「日本可以搶去香港的地位嗎？」
日本新首相菅義偉最近發表了一篇講話，明確說香港已經跟過去不一樣了，將失去國際金融中心地位。他已指示日本有關部門，成立「特區」，準備接替香港金融中心的地位。
我在Blog中說過，在中國改革開放早期，香港是中國引資的最重要門戶，香港也是中國和外國企業接觸合作的中介人，香港從中獲得巨大利益。現在香港在扮演一個什麼角色呢？我們還有什麼優勢呢？
首先由於人民幣不能自由兌換，所以香港成了外資進出中國的門戶，經過滬港通，深港通，債券通，外資可以基本自由地進出中國市場，涉及的金額很大，以千億美元計。其次，香港股市是內地企業上市集資的重要地點。再其次由於香港無資本增值稅，無遺產稅，所以吸引大量資產管理公司來香港，吸引大量投資基金來香港，其中包括大陸的富人的資產。
檢視一下以上的幾項，由於都連系到大陸市場，我看不到日本的「金融特區」能做些什麼？
香港現在是中國的特區，在中國管治下，中國對在港的投資都可以放心。新加坡處心積累想從香港的金融活動中分一杯羹，成效都很小。日本怎麼可能發展成聯絡中國市場的「金融中心」？
隨着國內的進步，港人已經失去了作為大陸與世界市場接軌的中間人角色，香港也失去了向國內展示西方較先進管理模式的示範作用，我們的物流中心的地位還在，但重要性正在下降。
港人賺大錢的黃金時期已過，但我們如能與時俱進，向大陸向週邊國家和地區提供各種服務，港人的生產力仍在，保持一個較高的生活水平依然做得到，如果我們不斷內耗，精力花在一些不現實的目標，甚至反體制，反現有秩序，我們可能淪落得更快一些。
螞蟻金融服務公司今天開始同步A-H股招股上市，上市估值3100億美元。A-H股同步集資325億美元，比沙特阿美石油上市集資還要大。
這次H股上市市盈率40倍，大行都說很克制，看起來市場非常看好。
我近十幾年都沒有申請過新股，如果質素好的訂價克制的新股申請熱烈，煩了一轉最後派到很少，也賺不到多少錢，而其中風險很大。有的新股質素欠佳或者宣傳不夠，認購不足，所以你的申請全數獲批，通常祇是預期拿到一個小的百分比的，結果不得不用盡孖展吞下來，等到上市價出來如果跌了一大截，那可以虧得很厲害，這樣情形是在新股發行時經常發生的。
螞蟻金服上市，應該有水位，我不敢潑冷水，但撞運氣賭一把，已經不是正常的投資行為了。螞蟻金服最賺錢的一塊是電子支付，中國市場大才能孕育出這麼大公司，電子支付騰訊也有，看來騰訊也躍躍欲試，要將它的電子支付分拆上市。除此之外，螞蟻還成為中小微企跟銀行之間的中介人，在經濟活動中是有重要作用的。
「中國週邊有沒有戰爭威脅？」
最近一年裡，特朗普政府在全世界掀起一股敵視中國的潮流，又在南海，東海多次進行軍演，又向台灣示好，鼓勵台獨勢力，對此中國也用一系列軍演回應，因此從中印邊界到台海，似乎局勢很緊張。
昨天的報導，北京趁着志願軍出兵朝鮮參戰七十週年紀念大會，由習主席親自發表講話，警告美國不要輕舉妄動，七十年前都敢跟你打！今天不要來惹中國！發出的信息是夠明確的了。
中印邊界是高寒的不毛之地，雙方駐軍規模都很小，是印度政府要轉移國內人民對疫情失控的不滿，在邊境搞事，佔據報紙頭條，印度也不想將事鬧大，現已平息。
去年伊朗擊落美軍無人機，美國軍方都沒有回應，深怕真的發生軍事衝突，後果難以控制。
至於台灣，去看看台灣輿論就知道台灣不想成為美國的棋子，適度地跟美國保持距離，深怕得罪大陸，恐怕特朗普想去訪台都會被拒絕，所以今天在中國週邊直接挑起軍事衝突的可能性很小。
如果美國真有狂人有此想法，習主席的講話可以說是當頭一棒。
美國總統選舉最後一場辯論，特朗普可以說大敗。說抗疫，他說我也病過，很快好了，大家都在恢復健康，疫症很快過去，根本沒有領導美國對抗疫症的策略。說起醜事，拜登面對指責理直氣壯說我沒有收過外國政府一分錢，反指特朗普在中國有秘密賬戶，還在中國交稅，特朗普被動辯護。
美國國內的精英，已有聲音出來，未來的中美關係是有競爭有合作，美國切不開同中國的關係，也不應切斷這種關係，這種意見會是未來美國政策的主流意見。
「國泰航空大裁員」
國泰航空終於在昨天公佈了大裁員的決定，全球削8000多員工，僅僅香港就炒了5000多人，這也是市場意料中事。飛機都停在停機坪上，要機師，空中服務員有什麼用？而且這一場疫症不知何時會過去？即使有了疫苗，不會一切如常，航空業要恢復舊觀可能是兩、三年後的事。國泰本身撐得住，它背後有國泰集團及中航背景，現在最苦是員工，有的兩夫婦都在國泰，以後生活怎麼辦？機師改行去做廚師？無奈之下也要做的了。本來中上的美滿家庭現在憂心仲仲，都不能怪他們本人，祇能怪命運！人真是渺少。在自由社會中，有優良教育和特殊技能的人，都不能保一生平安，身不由已！
類似的情形其實天天發生，香港以前基本上全民就業，現在失業率達到近7%，背後有多少辛酸故事？而疫症沒有減退的跡象。
但政府似乎沒有進一步動用儲備的計劃，政府應再開倉，就是花完儲備，還有外匯基金可用，港人困難的時候應該用政府的錢來救急。
這一波疫情令到商舖和寫字樓的價值也大跌，報上常有著名大炒家頻頻出貨的報導，資深的投資者不會在市道最差的時候出貨，多半是在被債權人逼着出貨，那些是看似很有錢的人，現在日子也不好過。航空，旅遊，酒店，餐飲，娛樂業……，都還在嚴冬，要回復到正常狀態不容易。
香港還好一些，平時家庭多有積蓄，或者有親朋幫助，大家一定能渡過困難的日子吧。
政府要醒醒，外匯資金為什麼不能用？盡量幫補困難的行業和失業的中青年人，儲備現在不用何時再用？
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「回應網友 – Gerald Yim」。
「美國將走向何方？」
早期的美國歷史，我們不用去研究。看看近期的幾屆政策，老布殊的共和黨政府也是減稅，發動中東戰爭，懲罰伊拉克，但老布殊還比較明智，薩達姆被逐出科威特以後，美軍並不追擊也撤退了，但美國財赤增加了。克林頓民主黨政府上台，修補了前任留下的問題，美國經濟運行很好，甚至有一段時間政府財政出現盈餘，當時有專家計算，美國政府可在何年何月清還所有欠債！但接着是小布殊執政，他也是向企業和富人大幅減稅，九一一事件發生後他出兵阿富汗，因為大前提是捉拿本․拉登，戰爭在初期受到美國國民支持，但已經是勞民傷財，打下了阿富汗，也捉不到拉登，更有甚者，美國政府製造了伊拉克政府擁有大殺傷力武器，以此為藉口出兵攻打伊拉克，薩達姆被活捉了，但伊拉克並沒有大殺傷力武器，當時透露出來的官方文件，美國是想通過對阿富汗及伊拉克的佔領來「影響並改造伊斯蘭文化」，那樣遠大的目標根本達不到，在消耗了上萬億美元，死亡了數千美軍之後，民意反戰。
小布殊任內赤字高築，中東戰爭達不到目標，最後搞出一個「次按危機」，發生08年百年一遇金融海嘯，小布殊黯然下台，當時選議會時，共和黨的參選者都不要他站台，可見民望之差。
接着奧巴馬上台，經濟從08年漸漸復甦，直到奧巴馬任滿，美國經濟還在繁榮的道路上向前，頭號恐怖敵人本․拉登也擊斃，但他根本已是一個無行動能力的老頭，是美國的宣傳機器，無限誇大了他。
然後我們進入特朗普的四年，發生什麼大家都清楚。
特朗普不顧赤字高企大幅減稅，又以美國第一奉為國策跟各國大打貿易戰，內政不修，外交不理，政策今是昨非顛來倒去不知他在做什麼？美國社會分裂，最後發生了一場大疫症，他又不理抗疫，一心祇想着連任。
從近二十年美國的歷史，民主黨會比較理性管理國家，共和黨想的就是減稅，減社保和在國際上佔其它國家便宜。
民主黨上台應該對美國比較好，對世界也比較好，有一個理性一點的美國政府，大家知道如何跟它打交道。
民主黨全將國家和企業的經濟利益擺在第一位，不會用兩敗俱傷的政策去打貿易戰，究竟如何，拭目以待吧。
Gerald Yim：謝謝你十月二十日留言。
信義玻璃高層包括主席，總裁及一總高管，連續五年都不斷買入自家公司股票，近兩個月更是買入數量頗大，在AA Stock網站就可以見到。
這樣的公司是很少見的，應該是對自己的業務有信心。我每次都跟着買，只買不賣，回報相當令人滿意。
祝
好！
「美國總統大選」
離開選舉日祇有十三天了，根據美國的制度可以郵寄投票。彭博社報導迄今提前投票的票數已達3000萬票，相較於2016年，在相同時間內提前投票的祇有160萬票，用郵寄投票並提早投票的比較多的是老人和以前從不投票的窮人，這次的投票率會非常高，有利民主黨。
也有跡象顯示特朗普的鐵桿粉絲，特別是一些年紀較大的人 (68歲以上) 這一次拋棄了他，而且是極度失望地拋棄了他，不單是處理疫情不好，主因是他說了太多謊話。
特朗普在一次競選集會上說，如果敗選，他將離開美國，這一次是第一次他承認可能輸，為什麼要離開美國？大概是躲避官司吧！
現在市場上還有一點憂慮，如果兩黨投票，結果距離相近或郵寄投票有失誤，例如真的發現假選票或郵寄失誤，可能引起選舉混亂，社會動盪，但如民主黨大比數獲勝，則沒有懸念了。
民主黨的加稅建議，祇是年收入40萬美元以上的家庭，可說是象徵性的，表示民主黨是一個負責任的黨，不像特朗普政府，任由財赤高企仍要減稅。
拜登當選的話，美國政治會回歸理性，以國家和企業的利益考量，不像特朗普將自己放在第一。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談 ( 1 ) 及 ( 2 ) 」。
「生產鏈全球化不會改變」
美國政府比較高調，日本政府比較低調，都在鼓勵本國企業撤出中國，最好撤回本國，就有評論家說全球經濟一體化進程終結了，這種觀點應該是錯的。
我們先要弄清楚大規模的生產鏈從發達國家遷至欠發達國家，即生產鏈全球化這個過程的背景。我們都知道，歐、美、日是發達國家，欠發達國家有土地，有勞動力，有可用的資源，但沒有技術，沒有資本，本國貧窮，也沒有市場，這種情形維持了一百多年，直到上世紀七十年代，大規模的生產線向欠發達國家的轉移發生了，最深層的原因是出現了集裝箱運輸技術，令運輸成本大幅降低，因此便宜的土地租金，便宜的勞工令到欠發達國家設廠生產再運回歐美日，比在歐美日生產成本更低，在國際資本的推動下，這過程在三十年中完成了，中國在這個過程中受惠。
便宜的土地，便宜的勞動力，有時加上寬鬆的環境保護政策，吸引了大量外資來設廠，它們帶來資本，技術，生產設備，還有外國的市場。
這個過程是互利的，國際資本獲利最大，美國人控制了資本，控制了技術，高高站在生產鏈的頂端，但這是指掌握資本和技術的富有的美國人，許多中下層的美國人，工廠搬去外國，他們就失業了，自己的技藝和工作經驗沒有用了，祇好另謀工作，可能在服務業找到低薪的工作。中國經過四十年的改革開放，現在也擁有了很大的資本，也擁有了技術，也擁有了開拓市場的經驗和人才。中國資本會加入國際資本，它們的目標是一樣的——尋求最佳的資源配置，最有效的生產效率，最低的生產成本。
所以整個「一體化」的過程並非某一國家的政策造成的，是一種歷史潮流。今天日、美政府希望工業回流，一些敏感行業，一些高附加值產品的生產，可能會遷回母國，多一點政治安定的保障，但絕大多數產業都要看成本效益比，政治空洞的喊話是沒有用的。
特朗普不懂經濟，也許他懂，但他在蒙騙普通老百姓，喊一些口號，拜登政府上台以後，可能會更顧全大局，不喊空洞口號，各國大規模貿易戰應會停止，代之以互利的貿易協議。
所以生產鏈全球化的過程不會停止，但中國資本和中國技術也將在經濟鏈的頂層分享利益。
「香港在國家發展策略中的地位下降」
這次習主席南巡廣東深圳，提出發展大灣區經濟，以前大灣區發展香港似乎有領頭羊的地位，這次大灣區發展的引擎祇提到了深圳，香港政府的領導人和商界領袖似乎有一種失落感。
回頭看看中國改革開放的歷程，上世紀八十年代初鄧小平提出了改革開放的大政策，在此之前，中國在階級鬥爭的意識形態主導下，閉關鎖國近三十年。改革開放初期，國內的企業事業領導人，對於外國的情形可以說所知極少，港人在當時發揮了重要的作用。一個是港人直接向國內投資，香港的加工工業向國內轉移，享受到很多優惠待遇，香港發揮的另一個重要作用，就是成為中國引進外資，或同中國進行貿易的中介人，不少港人從中獲取巨大利益。
經過四十年的改革開放，中國自己積累了龐大資本，對香港資金的需求不再迫切，換一個角度看港人去國內設廠，要跟內地的本地人競爭，通常港人沒有優勢，港人向國內投資的重要性大減。
另一方面，經過四十年改革開放，外國的情況，外國企業的運作模式，國內的人都已熟悉，加上資訊流傳快速，國內的企業跟外國公司打交道，根本不需要香港人做中介，所以香港在今天中國經濟發展的大局中重要性大減。
香港今天仍有優勢的是作為亞洲金融中心的地位，人民幣一天不能自由兌換，香港就仍有此一優勢，國內企業來港上市，吸引國際資本，國內市場通過與香港市場的連接，例如「滬港通」，「深港通」，「債券通」等渠道吸收外資。另外香港還發展成亞洲重要的財富管理中心，大量資金屯留在香港，香港從中獲益。
港人要清醒地意識到，香港在中國經濟發展的大局中的地位正在下降，如果港人還有自以為是的優越感，固步自封，香港的優勢還會進一步削弱。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談 ( 1 及 2 )」。
「美國總統大選」
離十一月三日投票日祇有不到二十天了，民調顯示民主黨候選人拜登大約領先10%，雖然拜登有時失言，又有兒子的醜聞，但看起來不會改變選舉結果。拜登年紀大了，有時有點遲緩選民早已接受，至於他兒子在中國和烏克蘭有生意糾葛，更不會對拜登選情有影響。
特朗普有點精神亢奮，拼命的在做選舉造勢，但似乎效果不佳，他的演說沒有令人信服的政策闡述，祇有簡單的人身攻擊及試圖討好他的支持者。特朗普很重視自己的上鏡率，每天爭取上鏡，每天出推特，但最好的演員每天出來表演觀眾也厭了，何況他最多是個三流演員。
總統大選大概勝負已定，如果選票差距相當大，再也沒戲唱了。
民主黨上台對中國也不會友好，但兩國的經貿關係對美國很重要，美國的新對華政策將不能令美國自己經濟上感到痛，美國制華的手段將很有限。
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