今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「180則智慧結晶 ( 25 )」。
昨天恒指跌912點，成交830億。上證指數跌70點，成交749億。
昨天的跌幅很驚人，大市全然沒有支持力。如果要找原因大概是美國聯儲局毫無作為，令市場很失望。香港開市時歐洲的股市期貨跌大約5%，美國的道指期貨大約跌3%，市場不停大瀉，已開始令人心動搖，本來好淡兩邊的專家都有爭論。像著名基金經理鮑爾遜還認為現在是牛市，現在「牛派」似乎徹底輸了。如果戶口中投資金額大的，即使輸一些也應該沽出部份，例如30 – 40%的股票，改揸現金。如果金額不大的，而手揸又是大藍籌，則可以靜觀其變，股票的價值始終會回來的。像工行、中行、建行，不可能會倒閉，現價收5 – 6厘息也虧不到哪兒去。現在市場波幅非常大跟衍生工具有關，不僅是買賣股票那麼簡單，做空的時候，賣股票，沽空股票，沽期指，沽期權一起來，乘以一個槓桿效應，力量可以非常大。但除非歐洲市場真的崩潰，經濟基礎大幅變壞，如果實情不是那麼糟，補倉的力量是一樣大的。
「第二十五則：王安論斷」
美國企業家王安，曾有一句名言，他說：「一個人如果要看透一切才拿定主意，他很可能永遠拿不定主意，思慮過多會阻礙我們迅速行動。」
王安小時候有一次走在路上，一隻雛鳥從天空上掉下來跌在他的面前，他決定將小鳥帶回家去餵養、療傷。走到家門口時他想到媽媽可能不准他養小鳥，就將小鳥藏在門背後，見了媽媽懇求媽媽讓他養一隻小鳥。媽媽果然不准，王安苦苦哀求，最後媽媽同意了。王安回去門背後找那隻小鳥，但小鳥不在了，家裡養的那隻大肥貓嘴巴上還有血跡和羽毛。王安從此想到自己認為應該做的事，就要勇敢地去做，當時未能好好保護小鳥，事後後悔也來不及了。
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「生活情趣」及「180則智慧結晶 ( 24 )」。
昨天恒指跌191點，成交657億。上證指數升65點，成交882億。
我打算上網找一下國內股評專家如何解釋A股大幅上升，但在幾個大網站上祇看到消息報導，沒有任何評論，也許是有重大利好消息提早外洩。
在美國聯儲局開會期間，非常罕見的有共和黨議員聯名呼籲不要再推刺激經濟的新措施，共和黨中很多保守派，奉行自由市場經濟反對政府干預，他們的行動出自此一立場也不足為奇。另有一個原因，可能正在浮在水面，不知網友是否記得我曾經提過，在議會中討論的開支方案，議員們爭的都是幾十億幾十億的項目，但聯儲局不需經過議會，QE1就放水1萬多億美元，議員老爺肚子裡滿不是味，很可能有一天，議會要削聯儲局的權，也許這一過程今天已經開始。
聯儲局現在不太可能推出QE3，向市場注入新資金，但會保證不回收資金，將資產負債表上回收的資金繼續投入市場，這一點6月底停止QE2以後，其實一直在執行，所以這一次公開市場會議什麼事都沒有做。
市場繼續在觀望，下一個較重要的消息大概會是歐盟及IMF代表團在希臘跟希臘政府談判的結果，我猜想消息一定是正面的，希臘會盡量表現合作，而歐盟及IMF代表團也不會太苛刻，且看這一猜測對不對？
中信證券上市，我並不看好，A股成交那麼低迷，股市問題重重，證券公司業務怎麼能好？
「達爾文蛾」
昨天在Animal Planet頻道上看到一則有趣故事。進化論的締造者達爾文在家中，有一位朋友帶了一枝原產在馬達加斯加島上的蘭花來送給他，那年代是英國的航海家，探險家探索世界的年代，在海外發現了歐洲沒有奇特動植物，大家都會帶回英國。朋友帶來的蘭花在花蒂下有一根細長的管莖，長度達到20厘米！達爾文以前沒見過這種花，但憑他的經驗判斷，他告訴送花來的朋友，那細長管狀物的底部，一定有花蜜，那是給授粉的昆蟲的獎賞。達爾文猜想那種昆蟲是一種能飛的蛾，牠有超過20厘米長度的嘴部吸管。朋友將信將疑，達爾文切開了那管莖的底部，裡面果然有入口甜甜的蜜。許多年以後生物學家果然在馬達加斯加島生長那種蘭花的樹林裡，發現了一種體形細小的蛾，但牠有長達23厘米像一根線那樣的吸管，靠吸吮蘭花中的蜜生長，後人就將那種蛾命名為達爾文蛾。
偉大科學家觸類旁通的天才令人欣佩。
「第二十四則：列文定理」
美國管理學家列文提出，猶豫不決做不出決定的人，通常是對自己的能力沒有信心。
有些人在面對必需作出重要決定時，猶豫不決，他們總是想未來不可知，我何不多想一想？但他們常常是想而不做，錯過了許多機會。
然而將來的事又有誰是知道的呢？大體上祇要現在判定對，就可以去做，如果情況真是不如預期，也可以隨時改變做法，總比什麼都不做為好。
在面臨抉擇時，先要清楚自己的目標是什麼？可能的風險又是什麼？自己能否承擔？
在小事情上不要浪費時間，應做就去做，面對大事當然要盡量想清楚，如果情形不如預料的，就要考慮改變做法。
總之，要有決定，要前進，否則你可能一生中一無所得。
今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Wong及Leo」及「180則智慧結晶 ( 23 )」。
昨天恒指升97點，成交638億。上證指數升10點，成交480億。股市中多在觀望。
昨天午餐跟一位銀行界老朋友飯敘，我問他「兩年期希臘債，債息60厘，實際市場價值是多少？」他答我：「面值100元，市值大約30元。」我又問他：「歐盟答允救助希臘，那麼銀行是否可用面值入賬？」他答我：「08年危機以後，對銀行資產入賬有一定彈性，未必一定mark to market，但銀行自己記賬時，仍必須是mark to market。」
一般銀行操作時都有槓桿，30 – 40倍槓桿不足為奇。銀行的資產如是國債，國債價值下跌，要維持相同槓桿比例，就必需沽資產，而那資產可能是長年期國債，大家都沽，價值也下跌，所以歐洲的銀行業很緊張。但朋友告訴我，這一次的歐洲國債危機，比較說來潛在危險比08年信用危機時要低，歐洲國債跌了多少，銀行缺多少資本都是可相當準確計算出來。歐洲領導人在拖，也有苦衷，是歐盟制度上有缺陷，領導人大約也清楚，他們能有多少時間可拖。
昨天中電升破了74元/股，也有點升過頭了，有些股票基金條例規定，持股量不能低於某一百分比 (例如現金最高5%)，在無股敢買的情形下，投入公用股。
歐債問題全面解決，可能綿綿無期，但現在市場對希臘可能違約都已做出反應，而企業，基金，都持有大量資金，總體經濟也不至於太差。
聯儲局議息在即，但大概不會有QE3。聯儲局可能在宣佈長期低息 (2年不加息) 之外，再宣佈用它的資產負債表收益繼續投資，即不收緊貨幣供應，市場也已經做好準備。
奧巴馬宣佈了新的預算框架，在醫保方面及軍費方面省錢，向富人徵稅，未來十年可削赤3萬億，看看美國的經濟潛力及民間財富，債務問題也不是一籌莫展。
共和黨已表明反對加稅，奧巴馬的路線太「社會主義」，太左，從通過全民醫保方案那時激怒了「荼」黨那一班人，也就是中產的右翼，現在兩黨水火不相容。從奧巴馬不斷強調要加富人及大企業的稅來看，他用的措詞及方法似乎也有些過火，現在照共和黨人的說法，美國出現階級鬥爭了，也不是好事。
Wong：謝謝你9月20日的留言。
你和太太已儲定了錢等買房子，非常好，恭喜你。祇是現在不是買房子的時候，樓市正向下調整，不會祇跌5%就完成的。你要有耐心，等兩、三年，會有比現在更低的價格出現。你還應該現在開始就密切留意你目標買房的地區，跟當地地產代理建立一些聯系，隨時掌握第一手資料，可幫助你實現置業目標。
祝
好！
Leo：謝謝你9月20日的留言。
說到對毛的評價，心中就有怒火，毛大概是這世界上唯一一個我對之懷有恨意的人。我所寫的每一件事都有真實的記載，許多事我自己都有切膚之痛，但願那樣黑暗的年代永遠過去，但願年輕一代可以追求理想，可以有幸福生活。
祝
好！
「第二十三則：比林定律」
美國幽默作家比林說過一句名言，他說：人生中的麻煩有一半是由於太快說「是」太慢說「不」而引起的，所以說對不該讓步的事不讓步，別人反而更容易對你讓步，後來人們就把這一道理稱為「比林定律」。
十二歲的喬治問父親：「世界上最難發音的字是什麼字？」
爸爸答道：「我知道一個祇有兩個字的詞是最難說出口的字，那個字就是No。」
喬治說：「爸爸，你一定在開玩笑，No那是再容易不過的詞，為什麼說它難說？」
爸爸答道：「有一天你會明白的。」
冬天來了，喬治學校旁邊有一個池塘，一夜北風大作，池塘的水面就結成了冰。喬治路經時看到有小朋友在冰面上玩，並試探冰面是否夠厚，小朋友招呼他一起玩，他答道冰層也許不夠結實，小朋友就嘲笑他是膽小鬼，喬治受不了激就衝上了湖面。此時在湖上玩的小朋友越來越多，冰面突然破裂，喬治也跌入冰冷的水中，當他從昏迷中醒來時，發現自己躺在醫院的病床上，爸爸坐在床邊，見他醒來，便微笑問他：「你是不是No字說不出口？」
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「180則智慧結晶 ( 22 )」。
昨天恒指跌537點，成交536億。上證指數跌45點，收報2438點，成交486億。
恒指跌幅那麼大，可能跟歐盟財長會議草草收場有關，本來迫在眉睫的事，出於種種原因，歐盟毫無作為，實在令市場失望。匯豐加息當然也是一個壞消息，香港尾市見到歐洲股市再跌，也加劇了跌勢。
歐洲的債務危機真像是霧裡看花，情形可以是不嚴重，也可以是十分嚴重，這不確定性令市場無所適從。不同的消息又特別多，歐盟官員發出的消息常常是矛盾的。市場跟隨大幅起伏，A股也是跌個不停。上個月在A股市場上從事買賣的股票帳戶，單月減少了二百多萬戶，資金又從市場流出，又有大型新股要上市，市場資金緊張，成交極度萎縮，都不是好現象。現在的最好策略應該是減磅觀望，先讓自己的投資處於安全的地位，散戶如果不做孖展，撰住了優質股，是不必擔心的，祇是眼前賬面上虧損一些，也不必沽出。
歐洲央行行長特里謝，在記者會上說現在歐洲的經濟情形比很多其它地方好，他的發言受到批評，似乎沒有正視歐洲的危機，但他的說話也沒有錯，至今為止歐洲經濟運行很正常，李嘉誠先生都說和黃在歐洲的碼頭及零售業務很好。
