股市隨筆

        去年股市升得太多了，今年出現了大上大落，大幅波動的格局。一方面獲利貨多了，想沽貨套現的衝動強了。另一方面基本因素不差，又在通漲初期，企業盈利都在改善，也有資金不斷入場，於是出現大上大落的局面。

        如果股市大致橫行一段相當長時間，譬如半年，企業盈利上升，平均P/E下降，股市又會進入合理水平。

        美國今年加息已是鐵定的事實，照現在美國經濟復甦的勢頭，以及平均每小時時薪上升持續的話，今年可能至少加息三次，甚至可能四次。

        美國加息港息無可避免要加，但香港經濟很旺，消費強勁，循序漸進加息，應該影響不大。但要考慮一點，如中國跟隨美國加息，中國經濟受壓，反可能影響香港十分大，香港的樓市，零售商業，金融服務，保險，乃至財富管理，都很依賴北方來的錢。

        如果中國經濟受到減槓桿，甚至加息影響下滑，對香港影響非常大。

        現在很需要慎選股票，P/E在40倍以上的股票可能當炒，但我想避之則吉，這些公司的季度業績祇要略有差池，股價就可能受影響。