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        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雅言與俗語 ( 69 )」。

        昨天恒指升189點，成交798億。上證指數升3點，成交1067億。

        昨天上證指數可說沒有升跌，但港股國企股指數升215點，升幅2.03%，內險股，內銀股升幅都非常大，H股及A股價差擴大，滬港通開通在即，這現象很奇怪，我的猜想是香港有大戶在托高內銀內險出貨，眼下大概是滬港通開通前的最後機會了，當然祇是猜想而已。

        上次上市失敗的萬洲國際，這一次捲土重來，P/E 11倍，集資額大減，收購美國Smithfield以後它的利潤大升，美國生豬的生產成本大幅低於中國，所以萬洲的收購可能是非常典型的1 ＋ 1＞2 的成功例子。我很看好這家公司，從歷史來看它的董事局非常能幹，我將會申請一些新股，長期持有，也是個人的想法，沒有推薦給網友的意思。

        有銀行推介以10倍槓桿借錢給客戶 (美元貸款)，認購內銀四大行的大額存款證，對客戶來說借貸成本1.3厘，而存款證利息一年1.59厘，客戶淨賺息差，風險是發證行可能一年內倒閉，這個風險可視作零，回報大約4厘，不用拿錢出來，也是不錯的投資。

        金融投資市場中，財技非常多，但要避開年期長及結構複雜的產品。

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」，「回應網友 – Jenny」及「雅言與俗語 ( 68 )」。

        昨天恒指升394點，成交717億。上證指數升21點，成交981億。

        恒指大升市場指是因為人行停止正回購，內地一些城市放鬆樓市限購令，理由有點牽強，央行正回購，逆回購，是調節銀根鬆緊的一種操作，幾乎無日無之，停了一天，不代表什麼，很可能明天就又進行正回購，內地城市放鬆限購令，正是說明樓市不妙。我覺得大市悶局，大戶手癢，昨天祇是一種夾淡倉的局面，可能性更大。

        滬港通開通在即，像內銀，內險很多市值很大公司，H股都高過A股，我覺得開通以後拉低H股的機會很大，同股，同權，同派息，你會買便宜的一隻還是貴的一隻？小心H股這邊大戶托高了出貨。至於中移動，騰訊，匯豐等大陸有錢人，早就有資本調來香港入了貨，未必有大量資金買這些股，所以我看純從股價這個角度看，滬港開通也許是不利港股。

        內險股網友都知道我已不看好四、五年了，事實也是不好，現在也不看好現價的內銀股。

        在港股藍籌中，大概可看好的是中移動，中聯通，騰訊，匯豐，電能，即使這幾隻藍籌，現在也不是追貨的時候。

        「烏克蘭墜機事件」

        馬航飛機在烏克蘭東部被擊落，世事有時真是很「邪」，那是一條繁忙的空中通道，每天有一百多班飛機經過，為什麼這一次又是馬來西亞航空？當然最無辜的是近300名平民一瞬間失去了生命，留下多少親人和朋友的悲痛？

        事發以後烏克蘭政府立即公佈了竊聽到的武裝份子跟俄羅斯情報部門的通話，又公佈了俄羅斯載對空導彈的機動車駛回俄羅斯的照片，那車上應載有四枚導彈，但照片上所見祇有三枚，不見了的一枚應是發射升空並擊中馬航飛機的導彈。

        烏克蘭政府初創，軍隊都未能裝備齊全，不太可能擁有這麼精密強大的情報能力，竊聽的錄音以及拍到導彈發射器在移動的相片，我相信都是美國情報機關提供給烏克蘭政府的，可以說證據確鑿，我相信是俄羅斯的導彈在俄羅斯人 (士兵？) 操縱下擊落了飛機，可能是誤射，但也闖下了大禍。

        俄羅斯的策略是攪混水，又說馬航客機偏離航道，又說當時有烏克蘭軍機在近處，暗示可能是烏克蘭軍機擊落該客機，也許俄羅斯的老百姓願意相信政府的謊言，全世界的人，包括在香港的我和你，都不會相信俄羅斯宣傳的說法，俄羅斯在這件事上是非常非常丟臉的。此事也許會令烏克蘭東部的武裝份子士氣低落，也會令俄羅斯減少對他們的支持，也許長遠來說有利於烏克蘭現政府。

        美國政府從上個世紀六十年代開始，就有一個可監視全球飛機飛行及導彈發射的紅外線遙感系統，到了今天，這個系統一定更精密，可能還有全球的近地軌道的攝像偵察衛星，加上電子竊聽系統，可以說什麼都可看到，什麼都可聽到。

        最可憐的是那300個無辜犧牲的人，烏克蘭東部的騷亂間接令他們喪生，現在又被利用，成為大國角力的工具，可憐，我願為他們祈禱。

        俄羅斯形象本就很差，現在更是顏面掃地，俄羅斯在快速地衰落，並被邊緣化。

        Jenny：謝謝你7月21日留言。

        值得投資的債券基金還是不少的。

        我介紹過 1) Alliance Bernstein High Yield Fund 及2) J P Morgan High Yield Fund，大約有都有5厘多回報。

        另外，3) Allianz High Yield Fund，大約有6厘回報。及 4) Allianz Income and High Yield Fund，大約有8厘回報。

        都是大公司在操作，投資額過百億美元的大基金，經過08年金融海嘯風暴，值得投資，但基金價格是經常變動的，你可向銀行櫃員索要相關基金的介紹自己分析，對比作決定。

        此外，匯豐銀行跟UBS銀行都有托管的債券或股票基金，可以投資，祇是有最低投資額，並非人人可買，回報一年在10 – 19%之間，由專業人士做債券投資。當然有風險，在我看來風險不大，都值得去研究一下。       

        以上意見祇供參考。

                                                                        祝

                                好！

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雅言與俗語 ( 67 )」。

        昨天恒指跌 67點，成交429億。上證指數跌5點，成交757億。

        最近，近年新上市甚至上市才幾個月的蚊型公司，消息沸沸揚揚，從大股東配股套現到放發盈警的消息都有，認購它們的散戶當然損失不小。我相信有不少散戶虧了不捨得割掉損失套現，一筆錢可能永遠被套牢，市值幾億十幾億的公司真不應該讓它們上市，上市門檻太低容易給存心不良的人有機可乘，散戶自己也應該衡量一下，做了幾十年的老字號公司，幾十年裡都做不到大生意，有什麼前途可看好的？又或者生意門檻很低，一時時尚風光一下，競爭者很快加入分一杯羹，申請上市新股，抱著抽獎的心態，不能算是投資者。

        港燈 (從電能分拆出來) 宣佈中期業績，一如分拆時承諾，它年息可達7厘，未來四年應有保障，以後就難說了，對港島的供電不會有喜劇性的增加，四年後跟政府的協議條款一定會更差，如向南方電網買電，港燈發電敷都可以關掉了，但它的輸電網絡是值錢的，遠景不明朗。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雅言與俗語 ( 65 )」。

        昨天恒指跌66點，成交487億。上證指數升3點，成交825億。

        長實大埔新盤開售，價格比現貨價大幅折讓。長實的策略是「貨如輪轉」，較少囤貨，而且對後市的估計較準確，看起來，以兩年為期至2016年，樓價應是向下調整。現在的中原樓價指數，按周都在上升，但其實成交量很少，十個八個新的高價成交，就將指數拉高了，其實不能正確反映樓市，將現在的新盤價，跟同區的半新盤 (近兩、三年內推出) 價來比，可以看到跌幅很大，近兩、三年內入市買新樓的人，其實虧本的不少。每次樓市調整都是由邊遠地區的低價樓開始調整，這一次大概也是如此，利息一升，壓力就來了。

        馬航客機在烏克蘭被擊落，死亡近300人，消息令人震驚，世事有時也正是邪！那空域每天有100多班飛機飛越，怎麼又是馬航？

        手上有幾個投資債券基金的資料，近三年都有每年11 – 12%的回報，突然想起08年時馬道夫的龐氏騙案，馬道夫當年給投資者每月1厘的回報，原來日常是有這樣的投資公司，真正有錢的人祇要分散投資在這樣的基金公司中，真是腦子都不必動錢就滾滾來。