今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「生活情趣」及「介紹張五常教授的文章 ( 4 )」。
終於等到了匯豐銀行宣佈業績，匯豐宣佈的盈利以及對美國市場看得極淡，都引起市場憂慮。執筆時 (3月2日傍晚8:00) 倫敦匯豐股價跌至393便士，最低曾跌至373便士，股價跌去了約20%！真可怕。
匯豐主席強調匯豐是歐美一級大銀行中業績最好的一家，一點都沒有說錯，但仍受到狂沽，當然有人是在沽空做淡，也有人是不願供股。到某個價位，好淡雙方又會有一個平衡，希望不會跌破集資價格。
明天報紙會整版地分析匯豐的業績，以及探討各種小股東可能的策略，我就提幾點自己的看法吧！
1) 香港的匯豐小股東應否供股？
上週五匯豐收市價56.95元/股，供股價為28港元/股，折讓近50%，已經手持匯豐
的小股東不參加供股股權會被嚴重攤薄，如果手中有錢或應供股，如手中沒有匯
豐，就不應該去買匯豐來供。
2) 即使參與供股的小股東，在供股完成之後，也不應該長揸，長線來看歐美的金融
市場復甦遙遙無期。匯豐主席也說集資是要應對長期的嚴峻局勢，小投資者祇應
該買盈利前景穩定及好的公司，為什麼把錢投入一家準備長期奮戰的公司呢？
3) 看我Blog的朋友，應該知道我從去年四月份就提醒大家，不要迷信匯豐，它正
在遇上麻煩。
4) 為什麼供股的折讓那麼大？
匯豐因為歷史上港英當局立法禁止任何人成為它的大股東，規定持有它股份1%
以上就必須申報，所以沒有持股量大的大股東。後來雖然遷冊英國，但它已是
資本上萬億港幣的大公司，股權依然十分分散。這一次要集資，不能擔保所有
的股東都願意或者有資金拿出來供股，必定要找包銷商，港元28元/股是包銷商
願意接受的較「安全」的價錢，而大幅折讓也有迫使多數股東願意供股的誘因。
5) 大折讓價供股有後遺症嗎？
肯定的，一定有不少股東不願意或無力供股，有部份新股就落在包銷商手中，
它們當然不願意長揸匯豐，有機會會在市場上拋售，將來每股高於28港元，
就會有拋售壓力，不利匯豐的長期股價。
6) 匯豐是否犯了一次錯？是否應像渣打一樣在去年底市況曇花一現，表現較好時
集資？假定所有股東100%都參與供股，假定當時的集資額跟這次一樣，對股東
來說就無所謂，但對無力供股的股東來說，現在來供，攤薄效應大了許多，
他們是吃虧了，但也是無可奈何的事。
DPZ Blog 
A fair analysis of 0005.HK. In your prediction, how much longer do you think 0005.HK has to battle in order for the price to rise again? Looking at the big picture, how much longer do you think the recession will last? I am not trying to get the "correct" answer. I would like to listen to your valuable opinion.Alan Ma
我其實好怕匯控同宏利會步電盈後塵。但世界可以沒有金融業嗎，金融會在幾年內一譚死水嗎？中國鋁業曾跌至1.8，現在已3.8了。如果匯控不應長渣，什麼價位放會比較合理呢？