Monthly Archives: 一月 2021

        「社會民主黨的基本綱領」

        今天世界上很多國家都是自由民主黨執政的，譬如歐盟內的大多數國家，其中德國，法國都是，日本也是，甚至歐洲的一些所謂的右翼黨，它們可能反歐洲一體化，反移民，但它們的國內政策仍是均富政策。

        有些報政的社會民主黨，比較有財政紀律，知道政府可以負擔的程度，有些國家的社會民主黨為了選票，隨意許諾人民，結果國家的財政出事，靠央行救援，典型的就是希臘，德國，荷蘭，丹麥等富裕國家，財政紀律比較好，法國現在麥克隆政府正在修正過去過度寬鬆的福利和勞工政策，也有成績。

        美國民主黨執政，也會搞惠民政策，照顧弱勢社群，但提高企業利得稅，增加最低工資更會削弱投資意欲，同時令美國的國際競爭力轉差，美國的經濟實力被中國超越，祇是時間問題了。

        「美國民主黨上台的經濟政策」

        美國大選前，市場辯論的題目是誰贏，大選塵埃落地，就要關心未來當政的民主黨的政策了。

        拜登已清楚表明，他要立即再推每人派2000美元的舒困金，這是他的競選承諾，一定會做的了。

        市場緊張的是他的加稅政策，企業利得稅大幅加至28%，比特朗普減稅前的稅率更高，企業盈利過1億美元的，另再加徵，年收入40萬美元以上的人，個個所得稅加到39%或者40%，企業在海外低稅區得到的盈利，要補交所得稅……，要擴大奧巴馬社保的規模，讓98%的美國人都有醫療保險，最低工資加至35美元/小時。

        喬治亞州兩席參議員議席，上次11月3日投票雙方都不過半，昨天重選，執筆時開票91%，現任共和黨議員領先，但幅度極小，未開的郵寄選票很可能扭轉形勢，最後民主黨勝。

        如果參議院中民主，共和席數相當，副總統是憲法規定做參議院議長，那民主黨就控制兩院，拜登的上述政策就容易通過。

        民主黨的政綱是很「社會主義」的，劫富濟貧，跟歐洲長期執政的社會民主黨差不多，市場有些感到不安，西方的民主政制是選票決定政府權力歸誰，是數人頭的，時間長了總是「均富」政策成主流，對社會是有利還是不利，沒法討論，支持反對都有理據，但看起來美國會漸漸走上這條路。

        現在美國中產在萎縮，本來社會形態像個棒錐，有錢人跟窮人兩頭小，中間中產人數最多，現在的形態像個三角形，底邊很長，窮人很多。

        從種族來講，白人跟有色人結婚，下一代就是有色人種了，有色人種祇會更多。民主黨在大選中全國的總得率已經許多年穩超共和黨，這種趨勢還會繼續下去。

        還有年輕人的觀念，對同性戀，大麻合法化，婦女有墮胎權，態度越來越開放，自由派跟保守派長期對持，保守派也總是漸落下風，是好事還是壞事也是沒有結論的，但大趨勢是如此，不會改變。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雜談」。

        看到獨立股評人聶振邦在資本雜誌推薦中海油 (883)，認為它年內有機會升50%，現價嚴重偏低，專業人當然不同，用了大量歷史數據說明他的推論正確。

        記得我12月18日博文也是推薦這隻股票，我是從另一角度推論，就是美國制裁此股，引發美國投資者必需拋售，而市場預見了這一點，跌定了等買平貨。

        雖然專業和我這樣非專業的投資者都一樣認為中海油現價偏低值得投資，但兩者思路卻不同。

        有人跟我觀點相同，當然很高興，今天有意再推介一次。自上月18日此股並未上升，但股價受很多因素影響，從基本面看美國制裁傷不到中海油業務基本面，現價是相當便宜。

        「再談中歐投資協定」

        中歐敲定投資協定，不但在政治上十分重要，在經濟上也十分重要。說在政治上重要，是中國成功地拉攏了歐盟，也幫助歐盟成功地對抗了美國，歐盟更借此機會明言，今後的歐盟將按照自己利益，獨立行事，不再事事聽命於美國。

        此協議在經濟上也非常重要，如果說加入WTO是中國經濟跟世界對接的重要一步,這次中歐投資協定的簽定，更是中歐經濟對接新的一步。

        中國從一個封閉的，計劃經濟的，落後的經濟體制，要轉變為一個有競爭力的，適應世界經濟環境的經濟體，需要有有效的路線圖，不再是「摸着石頭過河」，為着符合WTO的規則，中國經濟做了很多成功的改革，如果沒有這些外部逼我們或者外部教我們的改革，今天中國經濟體系未必如此有效率，而中歐投資協定也會讓我們從歐洲學到很多東西。

        特朗普的倒行逆施祇是一時的，世界一體化的進程仍將繼續，生產鏈是否轉移，是市場推動，資本推動，不是某人或某個國家可以決定的。

        以前中國在這世界一體化的過程中，是一個被動的受益者，因為中國沒有資本，沒有技術，現在中國仍是一個受益者，但會變得相當主動，因我們也有了技術和資本。

        將來的世界就是美國，中國，歐盟，在世界上的競爭和合作，力量的三要素是資本，技術及人力，前兩項中國可能仍稍弱，正在趕上來，最後一項中國大大佔優，所以競爭結果可想而知。

        印度，作為一個大國，自知競爭力弱，但不想參與世界競爭，RCEP也自行退出，它祇會被世界邊緣化，失去影響力。

        「美元貶值」

        報筆時美元指數已跌至89.51，拜登雖尚未上台，但已放話，他執政以後會立即推出大規模的新舒困方案，也就是民主黨現在已經提出的每人派2000美元的方案，這樣的話，新的舒困方案大約在1.5萬億美元，完全沒有考慮這樣做會引起美元進一步下跌，甚至可以說美國政府現在樂意見到一個弱美元，把它國內的經濟困難甩給全世界幫它揹，美元指數可能跌至88，甚至85，資產價格會上升，企業盈利會上升。資產價格上升，企業盈利上升，是雙重動力會推動股市上升，股市短期的前景會相當好，可能要到拜登上台，新舒困方案通過，市場才會出現向下調整，大概有三、五個月，升多跌少。

        從美國自身經濟陷入困境，防疫和振興經濟都需要國際合作，需要中國龐大市場，拜登將大幅調整美國的對華政策，拭目以待吧。

        「未來是三極世界？」

        中國跟歐盟敲定了投資協定，本來輿論的風聲在十二月中就放出來，談了7年的中歐投資協定即將簽字，但美國的候任國家安全顧問蘇利文，在推特上發表了一篇文章，表示美國對此事「嚴重關切」，此文一發，突然有關中歐投資協議的消息全都靜了下來，許多評論員在猜美國的態度令歐盟猶豫，將要談成的協議可能無疾而終。但最後雙方最高領袖出面，高姿態地宣佈：「我們談成了！」此事很值得回味。

        接着德國的國防部長接受一個訪問，他說如果我們每件事都要看華盛頓的態度，還談什麼我們的主權？就是美國新政府上台，德美之間在一些問題上也一定還是會有不同的立場的。

        看起來蘇利文推文可能真的令歐盟猶豫了一下，但最後歐盟還是決定跟中國握手。

        還可聯想到歐盟對北約的看法，特朗普嚴厲批評德國不願出錢，北約是為了保衛歐洲，而美國付出太多，但德法沒有回應特朗普，歐盟不願出錢出力交給美國將軍去指揮，德法在商量組建「歐洲的防衛計劃」。

        非常明顯的事實是歐洲在一個敏感的轉折點上，要自主，不再聽命於美國，英國脫歐，德法在這一點上更少了牽制，所以將來世界是一個「三極」的世界，美國仍是老大，是一極，中國是老二，也是一極，主權獨立的歐盟是第三極，這三個經濟政治實體是第一流的強國，日本，俄羅斯，印度可算第二流國家，英國祇能跟南韓，巴西等排在第三流。

        「三極」的大國彼此又競爭又合作，擴大自己影響力，形成三個圈子，圈跟圈之間未必是界線分明的，將來的世界大格局大概是這樣。

        這次德國國防部長的談話，可以比喻為歐盟的獨立宣言，由一個地位較低的官員出來講，減少震撼力度，是聰明做法。

        美國聯合西方聯盟制中徹底破產。