DPZ Blog

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雅言與俗語 ( 77 )」。

        昨天恒指跌224點，上證指數跌16點，隔夜道指跌了300多點，也許港股也有一種強弩之末的味道，表面理由可能是阿根廷國債可能違約，但阿根廷違約已發生過很多次，總之股市要調整總是我得到理由的，資金會轉何防守性強的股份。

        有網友在我Blog上留言，如以每年升幅5%或10%，以幾何級數上升，若干年後恒指若干點，現在看起來很「天方夜譚」，但並非不可能。歐美股市都有過百年歷史指數為什麼未曾升到天文數字！一個原因是打仗，打仗摧毀經濟。另一個原因是股災，過一段時間就會有一次股災，戰後這六十年全球沒有大仗，經濟繁榮。網友的計算可說很正確的，08年的股災在幾年內恢復也是奇蹟，如果沒有大災 (全球戰爭)，政府應對危機成功，網友的預測實現的可能很大。

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「生活情趣 ( 1 – 2 )」及「雅言與俗語 ( 76 )」。

        昨天港股升24點，成交840億元。

        有大資金炒高股市，股票基金經理總是高興的。一般股票基金章程持股量不德低於5%，祇能在股市高的時候沽出波幅大的股票，換入保守性強的股份。這種過程有時也觀察得到，可是自己在「炒」股的大戶，本欲炒低，現在大市反升，他們是不太高興的，因為手中持貨不足，打亂了它們的部署，但股市在更高位，等這些較新的中資大戶完成部署以後，大家在一起再推低股市也不遲。散戶來說手中持貨的也不要放，股市升，一起搭順風船，直到出現明顯的轉市跡象再沽。手中有錢的也不要急於追，現在是引誘力最大的時候，小心高位接了火棒。我自己的想法，要等恒指跌了2000點才會分段入貨，在股市瘋漲的時候這麼說，似乎有些天方夜譚，但大市一定會跌的。

        「旅韓見聞 ( 1 )」

        7月30日，搭國泰班機去韓國，第一站是仁川機場。飛機降落前在海面上低飛，見到機航右側有一條非常長的大橋。仁川機場很大，很現代化，有朋友來接機，沒有在仁川市停留，立刻驅車去首爾。朋友告訴我們仁川機場建在近海的一個小島上，由我們見到的跨海大橋連接陸地。

        韓國戰爭時，北韓金日成軍隊突然越過三八線入侵南韓，短短一個月內，北韓軍隊幾乎佔領了南韓全境，祇有釜山市及沿海區南韓軍依然守住。此時美國參戰，就在仁川登陸，切斷了北韓軍退路，大批北韓軍被俘，後來據說美國統帥麥克阿瑟不聽白宮指示，不在三八線佈防，反而越過三八線，向北進發，引發中國派出軍隊，最後雙方仍分守三八線南北。六十年過去，南韓成了相當先進繁榮的國家，GDP可跟法國相比，而北韓就形成金氏家族獨裁統治，經濟停滯。

        傍晚七點左右就到了首爾，我們酒店在漢江邊上。首爾的夜景燈光燦爛，很美麗，奇怪的是五星級酒店內餐廳10時就停止營業，10點後路上行人也很少。

        「旅韓見聞 ( 2 )」

        7月31日，中午在韓國古皇宮附近一家叫龍山水的餐廳吃飯，這家店被稱仍皇宮近處龍山水，據說是一家很有名氣的店。來了一道又一道的菜，都是蘿蔔，黃瓜，紫菜湯一類的東西，主菜一道是五花豬肉，另一道是像日本Sukiyaki火鍋一樣的牛肉鍋，味道也算不錯吧？歷史上韓國是很窮的地方，我們吃到的菜式已經是宮庭菜式了。

        下午去參觀了一下古皇宮，跟北京古宮不能比，也沒有琉璃瓦，像一個古代大戶人家的庭院。參觀皇宮以後，去了市中心江南區的最豪華購物中心，所有在香港見到的世界一級名店，這裡都有。那購物中心地下兩層是大排檔那樣的飲食中心，韓式西式都有，坐在裡面看看周圍的人跟攤檔售賣的食品感覺不到我們是在一個外國地方。韓國人外表跟我們無差別，衣著打扮跟港人也一樣，周圍的裝飾，食物也跟在香港一樣。譬如你在印度或馬來西亞，你就會看到印度教或伊斯蘭的裝飾，在韓國就像置身在香港差不多，韓國人無論在血統和文化上跟我們的差異極小。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雅言與俗語 ( 75 )」。

        昨天恒指續升91點，報24732，逼近25000點了。

        坐在飛韓國的飛機上想到這一輪升勢有些奇怪。大約一個半月前 (希望沒有記錯)，匯豐證券發表報告，指佔中造成不穩定因素，港股會調整，第二天就不尋常地作出修訂，指看淡港股還有其它因素，試圖淡化政治色彩。匯豐證券之後，摩根大通跟住唱淡，這是香港的造市者很典型的手法，準備造淡了，但有資金湧入，購A股ETF，明顯有大資金要炒上A股及港股，最後唱好成了主導。近幾天每天都大幅上升，跟主流英美大行步調不一致，很可能是中資的資金，中資內銀在港的證券部，中國大經紀行在香港的分行，近年坐擁資本及影響力日益增加。中資的新興大戶跟傳統的美歐大行，在資金背景，利益背景，投資策略上都有不同，它們跟傳統本地的大行策略的磨合仍需時間，通常大行之間直接互鬥火併情形極少發生，它們會彼此觀察，彼此避讓，最終一起在市場賺錢。

        市場上影響力此消彼漲的情形，歷史也可清晰看到，七十年代至八十年代，美資大行漸漸取代英資大行主導香港股市，現在很有可能在未來二十年間，直至2024年，中資會取代美資。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Kenny」及「雅言與俗語 ( 74 )」。

        昨天恒指升211點，成交887億。上證指數升5點，成交1593億。

        摩根士丹利發表研究報告，全面修改對香港樓市的預測，認為今年樓價平均會升5%，基本的理據是供求關係有利樓價上升，加息可能遲遲不至，一切預測祇是猜想，誰也不知道錯還是對，大摩大概是第一家從看淡樓市轉為看好的大行，本地地產股昨天都大幅上升。

        這一波升浪當然也有人說在預料之中，但對比兩、三個星期前許多股市評論家的謹慎言論，看起來跌眼鏡的人多，現在中、港股市抵買的說法廣為傳擂，我是不敢認同，基本因素並無大變，為什麼忽然那麼樂觀？成交量大，股價又升，摩通等大行也轉軚看好，這一波升浪超級大戶並非一致，現在大家順勢而行，可能現在中資大戶的影響力正在崛起。

        明天要去韓國旅行，八月四日回港，希望每天依然能寫Blog。

        Kenny：謝謝你7月29日留言。

        股市中賺錢的方法有千百種，大體上劃分一下大約有三種。一種是長揸優質股，另一種是跟隨股市波動，高估低買，一年大約有兩、三次波幅，第三種是跟風短炒，甚至是做一日鮮。08年以前，長揸優質股的策略很成功，但08年以後股市生態大變，股市波幅大增，最優質的股票都可以大跌。

        第一種策略當然最容易實行，但近六年裡幾乎沒有一隻長揸有好成績 (也許祇有騰訊？今天來說也是事後才知)。第二種策略難度要高很多，即使有經驗的投資者，掌握入市出市的時間也很難，不過基本上都能獲利，祇是獲利多跟獲利少的分別。第三種策略則難度更高，也有朋友多年來炒極短線多獲利，恐怕祇是極少人能做到。

        現在金融市場漸復正常，近一年來全球股市波幅都在減少，也許第一種策略又變成可行，不過一定要好好揀股，我挑選的是電能、中移動、中聯通、匯豐、騰訊。