股市隨筆

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Wong及Leo」及「180則智慧結晶 ( 23 )」。

        昨天恒指升97點，成交638億。上證指數升10點，成交480億。股市中多在觀望。

        昨天午餐跟一位銀行界老朋友飯敘，我問他「兩年期希臘債，債息60厘，實際市場價值是多少？」他答我：「面值100元，市值大約30元。」我又問他：「歐盟答允救助希臘，那麼銀行是否可用面值入賬？」他答我：「08年危機以後，對銀行資產入賬有一定彈性，未必一定mark to market，但銀行自己記賬時，仍必須是mark to market。」

        一般銀行操作時都有槓桿，30 – 40倍槓桿不足為奇。銀行的資產如是國債，國債價值下跌，要維持相同槓桿比例，就必需沽資產，而那資產可能是長年期國債，大家都沽，價值也下跌，所以歐洲的銀行業很緊張。但朋友告訴我，這一次的歐洲國債危機，比較說來潛在危險比08年信用危機時要低，歐洲國債跌了多少，銀行缺多少資本都是可相當準確計算出來。歐洲領導人在拖，也有苦衷，是歐盟制度上有缺陷，領導人大約也清楚，他們能有多少時間可拖。

        昨天中電升破了74元/股，也有點升過頭了，有些股票基金條例規定，持股量不能低於某一百分比 (例如現金最高5%)，在無股敢買的情形下，投入公用股。

        歐債問題全面解決，可能綿綿無期，但現在市場對希臘可能違約都已做出反應，而企業，基金，都持有大量資金，總體經濟也不至於太差。

        聯儲局議息在即，但大概不會有QE3。聯儲局可能在宣佈長期低息 (2年不加息) 之外，再宣佈用它的資產負債表收益繼續投資，即不收緊貨幣供應，市場也已經做好準備。

        奧巴馬宣佈了新的預算框架，在醫保方面及軍費方面省錢，向富人徵稅，未來十年可削赤3萬億，看看美國的經濟潛力及民間財富，債務問題也不是一籌莫展。

        共和黨已表明反對加稅，奧巴馬的路線太「社會主義」，太左，從通過全民醫保方案那時激怒了「荼」黨那一班人，也就是中產的右翼，現在兩黨水火不相容。從奧巴馬不斷強調要加富人及大企業的稅來看，他用的措詞及方法似乎也有些過火，現在照共和黨人的說法，美國出現階級鬥爭了，也不是好事。