Monthly Archives: 十月 2019

        「歐洲經濟疲不能興」

        歐盟央行主席在卸任前進一步提出寬鬆政策，將基准利率由負0.3調至負0.5，又加大央行QE力度，增加每買債額度，但歐元兌美元跌破了1.10，德國這一歐洲經濟火車頭經濟數據也疲弱，惶論其它歐盟國家。

        負利率已經實行了多年，但經濟並無起色。有經濟學家說單靠央行鬆銀根沒有用，一定要有增加投資的財政政策。但現實是政府都沒有錢，私人的投資意欲低迷，歐洲不改過份的社會福利政策，不改過份的保護勞工的政策，就不可能會增加私人資本的大幅增加，而這些政策政府碰都不敢碰，一修訂就惹來民眾大規模示威。像法國的黃背心運動，從這個角度看，歐洲經濟已陷了一灘死水的境地，人口沒有增加，經濟也沒有增長，技術漸漸落後。

        至於英國是否脫歐，對我們港人來說影響不大，雖然看上去亂糟糟，但所謂愛爾蘭邊界問題，並非那麼不可調和，英國和歐盟最後一刻達成協議還是可能的，脫歐後的英國可能安於做一個中等國家，與世無爭，也許是一個宜居的好地方。

        「選股的方法之一：看大股東是什麼人？」

        有朋友問我：「某某公司可不可以買？」那是二、三線的小公司，我沒有資料，祇能回答他我沒有資料，不了解該公司，後來上網查了一下該公司，市值70幾億，P/E 50倍。直覺上認為這樣公司如去投資，風險太大。再去查一下公司資料，兩個大股東，名字赫然都聽說過，是大陸股市的有名的炒家，這樣的公司絕不能沾手，於是打電話告訴朋友，這樣公司絕不能沾手，這家公司股價不買為好。

        現在資訊發達，上市公司大股東「百度」一下，差不多都能查到他們的履歷，是值得信任還是不能信任的人，可以自己做判斷。

        有長期的歷史 (至少十年以上)，市值幾千億，P/E合理的公司誰是大股東就不那麼重要。有些甚至沒有大股東，管理層的履歷也有參考價值，主要的判斷是它經營什麼行業？行業的週期是在向上還是向下？有沒有專利地位？技術是否有優勢？「人」的影響變得不那麼重要。

        「閱兵典禮」

        七十週年國慶舉行了大閱兵，空軍和火箭軍展示了許多新武器，空軍有遠程轟炸機，有最新型的隱形戰機，掌握了空中加油技術，有空中加油架，有各款的預警雷達，火箭有射程14000公里可打擊世界任何地方的多彈頭彈導導彈，有超高音速的火箭，在軍事科技和裝備上已可以跟美俄相較了。現代武器的殺傷力如此巨大，大國之間已不可能打仗，就是出現在天安門廣場上的東風41，一火箭載10 – 12顆核彈頭，即可發射近二百顆核彈，殺傷力難以想像。

        曾和懂軍事的朋友聊天，他說反導彈技術其實是一種騙人的偽科學，且不要說可改變導彈軌跡的遠程導彈 (註1)，或高超音速的火箭，它攔截不到，就是普通的常規中，短距離導彈，其實它也攔截不到，因為要攔截對方的導彈，就要發射自己的攔截導彈，但攔截導彈的數量是有限的，敵方知道你有反導系統，先發射一些成本很低的假導彈 (註2)，反導一方的導彈可能就用完了，再發射一批真的導彈過來，反導一方就沒有辦法了，總之現在宣稱反導系統如何厲害都是吹牛，美國利用它的反導系統已經賺了很多錢，取得了很大的政治影響力，其實那些系統是沒有用的，朋友的觀點聽起來確有道理，記在這裡，總之大國之間已無戰爭的選擇，除非想自殺。

        註1：美國有過幾次攔截遠程飛彈的試驗，聲稱有一次成功，那是演習，美軍從關島發射一杖導彈射向美國本地，攔截一方知道來襲導彈從何地，在何時發射，而且在靶子飛彈上裝上信號發射器，告訴攔截飛彈「我在這裡！」這才攔截到，根本是在做戲。

        註2：假飛彈不裝火藥，不裝導航系統，成本十分便宜。假飛彈一發出，防禦一方不知真假，一定要攔截，兩分鐘後敵方真的飛彈來了，防禦一方已無火箭！

        很快進入十月份了，第三季度合計恒生指數跌了2400點，最大的跌幅發生在8月初，特朗普大發脾氣，猛加關稅的時候，中國經濟雖然略為放緩，但沒有危機，政府也淡定應對，並沒有過激的應急措施。而美國政府顯然受到商界猛烈的批評，特朗普祇能不斷地自我辨護，「我們的貿易團隊工作不錯」，而實際上改行比較實際的策略，中美貿易上的互鬥正在漸漸解套，壓力最大，最困難的時期應該過去了。

        上週五市場又傳出美國政府要限制向中國投資，甚至考慮將中國在美國上市公司除牌，直覺上認為這是不太可能的事，不但在實際執行時困難重重，而且中國企業在美上市，將中國市場上賺到的利潤跟美國投資者分享，是有利於美國的事，怎麼會做這麼愚蠢的事？昨天美國商務部和總統經濟顧問都出來說是假新聞。假如不准美資投資中國，要中國開放市場不是自相矛盾嗎？關係緊張的時候就有這種假消息流傳，而且有人信，中美經貿應趨向正常，而制裁華為或其它一些打壓手段，可能不會放鬆，中國也能見招拆招吧？