今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雜談」。
豬肉股萬洲國際 (288) 借着中美不打貿易戰的好消息，星期一單日升了4.87%。中國不但不會再向美國農產品徵收關稅，還會大幅增加向美國購買農畜產品，對萬洲國際是很有利的。我在4月26日的博文中介紹了這隻股票，當時市價7.90元/股，至今股價已升了超過10%了，星期一收市8.82元/股。
萬洲收購了美國最大的豬肉商Smithfield，而美國豬肉的生產成本比中國低40%，主要原因是大規模飼養以及飼料價格低，假定能大量從美國進口，萬洲不是發達了？
當然，事情不一定那麼簡單，假定美國豬肉可以無限制大量進口中國，中國的豬農豈不是要破產，我不清楚以前中國企業進口外國農產品是否要商務部批？中美貿易談判後是不是就可以不需批文？即使是完全開放豬肉進口，也不要高興得太早，政府一定會出台非關稅，非行政限制的新方法保護中國的豬農的。
不過萬洲是一家經營很好的企業，外國收購也很成功，本身是有投資價值，祇是期望不要太高。
「美國霸權正在下落」
美國的霸權在柏林牆倒下的時候，大概達到了頂峰。那時前蘇聯崩解，日本，德國仍處於美國軍事佔領下，中國剛開始改革開放，各方面都落後脆弱。美國的經濟影響力遍及全球，美元成了全球貿易的中介。第三世界甚至共產黨國家的中產都在儲蓄美元，美國的軍事力量也是遠超任何國家。
三十年過去，世界已大變樣，中國的崛起最令人矚目，歐洲和日本，亞洲各國經濟也開始復興，世界基本處於一種和平的狀態，各國更多考慮本身的利益，不那麼依賴美國的軍事保護和對美貿易的經濟利益。
適逢此時，特朗普上台，提出了「美國優先」的愚蠢口號，其實哪一屆政府不是「美國優先」的。美國政府當然把美國利益放在第一位，祇有特朗普蠢到講這句話，對外大事宣傳，其效果是孤立了美國，與所有盟友，朋友站到了對立面。
美國退出TPP談判，令它的泛太平洋盟友失望。美國退出巴黎氣候協定，放棄了全球環境保護的領袖地位，美國斤斤計較一些眼前的小利益，要駐軍國付出更多保護費，卻避開美國是為了自身安全才向外駐軍的。
最近的例子是美國退出伊核協議，要拉住歐盟日本跟它一起制裁伊朗，歐盟很不情願，正在考慮通過「隔斷法案」保護本國的公司，可跟伊朗做生意，不受美國制裁的影響，如果歐盟能做成，日本一定跟進。
美國霸權的衰退是歷史的必然，但特朗普自我孤立的政策加速了這一進程。
如果跟隨一個大哥，沒有得益，祇有付出，誰還願意跟隨？
世界正邁向多元化，又有一個核子力量在平衡大國間的軍事實力均勢，在可見的將來，世界應變得更好。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「回應網友 – Derek」。
「中美貿易戰 ( 10 )」
上星期六新聞報導中美第二輪貿易談判達成共識，中國將增加從美國的進口，滿足中國人民的需要，貿易問題上中美已有共識，不會打貿易戰。外電報導中國將增加從美國進口石油和天然氣 (頁岩氣) 以及農產品。
很高興前幾篇短評的基本預測都準確，美國態度明顯軟化，是因為美國政府警覺中美貿易規模太大，影響太多美國人的切身利益，如果中國態度強硬，政府會處於騎虎難下的境況。中國給他下台階，見好就收了，民主政府的政策，祇能讓人民得益，不能要求民眾犧牲利益。
對中國來說，反正要進口原油天然氣，跟美國買多些當然不是難事，祇是美國沒有出口原油天然氣的設施，恐怕大量對華輸出也不是短期內的事。
一個大陰影消除了，股市反應應該正面，現在新的麻煩在意大利，極右政黨上台執政了，第一件做的事就是要歐盟豁免它的債務，那要比希臘大幾十倍，歐盟內部的離心力正在增加，但脫歐亦非容易，我們祇能靜觀其變。
Derek：謝謝你5月19日留言。
很贊同你的看法。
印度的問題很多，這幾年軟件開發的一些工作轉到了印度，表面上GDP似乎增長不錯，這是沒有基礎的，不能長期持續發展的，一個那麼大的國家，也不能單靠軟件產業支撐。
印度的深層問題是，它內部一盤散沙，歷史上印度從未統一成一個單一的國家，是英國殖民者來了以後，才名義上統一了這個國家。它內部有十七個邦，語言文化宗教都不相同，直至今天，許多邦跟邦的邊界上仍設有關卡，徵稅，各個邦中更有成百的土皇，他們有殖民地時代沿襲下來的特權，許多地方中央政府的權力伸展不到，再加上它基設施公路，鐵路，通訊網絡非常落後，行政效率很低，貪腐嚴重，特權橫行。我去印度旅行過很多次，大城市裡主要馬路上交通燈壞了，馬路失修，到處坑坑窪窪，到處是垃圾，市政局堂皇大廈外的鐘樓上，鐘是壞了的，不會走，制度的缺陷令它進步緩慢，說得難聽點，是一個沒有希望的國家。
印度人在美國、英國讀書的人很多，表現也很優越，可見缺陷是在它的政體上，也沒有人知道應如何改革？
祝
好！
騰訊 (700) 宣佈了一季度業績，增長超出市場預期，單日股價反彈了6%，但收市回順，祇升了大約3%，這樣的股票我是不敢買的，試想一下每季都要等它的業績報告，萬一有一個季度業績不好，也可以跌很多的，所以並不是說騰訊不好，而是它的P/E太高，現在的業績有大部份是它的一些子公司上市釋放價值，帶來的賬面盈利。它另一個重要收入來源是手機遊戲收入，看不出有什麼理由可以每年上升幾十個百分點，祇有廣告和網上金融前景似乎好些，總之現價已充份反映它的前景，高價去追風險也增加了。
金管局兩天又接連在7.85接港元，沽美元，但銀碼都不大，港元結餘依然龐大，香港人真是有錢，這一千多億港元可能是香港有錢家庭家用的零用錢，否則很難解釋。
新鴻基地產以創紀錄地價投得啟德地，啟德地已經賣了許多，新鴻基都認為地價太高，這一次忍不住出高價去搶，作為大發展商是不能不買地的，否則慢慢被邊緣化，但搶到地股價卻跌，市場現在對未來地產市道看法趨謹慎。
「馬爾薩斯人口論」
年紀大一些的網友可能聽見過這個理論，年輕一代可能就不知道。
馬爾薩斯全名是：Thomas Robert Malthus，英國人，1789年他發表了人口論，書名：「An Essay on the Principle of Population」，是產生過極大影響的政治經濟學著作。他的理論簡單說起來，就是人口是以幾何級數增長的 ( 2，4，6，8……等等)，而農業產出是算術級數增長的 ( 1，2，3，4……等等)，所以若干年之後一定是人口太多，糧食不足。發生社會危機，他是靜態的，以當時的生產率來看問題的，但信奉這一理論的人很多，後來更被人推論到農產品以外的其它資源，認為人的消費是無盡的，而資源是有限的，所謂能源危機就是這種理論的延續。
馬爾薩斯的年代，生產力很低，人類靠農耕勉強維持溫飽，飢餓和疾病橫行，是普遍的社會現象，所以馬爾薩斯想到一些限制人口的方法，在今天看來可能是很不人道，殘酷和不合理的。
中國實行一孩政策，限制人口增長，也受到馬爾薩斯理論的影響。
今天，當然社會實踐也證明馬爾薩斯的理論是錯的。
首先，人類發明了避孕的方法，並不像馬爾薩斯的年代，一個女人可以不斷地生孩子，今天人口在發達國家已經增長很慢，在一些國家例如日本，人口還在減少。
其次，科技迅速發展，機械的力量讓開墾土地成了很容易的事。選種和科學的耕種方法讓農產品產量大幅上升，現在食物並無匱乏，將來也不會，祇有生產過剩。試想想，普通的一畝地跟蓋成暖房的一畝地產量可以增加多少？人口培植無性繁殖的藻類技術亦已成熟，將來蛋白質和油脂，可以在工廠的生產線上大量生產。
馬爾薩斯沒有提及污染和氣候暖化，所以人類並未解決所有問題，我們仍要為我們的生存解決新問題。
看世界經濟的大形勢，通漲開始出現。美國、西歐、甚至日本，經濟都出現增長，企業盈利改善，中國經濟穩中有進，大趨勢是不錯的，雖有加息的陰影，但要加息至引發衰退，必定不是短期內的事。近兩個月受中美可能開打貿易戰的消息影響，股市回落了不少，假定中美貿易戰沒有惡化的消息，兩國談判祇會有好消息出來，有利股市。
所以現在是逢低吸入的時機，穩健的投資如吸入建行及平安保險，進取一些的可吸入國泰航空 (293)，信義玻璃 (868)及萬洲國際 (288)。國泰航空及信義玻璃我提過好多次了，萬洲國際因中美貿易戰消息，股價調整了十幾個百分點，現價P/E及息率都合理不算貴，可以長線投資。以上祇是我個人的看法，上面提及的也是我主力持有的股票，僅供朋友們參考。
「中美貿易戰 ( 9 )」
從大約三月初開始爆出中美可能打貿易戰的消息，迄今大約兩個月了，數了一下我已就這個題目寫了八篇短文，今天這篇是第九篇了。
出乎所有人意料之外，特朗普在社交網站上發文，他正跟習主席共同努力，讓遭受制裁的中興通訊盡快恢復正常的運作。當初宣佈制裁的時候聲色俱厲，現在沒有任何解釋，就表示要解除這一制裁。發生這樣的轉變對特朗普，對美國政府都是很丟臉的，猜想一下，祇有三種理由，一個理由是中國在其它什麼重大問題上讓步，交換美國撤銷制裁中興，但這一猜想難以成立制裁中興通訊是美國對中國經貿制裁的一部份，一切都沒有談，懸在那裡，怎麼能先解除制裁中興？
第二種可能是中國政府的策略，你不取消制裁中興通訊，我拒絕談判，美國不得不解除對中興的制裁，以便開始貿易談判。
第三種可能是美國聲勢洶洶，想嚇倒中國，但發現中國十分強硬，美國政府裡一般商務官員，較理性的人提醒政府，中美貿易規模太大，影響太大，如中國政府態度強硬，美國政府將處於騎虎難下的境地。
其實第二和第三種猜想，本質上是一樣的，特朗普政府發現它打不起這場貿易戰，民主國家的政府，祇有在非常時期，例如跟外國打仗，才能要求國民作出犧牲，和平時期怎能讓幾十萬甚至幾百萬人作出利益犧牲？自從貿易戰開打以來，反對對中國貿易戰的大企業，商會，工會等等，可能勸告信，抗議信雪片一樣飛向白宮，警醒了特朗普，我說過他是利字當頭，實用主義的人，可以很快轉彎，他真的180°轉彎了，現在是要中方給他下台階，讓他留一些面子，從貿易戰退回去。
制裁俄羅斯和伊朗容易，美國跟它們本沒有重大的共同利益，即使如此，歐盟對俄羅斯和伊朗就有不少貿易往來被迫跟隨美國，歐盟是很不情願的。
特朗普做事這樣反反覆覆，前任政府簽的國際協議，就廢就廢，美國的信用一落千丈。
「再談中美貿易戰」
一如所料，美國果然退出了伊核協議，但這一次是美國單方面宣佈制裁伊朗，而伊朗表示依然留在協議內，所以不像上一次聯合國的全面制裁，也許伊朗仍能正常跟歐洲、中國、日本做生意。
至於中美貿易戰，我以為大打是不可能的，關鍵有兩點。一點是美國政府不能以遏制中國為由，而要國內農民，商人蒙受損失。其次，中國已今非昔比，二十年前美國威脅要限制中國紡織品進口，中國就很緊張，現在中國產品在歐盟在全世界都暢銷，特別國內消費市場已從20年前祇佔GDP 30%升至63%，對美出口已不再是那麼重要，真打起貿易戰，不知道是中國損失大還是美國損失大？美國並沒有自己不受傷的制裁中國的手段，所以雷聲可以很大，中國如強硬，美國其實沒有反制的手段。
兩國貿易是你情我願的事，雙方都有得益，中美貿易逆差也存在了二十多年，美國也承受得起。雖然逆差大，但美元在全球資金流動中是平衡的，並沒有問題，特朗普無事生非，打壓中國，如果我們把問題的表述變為：美國人對中國人說：「你為什麼賣給我們這麼多商品？你為什麼買這麼少我的商品？」我們就可以看出特朗普是多麼無理。假定特朗普真的再向1000億中國商品徵稅，中美貿易必然萎縮，中國可能拒買蘋果手機，拒買波音飛機，美國農民蒙受損失，蘋果，波音這樣的大公司蒙受損失，供應鏈中許多公司蒙受損失，進口和分銷中國產品的整個商業鏈受到影響，最後進口消費品必然漲價，影響所有美國人的生活。貿易戰真打起來，中國的人民總是支持政府的，一定要忍受痛苦也會接受。美國則不一樣，利益受損的人一定抗議，從這一點看美國是打不起貿易戰的。特朗普和他的幕僚不是不明白這一點，中國能給他一點下台階，見好就收最好了，特朗普也是利字當頭，沒有立場的，他隨時可以轉彎。
中美貿易戰應該不會有再驚嚇人的新發展。
「北大校長讀錯字音」
最近北大校長在一公開場合將「鴻鵠」讀成「鴻浩」,掀起軒然大波。大家批評身為北大校長，怎麼會讀白字？而北大校長也深刻拴討，承認自己中文底子不夠，原因是他讀中學時中國正在搞文化革命，老師不教書，也沒有教材糊里又糊塗就算中學畢業了，沒有學到東西。
其實校長是不必檢討的，中國的方塊字，從來是意思是確定的，但發音沒有規定，幾千年來都是如此。
譬如一個「國」字，大家都明白它代表的意義，四川人，廣東人，福建人，江蘇人都用方言發音來讀，誰算對？誰算錯？
直到五四新文化運動和中華民國推翻了滿清，才有人推行白話文運動，說白話，寫白話文體，想發展出一種全中國通用的，口語化，生活化，平民化的漢語，當時的白話運動，就發展出了今天的普通話。1949年以後普通話成了全中國正式的官方語言，政府大力規範及推行，每個字才有了標準的普通話發音，至今天也才70年的歷史。
所以責備北大校長是太苛嚴一些，他並沒有搞錯字義，祇是發音不夠標準化。
漢字是相當難學的，即使是常在寫作的人，也不免會犯一些錯，但漢字表示意義，但不代表發音，正好讓不同方言的人，可以用同一種文字，將十幾億人凝聚在一起。
普通話是心中所想，可以立即成文，方言卻做不到。廣東話的文章，別種方言的人看得懂嗎？香港用廣東話作母語是有問題的，真要跟全國的人交流，一定要用普通話，而且普通話詞彙多，文章可以寫得很漂亮，廣東話的文章許多意思表達不出來。
