雜談

        「匯率對一個國家經濟的影響」

        李克強總理最近接見英國金融時報的記者談到人民幣匯率，李總理說中國不謀求壓低人民幣匯率，增加中國經濟在國際的競爭力，雖說這一番話沒有特別的意義，但可以有不同的解讀，市場還是直接地理解為人民幣兌美元穩定，近兩天中國央行報出的中間價，人民幣也走強，如果未來歐元、日元可以企穩，大約人民幣也不會跌。

        幣值強，一個國家的購買力就強，進口原材料，進口消費品，出口旅遊都變得便宜，這是好的一面。但現實是這個經濟體必需負擔得起這樣的消費，幣值強了本身的出口貨變得貴了，比不過競爭對手，外國人來投資旅遊都會減少，造成經常賬不平衡，經濟放緩，屆時本幣必須要貶，國民勒緊褲帶，增強本身的競爭力。在日本發生的事就很清楚反映這一因素，兩年中日元貶了50%，現在少見日本遊客，更不見日本人投資了。

        對中國來說，現在仍有巨額的外貿順差，沒有貶值的壓力，較強的人民幣令進口成本減低，對促進消費，促進經濟有正面作用，而且人民幣已走在完全開放資本賬自由兌換的關鍵時刻，維持人民幣穩定的期望非常重要，所以祇要日元歐元不再大幅貶值，人民幣貶值壓力也不大。

        在現在這一刻強人民幣對中國有利，也是政策上必需的。

        有人會問美國外貿逆差那麼大，為什麼美元不需貶值，還那麼強？

        美國是很不同的，首先它有美元本位的霸權，就像我以前提到，不知有多少新興國家的中產枕頭底下藏著美元。其次美國的資本賬出入不能單看外貿逆差，美國公司在全世界的分公司都在賺錢回美國，這些賬說不清楚，很可能比定的外貿逆差大。