今天共有兩篇網誌，標題是「關心時事 ( 1 ) 及 ( 2 )」。
「中國的資源」
小時候學地理，常有「中國地大物博」這一句，不知道今天的地理書上是否依然這麼寫。事實上中國地雖大，但「物」並不「博」，中國可以說是一個資源貧乏的國家，跟巨大的人口相比，我們的資源是很有限。
最重要的資源是可耕地，人類的生存全依靠土地。中國地域雖遼闊，但西藏、雲貴高原佔了西南巨大面積，不適於農耕。新疆、內蒙又有沙漠戈壁，中原地區的黃土高原，也缺乏水資源，易耕易開發的土地大概祇有十六億畝，以人口平均計少得可憐。我們的農業挖盡了潛力，大概祇能做到糧食自足，每年要進口大量玉米、小麥、大豆補充。
其次看石油，中國地處古老的亞洲大陸板塊，基本沒有大規模的海相沉積。新疆、陝西的油田都是極小極小，後來發現了大慶油田 (東西松遼沉積區)，勝利油田 (天津大港油田) 算是比較大型的，但都是地質結構複雜，採油困難的地層，經過五十年開發現在都已接近乾枯。近年新發現渤海週邊油田，規模也都不大，幾十億桶的儲量，中海田主要依靠的是這些油田，本來期望在東海、南海發現大油田，迄今結果令人失望，中國大量依賴進口油的局面不會改，祇會越來越依靠進口能源。中國的森林覆蓋率是很低的，天然木材資源幾近於零，為保護環境大興安嶺林場也關閉，也是進口木材比自己採伐便宜很多。
再說頁岩氣，中國能生產頁岩氣的地層也有，但都深埋在地底，在中國開頁岩氣，平均深度比美國要深一倍，開採成本上升四倍，根本經濟上行不通。
中國也沒有優質的鐵礦，銅礦。
自然資源上不缺的祇有煤和稀土金屬。
國情如此，中國人要過上好的生活，就不能靠資源祇是依靠自己的勤勞和創意。我們從代加工，做世界工廠，出賣勞力開始，漸漸進入小康社會，能否再進一步，就看能否提升我們自己的技術及創意產業。中國人不笨，又有文化底蘊，這條升級轉型的路應能做到。
「肖鋼被免職」
中國證監會主席肖鋼免職，由農行董事長接任，中國的較高職務官員下台，多是貪腐或政治不正確，在權力鬥爭中站錯隊，因工作失誤而問責的極少極少。記得前年除夕，上海外灘發生人踩人事件，傷亡極大，也祇是外灘所在的黃埔區區長下台，以謝民怨，據說這位區長不久就任職級相等的新職。平心而論，像「熔斷」機制造成混亂，應該也不是肖一個人的決定，但A股股災，股市混亂，證監內部多名高官都牽涉貪腐，肖鋼下台，換個人做做也是情理中事。
肖的前任證監郭樹清，在位的時候全力打擊股市中違規的黑內幕，又嚴查申請上市公司的賬目，阻嚇做假賬上市圈錢的公司，當時A股似乎要走回正路，但肖上台以後所有這些動作都不見了，監管上似乎比較放任，著力搞註冊上市，完全是背道而馳，新證監上位希望中國股市可以乾淨些吧？拭目以待吧！
昨天恒指跌77點，成交554億。上證指數跌3點，成交1784億。
這個星期全週港股升了965點，各種不利因素都在淡化，估計波動會有，但會保持一種大漲小回的格局，跌過頭的股份股值會漸漸收復，內銀、內險、內房漲幅會大一些，相反穩準的公用股，例如港燈SS、中電、長江基建、電能、香港電訊SS，由於資金避險，恒指跌了幾千點，這些股份基本上沒有跌，如果避險情緒緩和，這些股份反而可能會下降一些，回落了3 – 5%不出奇。內房股昨日表現很好，政府出台了買房的稅務優惠，內房股向好的趨勢應該以年計，現在此一行業正處在上升週期。
三桶油 (中石油、中石化、中海油) 由於政府政策保護 (中國油品的零售價不再下降)，所以跟隨國際油價炒上炒落其實不太合理，國際油價跌反而有利中石油及中石化，因它們大量進口原油並加工，進口價越低它們賺得越多，30美元/桶的油價中國的大油田都受不了，油砂採油，深海採油，甚至美國的頁岩氣都受不了，產油國不增產就等這些油井關閉，供求也自動會平衡。
昨天恒指升438點，成交726億。上證指數跌4點，成交2308億。
昨天除了油股以外，銀行股大漲，危機的氣氛漸漸淡化，市場又在重新估值。
沙特及海灣產油國要利用低油價將高成本生產的產能擠出市場，這個策略每次都是成功的。最典型的受害者是加拿大的油砂採油生產商，每次油價上升，大量資本投入，國際油價就大跌一次，油砂開採被迫停下來，投資者損失不菲，歷史上已有好多次。中石化宣佈關閉勝利油田，我曾在那裡工作過，高峰期年產成二千萬噸，約1億6千萬桶/年，中國的油田都比較小，油層地質複雜，開採成本比較高，既然進口比自己生產便宜，當然保留資源是明智之舉，所以不需憂慮油價會無止境下跌。
中國銀監會調低了撥備覆蓋率，內銀賬面上盈利會好很多，其實也無須為中國的銀行業太擔心，美國政府的高負債現在都沒有人提，祇要美國經濟運作正常，新的財富不斷創造出來，新債舊債可以永遠繼續下去。
昨天恒指跌197點，成交670億。上證指數升31點，成交2260億。
油組三國跟俄羅斯開會，談油價太低問題，結果是四國同意凍結目前產量，令市場有些失望，但產油國願意坐下來談總是好事。從以往的經驗看，石油輸出國組織的決議多是形同虛設，這一次伊朗剛獲撤銷制裁，急於出口，更是難叫它同意減產，但油價在如此低水平，高成本的生產商正在淘汰，中石化宣佈關閉勝利油田，就是很好的例子，既然進口比自己生產便宜很多，為何不保留資源？主要產油國如果同意凍產，再有一年半載更多高成本油田關閉，供求也會平衡。
這次一月份金融股大跌，不單是內銀低，環球大銀行跌20 – 30%比比皆是，是不是真的經營環境突變？也不見得。內銀外國人相信它們報假賬，但祇要運作正常，有息派，為什麼總是懷疑呢？去年四月份內銀也都升到高位，當時不懷疑它們做假賬？股市升跌人為因素極大，內銀決不至於P/E長期在4倍水平，如果相信恒指會升，也要相信內銀會升。
匯豐在我執筆時在倫敦升了2%，市場氣氛在改善，在眼下不要輕易沽出自己揸住的優質股，也不要做call option，有點耐性，等大市回升吧。
摩根士丹利全球首席經濟師去年第四季推薦國際銀行股，結果當然大錯。他作文自嘲，叫客戶照他的建議反方向做，許多投資名家，大的對沖基金經理也是一錯再錯，所以我們散戶也不必太灰心。
現在市場難測，波動極大，一個因素是世界經濟中，中國的比重大增，而中國政府干預市場，或央行行為難測，都影響着市場。另一因素是現在游資巨大，而通訊及交易的工具跨越國界，快速無比，電腦盤追蹤電腦盤，巨大資金湧來湧去，普通投資者難於應付。
昨天恒指升203點，成交716億。上證指數升90點，成交1990億。
人民幣至少目前穩定下來，油價因油組開會，可能減產而大幅上升，美國三月底不會加息。
各種危機都在淡化，市場可能回頭望望跌過了頭，有趣的是高盛，表示種種危機的說法可能被誇大，可是它自己正是「誇大危機」的始作俑者。
港股反彈了一千點，就有「專家」在談論要獲利回吐，這一次回彈祇是「死貓彈」，這樣極短線的操作不是容易做到的，如果股市再升就買不回來了，我想看作危機漸漸淡化，股市估值漸復正常可能更合理。三月份四大內銀就要宣佈業績，祇要業績不是大幅倒退 (應該不會，中國銀監會剛宣佈去年內銀整體盈利16000億，上升4%)，則內銀股價應回升。此外中國太保 (2601) 剛宣佈1月份保費收入升38%，內險股基本業務正常，股價也都跌過了頭。
昨天恒指升598點，成交664億。上證指數跌17點，成交1293億。
A股在休市一星期之後重開，開市大幅低開，但漸漸跌幅收窄，而港股承接週五美股升市大幅高開，並以差不多全天最高價收市。
東亞銀行宣佈了業績，受中國業務拖累全年盈利減17%，派息減了26%，可能有些啟示，但每家銀行業務都有差別，內銀跟匯豐要等它們業績出來才能真正知道結果。
2016年開年以來歐美的金融股大跌，日元跟歐羅匯價的大幅回升，要有幾仟億美元的資金向同一方向推動才做得到，市場上投機資金的力量越來越大，但市場上做空的始終也要補倉。昨天那樣大幅反彈就是補倉的力量，各種唱淡的因素如果是過份誇大不是事實，也總會漸漸淡化。
央行行長周小川接見記者，看他講話的意思現在是要穩它匯率，有機會再做匯率改革 (貶值？)，似乎這一輪人民幣貶值也已完成。
昨天恒指跌226點，成交660億。
執筆時歐洲股市回升1 – 2%，道指也升了百餘點，匯豐在倫敦升了3%。
現在要等下星期一A股復市，無人敢有預測，祇是「審慎樂觀」。
現在「價值投資」法則很難執行，除了有專利的公用股，其它資產的「價值」實在變得太快。昨天跟一位銀行高層的朋友吃飯，原來今年以來 ( 1月1日起) 跌得最多的國際大銀行不是渣打而是美國銀行。中資大銀行固然P/B都低於1，歐美的國際大銀行P/B也多低於1，這一般跌市大約要等四大內銀及匯豐宣佈了業績才會停下來。現在對四大內銀都估是低單位數增長，因盈利沒有跌，派息也不會跌太多。匯豐也沒有極壞的預測，祇要盈利沒有大幅倒退 (相信不會)，派息應可維持。所以我覺得大跌市已近尾聲，跌到極之低殘的銀行，保險股都有博反彈的條件。
檢討今年以來的投資，由於資產配置中有一半是債券，賬面損失可以接受，如股市回升，要再增持公用股，電訊股，讓資產更穩定些。
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「關心時事」。
恒指跌742點，成交669億，A股仍放假。在春節假期中歐美股市跌個不停，昨天恒指大瀉是在預料之中。日元和歐元相對美元大升，市場劇烈波動，過年前香港的股市分析員都看好後市，全都跌了眼鏡。現在開始有一種危機感，但原因何在？沒有人說得清楚。現在在談論的是全世界央行都要實行負利率，經濟將進入一個沒有人懂的，前所未有的新時代，希望不是這麼糟吧？
「寨卡病毒 ZIKA VIRUS」
最近很多報導，南美，特別是巴西發現很多寨卡病例，孕婦感染以後，生出來嬰兒頭特別小，嬰兒先天性不健康，已發現感染寨卡病毒的孕婦有二千多人。最近又有報告，寨卡病毒可能誘發一種神經疾患，已有兩人死亡。
寨卡病毒經過一種伊蚊傳染，最近發現病例是人傳給人，一個歐洲人從南美旅行回歐，已經將病毒傳染給他懷孕的妻子。
此病毒最初 (1943年) 在非洲一種猴子身上發現，1952年在烏干達確認有人受感染，最近在南美大規模爆發，可能會蔓延到全世界。
受寨卡病毒感染，本身的症狀不算可怕，可能有輕微發燒，皮疹，肌肉和關節疼痛，通常不服藥 (也沒有特效藥) 兩天至七天會痊癒，但病情不重會令人掉以輕心，等到出生小頭症的孩子來就大件事了。
伊蚊是很普通的蚊子，要成功滅蚊談何容易？如果能人傳人，更是難以預防，所以寨卡病毒可能是繼愛滋病毒後另一種可怕的傳染病，不能掉以輕心。
愛滋病的可怕不僅在於它的致命性，還在於它的隱蔽性，它潛伏期達十年，其間帶病毒的人可以傳染給許多人，所以上世紀七十年代發現愛滋時，醫學界才知道已有幾百萬感染此病。
寨卡病毒因為症狀輕易被忽視，可由蚊傳染就更危險，這可能比愛滋更危險。
DPZ Blog 