跟美國一起開會商討，在消息刺激下油價升到25美元/桶，所謂升了百分之二十多。

        OPEC跟俄羅斯談減產談不攏，沙特突然單方面宣佈增產石油並通知客戶大幅減價至30美元/桶出售石油。我曾寫過一篇談到沙特針對的不僅僅是俄羅斯，真正目標是美國的頁岩油生產商，美國的頁岩油產量近三年急速上升，已達每日千萬桶，超過了沙特，OPEC跟俄羅斯減產托住油價，結果是美國頁岩油商得益，搶佔了市場份額，這次三方要談，就是OPEC和俄羅斯要逼美國頁岩油商減產。最佳的結果是三方妥協，設定各自的生產額度，油價重上40或50美元/桶。最壞的結果是三方談不攏，沙特跟俄羅斯都增產，利用它們的成本優勢打垮美國的頁岩油商。

        總之一定要美國減產才會有結果，油價戰的結果可說現在可以預料，可以用博弈理論推演出這必然的結果。

        三方有協議，油價會快速上升，三方無協議，低油價將繼續，直到美國油商退出市場。

        現在很多人在家上班，甚至沒有工作做失業了，又不能隨便出街找朋友，宅在家裡聽疫情消息，真是非常悶，心情非常差。在這種情形下，應多些幽默感，自尋樂趣，發揮自己的愛好專長。一位投資銀行朋友告訴我，他太太是在律師行工作，兩人現在都是在家上班，因為省了上下班交通的時間，也少了加班，所以兩人空閒時間多了不少。本來兩人晚餐都在快餐店解決，現在為免去人多地方，自己買菜自己煮，發展出了烹飪的新樂趣，在YouTube上去找，看到自己喜歡的，做法不太複雜的就照學，有時煮得好，兩人很開心，有時煮得不對，也會相視大笑，增進了感情，學到了廚藝，一舉兩得。

        我也是消閒活動大減，躲在家裡上網看圍棋。最近看了不少上世紀80年代中日擂台賽中的棋賽。從1984年開始到1996年結束，兩國棋院每年舉辦一台擂台賽，雙方各出十名頂尖棋手，排定順序，從1到10，雖然水平相差不大，但排最後通常是年紀較大，聲望較高的壓軸人物。

        規則是先出一人，如一方輸了再出第二人，如再輸再出第三人，如打到對方主帥輸了，勝負就定出。1984年第一屆日本排第六的小林光一，連敗六位中國選手，挑戰中國的主帥聶衛平。聶當時獨自一人，依次擊敗，小林光一，加滕正夫，藤澤秀一行等多位日本超一流名家，為中國隊取勝。

        第二屆在1985年舉行，聶衛平作為主帥，日方的第五位已經打到他的面前，但他依次擊敗片岡聰，山城宏，酒井猛，武宮正樹，大竹英雄，又為中國奪冠。

        第三屆聶衛平又擊敗日本主將加膝正夫奪冠。

        當時國內報紙，電台大肆報導，掀起「聶旋風」，大大促進了國內的圍棋活動。

        最近有時間看了很多局當時的決賽，令我非常驚訝的是聶事實上犯不少錯，可能立刻就要輸，但在緊張關頭對方下了更錯的棋，令他死裡逃生，絕境中取勝。

        當然聶很了不起，我想說的是他也是一個福將，這樣重要的比賽，他不至一次由於對方犯錯反敗為勝，也是非常有趣的事。

        「美國的救市政策」

        美國總統經濟顧問庫德洛最近接受記者訪問，詳細談了美國的救市方案。

        聯儲局已將基准利率降到零，救負債沉重的公司及身負按揭的市民，這一招是立竿見效的，香港都受益，有點像08年時一樣，大量資金湧來香港，這些錢並非是來投資的，而是來避險的，所以港元轉強，昨天隔夜拆息跌穿1厘，對有負債或供樓的人當然是有益的。

        庫德洛說國會已通過2萬億美元的舒困方案，他又提及聯儲局將做最高4萬億的QE，所以我們知道雖然聯儲局說QE無上限，其實是有的，上限就是四萬億，聯儲局，白宮，國會這麼大的事，應該是有溝通的，所以總的救市資金是六萬億美元，真是天文數字了！

        這次美國的經濟及財政專家提出一個新的概念，要在經濟發生結構性崩潰前先出手來做，避免08年那一次銀行出事了才來救，結果經濟恢復花了十年時間恢復。這次特別的地方，一是全民派錢，真的是「用直昇機撒錢」。第二，是政府撥出舒困資金，代企業支付部份工資，企業承諾不裁員，英國也是這樣做，這樣可以幫到大批沒有積蓄的打工仔，也避免經濟結構崩潰。第三，是選擇性地拯救一些大到不能倒的企業。聯儲局的QE講明了不止是買國庫券，還可以買企業債，還可能買股票ETE，甚至可能買入個別公司股票，總之能想到的似乎都可以做。

        這次危機雖嚴重，但美國會有一千萬人感染，可能死亡24萬人，都已經大家聽慣了，而人人都明白疫情過後經濟會恢復常態，相信恐慌正在漸漸過去。

        我在想中國如果有人做這種預測，說這樣的話可能早就抓起來了。

        現在錢看起來不缺，關鍵還是要疫症停下來，可能三個月以後，也就是七月份，那條確診人數的曲線會向下掉。

        但願世界平安！

        「疫苗有望較快出現」

        傳統的傳染病疫苗，大多是將致病的病毒或細菌滅活，然後注射到人體上，不會發病，但身體的免疫機制感受到了細菌或病毒的入侵，產生抗體。

        先要做出試劑，再做動物試驗，看看需要多少劑量才能起作用？有無副作用？是否真能抵抗到疾病？然後再要做人體試驗，這是一個很長的測試及觀察的過程。但現在醫學大大進步，已能分析細胞結構，人體的DNA已經完全解碼身上是否有抗體，抗體濃度是多少，都有辦法測出來，而且研究疫苗也已有全新的技術，不一定是滅活的細菌或病毒。

        現在世界上至少已有七、八家研究所開發出了新冠肺炎的疫苗，而且有幾家已開始人體試驗。

        假定疫情如此兇猛，藥品的監管當局可能也會放鬆一些監管的門檻，所以有疫苗可用，可能不需18個月，有專家估，可能9個月就可以成功。

        新的特效藥可能比較難研究出來，但亦已有一、兩種藥證明有療效，算是一片壞消息中的好消息吧。