Monthly Archives: 十一月 2018

        「東盟峰會」

        東盟峰會在巴布亞新畿內亞開，特朗普派了副總統去，習主席親自去了，也真辛苦，那些地方機場是否安全都是問題。

        東盟峰會上中美正面交鋒，最後會議公報都沒有。有報導說唯有中國不同意公報措詞，也難以相信。我比較相信有親美的國家，也有親中的國家，也有不靠邊的國家，沒有可以左右東盟的力量。但隨着地緣上中國接近東盟，隨着中國崛起，東盟國家跟中國的聯系越來越緊密，還有大批華裔華僑在做中國和東盟國家的中介人，中國的影響力將會遠超美國，應該祇需要五年，十年的時間。

        又有消息，法德領導人會談，法國總統馬克龍提出法德要合作，加強歐盟的防務能力，歐盟跟美國要分手了，北約組織可能名存實亡，這是特朗普「美國第一」的政策催生出來的。歐洲已不信任美國，歐洲人社會黨政治主流更害怕美國的民粹主義，鼓勵歐洲的民粹政黨。

        中國可能有機會改善跟日本和歐盟的關係，可能對中國來說是一個機會。

        隨着俄羅斯實力的衰退，對西歐的軍事威脅可以說已不存在。特朗普要歐洲國家多出錢，買美國軍火，軍隊受美國將軍指揮 (今日的北約架構)，歐洲當然不願意，法德合作組建屬於歐洲的防務力量是當然會發生的變改。

曼谷的商場, 比太古廣場更大更漂亮, 圖片 1

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        今天共有兩篇網誌，標題是「雜談 ( 1 及 2 )」。

        「紛亂的世界」

        當今世界可說是一個紛亂的世界。美中關係固然不好，特朗普正跟中國開打貿易戰，但日本跟美國，歐盟跟美國，關係也差得很，彼此疑懼，開始爭鬥。

        日本本來跟中國爭釣魚島，反對中國在南海的活動，兩國的歷史觀又不同，中國反對日本領導人拜祭靖國神社，但日本方面認為這是當然之義，不理會中國的抗議。日本政府又要修改憲法，恢復集體自衛權為自衛隊正名，所以中日關係一直很差。但近日忽然來了個大轉彎，雙方都同意「擱置分歧」，發展兩國的共同關係和共同利益。這個轉彎其實並不奇怪，日本的靠山是美國，日本現在突然發現這個以前的大哥突然變臉了，美國第一，要來跟日本算賬，要限制日本汽車出口，要日本增加駐日美軍費用，這個以前的大哥變了，靠不住了，日本不能再選邊靠在美國一邊，而必需跟中國搞好關係。

        歐洲跟日本的情形類似，突然發現美國不再是可信賴的盟國，而特朗普的民粹主義正在鼓勵歐洲的民粹主義，威脅現在基本上在歐洲的社會民主黨統治，歐美的關係比我們相像中更糟，所以美國聯合日歐圍堵中國的事不會發生，中國正趁機發展與歐日的關係。

        歐洲內部民粹主義抬頭，勢頭很猛，這一次德國總理默克爾的基民黨在選舉中慘敗，默克爾宣佈辭退黨主席一職，而她的總理任期做完後就徹底退出政壇，她是要藉此平息黨內紛爭，應付極右勢力的桃戰。

        大國都亂成這樣，不要講中東，非洲了，那裡天災人禍，人民在水深火熱中。

        「猜測月底中美首腦會談有好消息」

        中美貿易戰始終是經濟和股市中的一個大陰影，但我猜測月底中美首腦會談在此議題上將有好消息。美國政壇元老基辛格今年95歲了，他是共和黨人 (這裡順便提一下，美國的共和黨和民主黨，跟我們理解的「黨」是很不一樣的，他們是非常鬆散的組織，你說你是民主或共和黨，沒有人會質疑你，黨員的政治光譜從中間到極右或極左也是廣泛得很)，特朗普剛上任，就拜訪過他，請教外交問題，中國的領導每次訪美也都會拜訪他，稱他為中國的老朋友。基辛格最近剛訪問了北京，不但會見了習主席，還見了李克強總理，劉鶴副總理，臨別的時候按排了一個「老朋友聚會」，他臨別時說了一句：「中美關係不會回復到以前的模樣，但最困難的時刻可能已經過去了。」此話意義深長，媒體普遍猜測他是為美國政府派來傳話，並打探中國的真實意向，他大概了解美國政策的底線，又了解了中國的意向，認為美中談判可以成功，至於不會回到以前的狀態，當然中國已經比以前強大很多，不是以前的狀態了。

        其次消息報導美國財長姆欣已與中國副總理劉鶴通過電話，中國將會派出代表團赴美會談。而昨天的新聞白宮的首席經濟顧問最鷹派的庫德洛也放話，經貿議題將是月底兩國首腦會談的重要議題，照此情形來看，月底關於貿易戰必定會有積極進展的消息，至於到什麼程度，當然沒人能估到，但一定是正面消息。

        我以前提到過，美國進口1400萬輛自行車一年96%是從中國進口的。昨天看到一篇資料，美國全國用的玻璃，現在70%是從中國進口的。

        而中國已經是全球最大的消費市場，而且中國的需求正迅速上升，這麼大的市場美國商界怎麼不想分一杯羹？打貿易戰美國很痛，而且客觀上將中國推向日本和歐洲，共和黨多是生意人，不會不懂這個道理。

        最後，對美國來說跟中國打貿易戰是想拖垮中國經濟，影響中國體制，改變中國。假定預料貿易戰連達不到這個目標，為什麼再打下去？

        對中國來說忍辱負重不要搞壞了跟美國的關係，符合鄧小平的教誨，十年以後可能就不會受制於美國了，強弱走勢時間有利於中國。

        隔夜美國道指跌了600點，港股開市雖跌，但執筆時午時恒指跟隨A股反彈，僅僅微跌。

        美國經濟沒有像08年那樣次按危機，結構上並無大問題，下跌祇是一種調整，也已調整近10%了。

        昨天新聞，美國財長姆欽跟中國副總理劉鶴通了電話，中美新一輪貿易談判啟動了，這次會談有兩個重要的時間點。一是在十一月底中美領袖會唔前，另一個時間是今年十二月尾，美國啟動對中國2500億商品徵25%關稅前。

        這樣高級別的談判，如果徹底破裂，中美就會陷入冷戰的敵對狀態，對美國經濟也帶來大問題，所以可能性不高，雙方必須妥協。

        中方一直表示是願意讓步的，增加向美國進口，每年一千億都做得到，中國祇要農產品進口從澳洲，加拿大轉向美國，又將中東石油進口減少，轉買美國油，就可以輕易達標。

        至於放寬外國金融企業進入市場，允許外資獨資經營，中國也可同意，並且已經在做。這中間如發現有不利中國企業的情形出現，政府是可以有種種設限的行政手段，不怕你外資壓倒了中國企業。

        至於盜竊知識產權，這本來不應在政府層面談，中國政府從來都沒有承認過，既然是「盜竊」又怎麼能放在枱面，美國人管好自己的技術就是了，跟中國政府無關。

        即使最核心的一些關於中國外貿體制，政府補助企業有關主權的要求，也不是都不能談，有些地方也可做出讓步，所以中美貿易談判，雙方都有意願有共同利益。

        假如談不攏美國企業眼睜睜看着中國與日本歐盟大做生意，自己被排斥在外是什麼滋味？中國是一個極大極大的市場，這也是中國在談判中的本錢。

        所以現在很可能是一個很好的入市良機，幾百億美元外資也通過滬港通滬深通北上，那些大基金都不傻的呀？沒有好處它們會來？

        中美最後必會合作，所謂合則兩利，但美國以後沒有什麼手段可以制衡中國，中國祇要政治穩定，憑着人民勤勞對財富的追求，憑着人口量大的優勢，十年後中國將成世界最大經濟體。

在這裡轉貼一篇網友留言。

美國中期選舉即將舉行，雖然多數人覺得民主党會贏得眾議院的多數，可以牽制特倫普的孤行獨斷，但我看來不一定。這兩個月來特倫普的地位鞏固了不少，完全控制了共和黨，反對他的人都覚無可奈何，而民主黨又沒有人才，不是太老就是太左，政綱混亂，被邊緣化了。

現在美國兩極分化嚴重，支持特倫普約37％到42%, 反對他的約44％，中間的選民不多，只要經濟好，大都會倒向特倫普。今天的民調，有70％的人認為經濟很好，所以特倫普勝算很高。

在特倫普的鐵桿支持者中，大家只知道「白人至上，美國第一」的民粹主義者，其實更大的支持來自教會, 尤其是中西部及南方的基督教。副總統彭斯就是其代表者。教徒們意識形態很高。他們反對墮胎及同性戀合法化，反對回教及一切反宗教者，支持以色列。對他們來说這些事比什麼都重要。要推翻墮胎合法化，關鍵在最高法院的九個終身大法官身上。奧巴馬下台時，九個法官有4個保守派，3個自由派 (都是女的), 2個中間派。特倫普上台後先後有一個保守派及一個中間派大法官退休, 結果換成了兩個中年的白人保守派，所以現在比數變成了5:3:1。自由派法官中有一位已經86歲，估計很快就要退下來。特倫普如再任命一位保守派大法官，比數會拉開成6:2:1。這個比数可以維持20年以上，影響會極大。所以大多數教會都支持特倫普。至於他個人的道德，操守，信譽，及外交，及貿易政策都變成次要的了。我和不少教徙們講到特倫普的無恥。他們千篇一律的遁詞都是「那個政治人物不是這樣的？」可歎！

在這些因素考慮下，美國和中國的貿易戰還不是枱面上最重要的事。除非美國經濟快速衰退，中國可能還要面對特倫普好几年。其實近期美國利息升高，赤字增加，薪水猛漲，再加上關稅 (鋼價已增30％), 新一輪通貨膨脹的苗頭已經很清楚。現在經濟可能在一個巔峰期，下滑的可能性很大。

        「民粹主義」

        說起民粹主義，一定會聯想起二十世紀一次最大的災難，就是第二次世界大戰，聯想起納粹德國以及希特勒。

        德國在第一次世界大戰中戰敗，戰敗的屈辱以及凡爾賽和約帶來的束縛及戰爭賠償，令德國上下深感怨憤。又適逢經濟危機，就是在這樣的背景下，希特勒和他領導的所謂國家社會主義德國工人黨 (英文簡稱NAZI PARTY，中文譯作納粹) 乘機崛起，納粹的理論將民粹主義帶到了極至，日爾曼民族優秀，日爾曼民族應有更大的生存空間，這些邪論甚露塵上。為了製造對立面，希特勒又利用歐洲社會上千年的反猶太意識，將猶太民族標誌成劣等民族，在政治上迫害他們，在經濟上無償掠奪了猶太人的財富，成為他後來發動戰爭的重要資源。

        納粹黨憑着極端的民粹主義理論，憑着希特勒個人的煽動魅力，在1932年的議會選舉中獲勝，成為國會多數黨，利用手中權力，製造所謂「國會縱火案」，大舉鎮壓國內的左派力量，1933年希特勒當上了總理，掌握了權力，整個德國被他裹脅，明智理性的聲音都消失，狂熱地整頓軍備，最後走上了發動戰爭的不歸路，德國慘遭浩劫，希特勒本人也自殺身亡。

        當年希特勒所以能獨裁，是因為他掌握了一個聽他指揮的黨，納粹黨本身有進行恐怖鎮壓的組織，掌權以後又掌控了國家的秘密警察，一人獨裁，順我者昌，逆我者亡，他可能在狹隘意義上是一個德國的愛國者，但最終的結局是幾乎葬送了德國，這就是歷史的諷刺。

        今天，民粹主義在西方又漸有抬頭的跡象，但西方今天的民主制度應該可以制衡這種極右的趨勢，就是出了一個極右的總統，未必可以號令整個國家。

        歷史上極左跟極右一樣，可以給國家和社會造成巨大的傷害，看看我們中國的歷史就可以知道。

        理論上國與國之間，相鄰的部族間，總是以和為貴，但歷史上相鄰的國家和部族都是世仇，祇有戰後，出現了核武器，戰爭排除在政治選擇之外，世界才有了較長時間的和平。隨着技術的進步，出現了地球村的概念，出現了歐盟這樣的組織，希望中間路線和合作成為將來世界進步的總軸。

        今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「股市隨筆」。

        「美國中期選舉」

        美國的兩院選舉，由於眾議員選舉是按人口比例進行的，所以更能反映民意。這一次選舉結果已出，一如選前的民調所料，民主黨大勝。執筆時道指升200多點，因結果符合預料，不確定性消除，市場反應是正面的。

        我們說的民粹主義抬頭，所謂美國第一，美國偉大這些口號都是特朗普和共和黨的思維。共和黨有這樣的思維傾向，是特朗普赤裸裸地在演譯這些思想，這一次民主黨勝出，表現出民粹思潮不一定成為美國的主流思潮，這種極右的思潮可能會因此退潮，收歛一些，這在美國的政治上應該是有深遠影響力的。

        特朗普的減稅，增加軍費，換來一時的掌聲，但赤字高企，財政部每個月都要拍賣創紀錄的國債，導致債券利率高企。今年美國的政府預算赤字高達8000億，每個月都有巨量的國債到期，財政部要發新債還舊債，還要額外籌集8000億新債，可以想像國債的發行量將達到天文數字。早幾年還有QE，聯儲局買國債，現在聯儲局不但停止買，還有計劃將手持到期國債跟財政部結算，利率高企對經濟的影響將會浮現，減稅帶來的企業盈利增加的刺激會淡化，利率高企的壓力會來臨，莫非聯儲局再做QE？那美元不知會跌到哪裡？我們小民不懂分析了！

        民主黨掌控眾議院，特朗普不能橫行無阻了，民主黨會質疑他的高赤字敗政方案，質疑他的限制移民政策，應該也會重新檢討他的貿易戰對美國經濟的利弊，希望特朗普受到制衡，白宮的政策會理性和溫和一些。

        股市從大升1070點之後，星期一有回吐，星期二和星期三繼續回穩。執筆時是10月7日星期三，上午12時，恒指升了306點，企在26400點左右。

        現在還是有一些唱淡的聲音，一種說法是大陸仍在去槓桿，經濟問題難解決。另一種說法是美中貿易戰不會容易收場，為難中國是美國的既定國策。

        這兩種說法都有道理，但本質上形勢已變。先說國內，近來已聽不到去槓桿的聲音，反而聽到銀行成立幫助民企發債的融資工具這一類消息。而有些大的上市公司，已獲准發行新的債券，用新債還舊債，就解決了資金鏈緊張的問題。中央不搞「大水漫灌」大量向銀行體系注入資金，但那裡有瓶頸，那裡資金緊張，就會就事就地，幫助解決，假以時日，企業能夠舒困，政府的政策隨時都可變，不會自己鏈死經濟的。

        再看美國，特朗普突然放軟，主動打電話給習主席，當然有他的中期選舉考慮。有不少人可能不滿他的貿易戰，特朗普是在安撫他們，但美國社會上確實有這麼強大的民意，不滿現政府的貿易政策，無論共和或民主兩黨都要面對這個問題，並非選舉以後他又會變得更強硬。中美貿易爭端可望淡化，因為2500億美元加徵25%關稅要明年初才實行，所以兩國有差不多兩個月時間談判，也不排除中間又出現惡言相向，但至今年年底，達成協議的可能是很大的，美國心裡也明白真的不轉彎，將全部中國進口貨加到25%，美國經濟也損失巨大，而且政治上從此兩國為敵，對美國也十分不利。

        中美兩國政府政策都轉了方向，效果會慢慢浮現出來。

        「美國中期選舉」

        美國的制度，立法機構是參眾兩院制，參議員的任期六年，每個州不分大小，都是兩個參議員，所以每兩年改選三分之一。為什麼這樣，據說是美國立國先賢，希望參議員的任期長一點，因此會多關心一些國家的長遠問題。眾議院議員，則是按選民的多少決定的，所以大州，例如紐約州，加州眾議員人數就比較多，眾議員任期兩年，所以議員會比較關切眼前的短期的施政，也是當初制定憲法時立國先賢們經過深思熟慮定下來的。

        參議員任期很長，在一些較小的州，參議員為本州發聲，爭取到聯邦政府的資源，所以小州的參議員連任的比例很高，而年資高的參議員，在參議院容易獲得重要的職位。

        這次看選舉前特朗普與奧巴馬為各自的政黨拉票是很有趣的。不知網友有沒有留意到，特朗普背後的支持者，幾乎是清一色白人，衣著也比較光鮮一些。而奧巴馬背後的支持者，大多數是有色人種，衣著也樸素一些，而且這一差別相當明顯。

        其次，無論特朗普還是奧巴馬，都不會講深奧的道理。特朗普說的是我已令美國更強大，我在阻遏難民潮，民主黨政府什麼也不敢做！

        奧巴馬則攻擊特朗普團隊腐敗，無誠信，謊話連篇。

        選民不愛聽高深的理論，要說最直觀，最簡單的話。根據媒體報導以及一些選情預測，這次中期選舉，選民空前積極登記做選民，另一特點是女性空前積極，比兩年前多了40%的女性出來競選。

        我曾經在博文中多次提到，現在美國選舉結果是由佔美國人口大約10%的窮人決定的，這一階層的人，教育水平較低，不關心政治，以前民主共和兩黨政綱很接近時，他們是從來不投票的，兩年前特朗普出乎所有人預料勝出，是因為他的政綱和口號獲得低層白人的支持，但是特朗普的施政推翻了奧巴馬健保計劃，令二千萬低層窮人被踢出醫保系統，特朗普帶有歧視性地收緊移民政策，又影響了底層民眾的切身利益，他們自己可能是才獲得美國公民資格的移民，他們很多在老家的親戚可能正等着要移民美國，最後特朗普的性醜聞以及他不尊重女性的態度是那麼明顯，應該得罪了不少女性，所以這一次選民登記空前積極，女性參選空前積極，對特朗普應該都不是好消息，拭目以待吧，兩天內就見分曉。