衍生工具淺釋 ( 3 ) – 【DERIVATIVES】

【認股證 (Equity Warrants)】

是由上市公司本身發行，通常以派送形式送給現有股東，或派送於公司員工，作為獎勵。

近年來香港公司在宣佈年度業績時，很少有派送認股證了，而在以前這是很常見的一種提升股票吸引力的做法。

通常認股證設定一個認購價，在某一期限內 (可以長至十年、二十年)，持有人可以以此認購價認購公司股票，如果當時正股價1元/股，認購證價可能訂於1.2元 (或任何其它的價位)，祇要正股價升逾認購價，則該認股證就有價值了。

國外很多大公司，特別是科技公司，以此獎勵員工，但由於市場規範及監管不足，產生了管理層自己獎勵自己的現象，侵蝕了股東利益，更有管理層將認購價訂在公司股價最低時的水平，倒填日期，引起刑事訴訟。

也有不幸的事，有銀行的員工累積了數年的認股證，但在金融風潮中公司股價狂跌，跌穿了認購價，多年的血汗獎金付諸東流。