Daily Archives: 2026 年 7 月 28 日

馬斯克跌落神壇?

馬斯克旗下兩隻股票近來大跌. Tesla在一個月內從425美元一股, 跌至304美元一股. SpaceX一個月內從172美元一股, 跌至112美元一股. 雖然如此, Tesla市盈率(P/E) 仍達251倍. SpaceX是無盈利上市. 當然P/E是無限大.

我7月7日曾寫過一篇博文, 指出SpaceX的業務願景像是一個科幻敘事, 卻都列入上市報告中. 事後查了一下, 保薦它上市的五家美國頂級投資銀行, 原來都是SpaceX的金主. 馬斯克收購網站Twitter已是幾年前的事, 但收購的錢大部份是從這五家銀行借出來的, 至SpaceX上市, 仍欠175億美元, 上市之後馬斯克有錢還債了!

美國經濟很差嗎? (1)

我們看到很多媒體報道, 因為特朗普關稅, 美國消費品價格上漲, 人民怨聲載道, 美國貧富不均, 大城市裡遍地流浪漢, 美國治安很差, 人人有槍. 搶劫殺人無日無之. 當然這些現象確實存在, 但不是美國的全貌.

特朗普向全球國家加稅以後, 據美國政府的正式統計, 外國商品進入美國的關稅, 從以前的2.6%增加到10%. 2024年美國總進口商品27000億美元, 新增的關稅每年大概2300億美元. 而美國一年綜合總消費大概是32萬億美元(國際貨幣基金組織最新數據). 所以進口稅佔的比例是微不足道的. 最新美國政府的通脹數據是2.9%, 並不高, 美國通漲很高衹是部分媒體報道, 引發一種偏見.影響通脹最大的兩個因素: 平均工資上升, 樓價租金上升, 能源價格上升已排到第三位了. (待續)  

這場戰爭已打了四年半. 特朗普上台初期, 曾在雙方進行停火斡旋, 最後不成功. 衹因普京要求烏克蘭交出頓巴斯-俄軍仍未佔領的領土, 烏克蘭不同意. 當時烏方顯然處於弱勢地位, 加上美方壓力, 但烏克蘭仍不同意停火.

再看今天形勢, 先說美國, 它依然在這件事上有強大影響力. 它目前已停止對烏克蘭的軍事和經濟援助, 坐山觀虎鬥. 而且可從售賣軍火中得益(歐盟出錢, 買美國武器送給烏克蘭用), 所以它樂意觀望. 現在烏克蘭無人機戰術順利, 美國更樂於看到俄羅斯被進一步削弱, 看看俄羅斯政局會不會有什麼變動, 所以不急於解決這件事.

另一個重要相關實體, 是歐盟. 歐盟是站在烏克蘭一邊的, 所以很難跟莫斯科直接談俄烏停火的事, 也不能做中間人. 歐盟顯然是希望俄烏以現在邊界現狀停火的. 它可以甩掉援助烏克蘭的沉重包袱, 可以專注於歐洲防衛及重建烏克蘭工作, 但歐盟是很被動的, 做不了什麼事.

再看兩個當事人, 烏克蘭當然明白, 雖然它可以抵抗俄國人, 但它無論如何也不可能打敗俄國, 繼續打下去一定會有傷亡和損失, 烏克蘭有停戰的誘因. 對歐洲國家來說, 割讓一些國土是司空見慣的, 衹是在局勢漸漸對烏克蘭有利的形勢下, 烏克蘭會不會提出新的要求?

對俄羅斯來說, 普京已經意識到他打不敗烏克蘭人. 如果烏克蘭再炸莫斯科的供電網等等, 他本人處境會更尷尬, 應該也想談和, 但要作出領土讓步, 談戰後和平保障, 戰爭賠償等等, 問題還很複雜.

如果美國拖延, 俄烏之間沒有調停人, 安全保障之類的條款, 還要美國參與, 所以問題會很複雜, 俄烏戰爭短期內不會停, 普京日子會很難過.

俄羅斯在世界歷史上, 一直以強國的姿態出現, 二戰以後的冷戰時期, 更是跟美國對峙的世界第二強國, 但今天的俄羅斯已不同往日. 它雖國土遼闊, 但人口不多, 大約1.4億人. 其中俄羅斯人大約只有1.1億人, 跟今天越南的人口差不多.它的GDP不及我們廣東一省, 它的科技已落後一個世代, 它的工廠設備陳舊, 當然它仍擁有龐大的古舊核武庫, 但核武庫是用來嚇人而不是用的. 對現在的俄烏戰爭一點沒用, 動用核武的後果無人敢設想. 前面我們提到過俄羅斯有許多國中國, 本身是很不穩定的國家, 大規模的入侵烏克蘭, 很可能結果引火燒身.