股市隨筆 ( 3 )

        「中國的銅鐵公司」

        馬鞍山鋼廠發表了一份很差的業績報告，鋼鐵廠競爭激烈，為什麼馬鋼那麼差？

        用常識來分析也許也找得到一些原因。

        鋼鐵企業都是傳統工業，附加值不高，而原材料的運輸費用非常龐大。假定一家年產500萬噸的鋼廠，如果所用鐵礦含鐵量為50%，則一年要耗用超過1000萬噸礦石，耗用焦炭也在500萬噸以上，運輸成本佔生產成本很大比例，因此祇有兩個模式是有經濟效益的。一是工廠附近就是鐵礦山，另一個模式是建在沿海。鐵礦石和煤用大規模的海運完成，以此來看前者大約有鞍山鋼鐵廠及四川的攀子花鋼鐵廠，後者大約是上海的寶山鋼鐵廠，其它廠址附近無礦 (或礦已掘完，像馬鋼)，而又身處內陸的鋼鐵廠長遠來看都是沒有競爭力的。我不喜歡本身沒有特殊技術的工業股，因此也從不投資鋼鐵股。上面提及的祇是看到馬鋼業績不好而引發的聯想，有機會會向專家求證。