股市隨筆

        昨天恒指跌197點，成交670億。上證指數升31點，成交2260億。

        油組三國跟俄羅斯開會，談油價太低問題，結果是四國同意凍結目前產量，令市場有些失望，但產油國願意坐下來談總是好事。從以往的經驗看，石油輸出國組織的決議多是形同虛設，這一次伊朗剛獲撤銷制裁，急於出口，更是難叫它同意減產，但油價在如此低水平，高成本的生產商正在淘汰，中石化宣佈關閉勝利油田，就是很好的例子，既然進口比自己生產便宜很多，為何不保留資源？主要產油國如果同意凍產，再有一年半載更多高成本油田關閉，供求也會平衡。

        這次一月份金融股大跌，不單是內銀低，環球大銀行跌20 – 30%比比皆是，是不是真的經營環境突變？也不見得。內銀外國人相信它們報假賬，但祇要運作正常，有息派，為什麼總是懷疑呢？去年四月份內銀也都升到高位，當時不懷疑它們做假賬？股市升跌人為因素極大，內銀決不至於P/E長期在4倍水平，如果相信恒指會升，也要相信內銀會升。

        匯豐在我執筆時在倫敦升了2%，市場氣氛在改善，在眼下不要輕易沽出自己揸住的優質股，也不要做call option，有點耐性，等大市回升吧。

        摩根士丹利全球首席經濟師去年第四季推薦國際銀行股，結果當然大錯。他作文自嘲，叫客戶照他的建議反方向做，許多投資名家，大的對沖基金經理也是一錯再錯，所以我們散戶也不必太灰心。

        現在市場難測，波動極大，一個因素是世界經濟中，中國的比重大增，而中國政府干預市場，或央行行為難測，都影響着市場。另一因素是現在游資巨大，而通訊及交易的工具跨越國界，快速無比，電腦盤追蹤電腦盤，巨大資金湧來湧去，普通投資者難於應付。