Monthly Archives: 十一月 2020

        展望一下股市前景，太遠的不可能知道，但至明年也就是2021年4月份，大體上應該是樂觀的。美國大選特朗普仍未認輸，但他終將認輸，這會是一個好消息。

        最近美國商務部對於申請恢復與華為做生意的申請，批准了三分之一，既准了一家，不能不准另一家，所以科技戰的禁令正在放鬆，拜登上台不可能無視美企對美國政府跟中國打貿易戰的不滿，中美在經貿層面摩擦應減小。

        美國政府新的舒困方案相信會很快出台，金額巨大，一方面巨額資金流入市場，另一方面會觸發美元匯價下跌，令股市上揚，商品價格上揚。

        中國經濟復甦順利，外圍很多國家疫情嚴重生產停頓，中國出口反增。

        今年底，明年初有效疫苗一定面世，輝瑞要貯藏在零下70度，那麼古怪的藥物，可能儲存，運輸，分發困難重重，但中國，德國的疫苗一定可以大量供應，經濟有望復甦。

        所以股市前景是很樂觀的，我11月11日提及股票表現都很好，新經濟股地雷處處，要小心一些。

        「特朗普有曹操的性格」

        美國總統大選，拜登已獲306張選舉人票，共和黨指控選舉舞弊卻拿不出一點證據來，但特朗普就是不認輸，還要炒國防部長，引起國防部大地震，多位高官辭職，他還想炒國安及情報的首長，祇是因為不聽他的話，還在打壓中國，撐台灣，在剩下短短的70天中還要發一下做總統的威風，可是對美國新的舒困方案置之不理，百姓和企業身陷困境全不在乎防疫的事更是不理，美國疫情嚴重跟他選舉末期大規模造勢集會有關，這種性格自私到極點，傲慢到極點，這令我想起三國時的曹操。

        當年陳宮棄了官追隨在他左右，原以為他是憂國憂民的真英雄，但逃難路上曹操殺了熱情相待的朋友一家，事後知道錯殺了，陳宮問曹操是否有些對不起這一家人，曹操回答說：「寧可我負天下人，不可天下人負我！」陳宮聽了這話大驚連夜逃離，後來不知隱居在哪裡。

        特朗普的性格不是美國第一，而是特朗普我自己利益第一，為了達到目標，得到利益，可以「我負天下人」，這也許就是歷史上梟雄人物的性格？

        「再談螞蟻金服」

        市場有傳言叫停螞蟻IPO最後拍板的是習主席。

        螞蟻盈利最大一塊來自它的借款平台「花唄」，「借唄」，即使沒有工作，沒有收入，也可以借到錢。正常的年利率達到大約13厘，向它借錢的人達到5億人次之巨，而借出的錢達2萬億人民幣。而迄今為止它的壞賬率不算高，它有一催賬的手法，就是停止欠款人的支付寶功能，而沒有支付寶，今天在大陸生活會帶來極大不便，並且引起旁人對你懷疑。

        而螞蟻通過將信貸證券化，向銀行融資，它自己資本大約祇佔2%。

        現在問題漸漸暴露，大陸對這些網企的金融活動監管也不足。

        螞蟻沒上市投資者很幸運，如果上市以後監管機構才大整頓，股價不知會跌多少？

        以上資料也沒有經權威機構證實，還是屬於市場上的悄悄話。

        「美國總統選舉」

        美國五十州的選舉事務負責人都表示選舉正常順利，沒有大規模舞弊的情形，即使有一些小瑕疵，但不影響選舉結果。賓州有一個告密的人，自稱看到點票人員做手腳，但正式調查時他反口承認是自己編造的，不知特朗普還有什麼板斧？他賴在白宮，就是不跟新當選班子交接。

        他又開除國防部長，引發五角大樓大地震，至今已有三個最高層將領參謀長辭職，如果此時發生戰爭，由特朗普來指揮？他在糟蹋美國，但其它人一籌莫展。

        舒困資金極待解決，但他也不理會，置國家和人民利益於腦後，不知他要爭什麼？爭新總統對他的特赦？也不像，以他的個性不認輸也不怕丟臉，大概也不會怕官司。有一種分析，認為他死不認輸是要保住川粉對他的死忠。

        想一想像他這樣的人如能組成一個對他私人效忠的納粹黨，又有一支對他私人效忠的褐衫隊，二次大戰時納粹黨在德國上台掌權的事並非不可能，很可怕。

        以特朗普的行徑看，他跟我們三國歷史中的曹操是很像的。曹操對追隨在他身邊的陳宮說過一句名言：「寧可我負天下人，不可天下人負我」，極端地自私和傲慢，聽了這句話陳宮連夜逃走，不知所踪。

        也許這種性格才是領袖性格？也許是的。歷數歷史上的梟雄，哪一個不是如此？

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – 杰克」。

        繼螞蟻金服叫停IPO後，中國政府又有新文件，要糾正網上壟斷的不公平現象，具體政策細則未有出台。

        大概四、五年前中國政府大力提倡科技創新，不知網友是否記得當時有一句口號叫：「互聯網＋」，似乎是無所不能，事實也是許多經濟活動的功能移到網上進行，各種各樣互聯網平台應運而生，而且孕育出了很多「獨角獸」大企業。

        但現在明顯地形勢有變，政策也開始在變。一個情形是出現壟斷，在某一領域一家獨大，一般遊戲，打的士招車，可能無所謂，如在金融領域，如讓螞蟻變成比國有銀行更大，又沒有適當監管，就可能出現問題。

        其次這些互聯網獨角獸基本都是民企，由它們掌握民間的大數據，由它們跨省跨國的緊密聯系，會不會影響政治穩定？

        所以政府大力支持及推動「互聯網＋」，變成現在政府要來監管，這種政策的大轉變將如何影響這些互聯網企業的運營，前景變得不明朗。

        而且這不僅是中國的事，不久前美國國會完成了一個報告，指四家大科技公司有壟斷市場的行為，第一個針對的是Google，官司可能很快開始，國會是立法機構，Google能鬥得過它嗎？就是不清楚國會想怎麼做？怎麼分拆這些公司的業務。

        最近歐盟也起訴亞馬遜壟斷，要它賠在歐洲營業額的10%，恐怕賺的錢還沒這麼多，歐盟明顯要將亞馬遜趕出歐洲，幫歐洲的公司搶這塊大餅。

        投資網絡股現在突然變得有很大風險。

        杰克：謝謝你9日的留言。

        投資物業地點很重要，過去三十年如投資在深圳或投資在江門的結果是很不一樣的，前者漲了幾十倍，後者漲得很少，所以選地很重要。

        其次大陸樓價狂升的黃金期已過，政府很擔心樓市泡沫，因此政策是維穩，不讓樓價大升。

        如果你有一筆錢想投資升值，最好還是選股市，保守一點的，還有四、五厘派息的藍籌股，培養自己投資股票的經驗，回報應比現在投資物業好。

        意見供參考。

                                祝

                                                好！

                                                DPZ

        「新經濟股見頂了？」

        昨晚道指大漲，但納斯達克中一些熱門大股反跌，資金在從新經濟股轉出來投資傳統股，這一現象在A股及港股也可以清楚看到。

        所謂新經濟股以網絡股為主，網上銷售，網上遊戲，網上開會上課，網上健康服務……，多不勝數，但大部份都已經過了高速增長期，而P/E都很高，很難期望每年有高增長。

        高科技股還有一塊就是電動汽車及手機生產鏈，各有春秋，但也進入了一個成熟期，現在的P/E也都高得離譜，很難期望盈利能那麼快追上去。

        傳統經濟銀行股大漲，但我認為也可能祇是曇花一現，因為銀行的經營環境並沒有改善，航空及旅遊大漲，也不宜去追，疫情還是很厲害。

        原材料生產商，譬如銅鋁，玻璃，水泥，紙業，可能升勢才開始，但其中茛莠不齊，要仔細挑選。製造業例如汽車，機器，家用電器，其中優質企業也有潛力。我自己經常投資的有中國鋁業 (2600)，江西銅 (358)，玖龍紙業 (2689)，信義玻璃 (868)，萬洲國際 (288)。

        其中有穩定而派息高的股票可以長揸，無派息或很少派息的祇能炒波幅。

        美國新政府上台，舒困計劃很快通過 (除非特朗普極度不合作)，金額會很驚人，美元預計會下跌，上述股票都會受惠。

        以上意見僅供參考，市場變動很快，各人有不同心水，期望中要帶有謹慎。

        「特朗普的法律戰能成功嗎？」

        美國大選已完成開票的州，拜登已贏了290張選舉人票，還有兩州在覆點，也已經無關勝負了，但流氓性格的特朗普不肯認輸，他的團隊揚言要在五個搖擺州跟民主黨打選舉官司。

        一般的分析家，懂法律的都認為特朗普翻盤的機會很微，根本沒有民主黨在五個州都大規模舞弊的證據，但特朗普還是現任總統，他身邊還是有一批人，他也能直接聯絡到最高法院大法官等人，也許他還是有一些機會，至少他本人認為他還有一線機會才會這麼做。

        從另一角度分析可以看到他絕無機會，這是一條博弈題。

        一邊是一個落選總統，在明年一月二十日就要離任了。另一邊是職業終身制的大法官，可以說沒有任何一點點誘因願意將自己聲譽，前途押注在一個離任總統身上。

        所以結論是特朗普這樣做出自他的流氓性格，他有可能成為美國歷史上第一個不肯認輸的總統。美國政府不會因一個不肯認輸的總統而停止轉動的，據說選舉法裡有一條，派國民警衛軍將不肯離開白宮的總統趕出去，也許鬧劇將這樣落幕？

        「拜登勝選」

        昨天 (8日) 香港時間早上九時，拜登宣佈勝選，特朗普雖然尚未認輸，但選舉及點票一切正常，沒有大規模舞弊的情形，不知有什麼官司好打？即使最高法院有六位大法官是共和黨引薦的，但他們也要有證據來辦事，不可能無理據幫特朗普。

        拜登上台第一件要做的大概就是快點通過新一輪舒困方案，現在沒有了選舉的考量，兩黨容易妥協了，應該是民主黨的版本，2.2萬億美元，其次是要議會撥款給各州政府做防疫基金，這都是為了選舉考量拖着的，不能再拖？

        其次，拜登為了抗疫，可能跟福奇等人做秀，要求民眾戴口罩，甚至可能立法在某種場合，在一段時間內一定要戴口罩，再度封城，禁止旅行不太可能。

        我們關心新政府的中國政策，在國際組織上跟中國作梗，售賣武器給台灣，印度甚至越南都是可能的，但應不會再打新的貿易戰，技術封鎖也會轉向低調，甚至放鬆，不能不照顧美國商界的利益。

        中國對美奉行不挑釁，不對抗，尊重美國的核心利益，美國沒有了對中國強硬的選舉考量，出於保護在中國這個大市場的利益，也會改用較溫和策略，如果疫苗成功，中美關係改善，市場上會出現一股大行情向好！

        「美國總統大選」

        選前民調顯然又失準，民主黨並非有那麼大優勢，但據現已完成點票的各州看，拜登已有選舉人票264票，特朗普祇有213票，但仍有五個搖擺州未完成點票，但未點的是郵遞投票，對民主黨比較有利，拜登祇要再拿下一、兩個搖擺州就可以勝選。

        一如所料，特朗普團隊已啟動法律訴訟，阻止在兩個州再繼續點票，但都已被法庭駁回。特朗普是否還有法律戰新招？也是有可能的，但郵寄投票並未發生嚴重延誤 (據說有三十萬郵寄選票還在郵局中，但跟9000萬已寄達選票比是很小數目)，也沒發生明顯舞弊，未完成點票的州還漏夜加速點票，特朗普可能也抓不到什麼把柄。

        美國的民主制度運作已有240年，政府高官即使是特朗普提名，共和黨支持獲得委任，他(或她)們認為自己工作是為國家服務，為社會服務，他們不會認為共和黨或總統是老闆，要聽命於老闆，這大概就是民主精神成功的地方。

        不管誰上台，美中關係都會改善，美方可能要進行新的貿易談判，美方可能不會像以前那樣劍拔弩張，雙方會有合作氣氛。