雜談

        今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「生活情趣」。

        「利率和債券價格的關係 (三)」

        當然超低利率還能鼓勵企業及個人增加貸款，增加投資，令經濟再度活躍起來。08年以來的超低利率是歷史上未見的，現在各主要經濟體經濟也都在復甦。

        這麼說起來，超低息不是很好嗎？有那麼多利好作用。

        事實當然不是這樣的。美國已致力利率正常化，日本歐洲QE也近尾聲。

        為什麼要加息，為什麼要利率正常化？

        超低利率是極不正常的，不可持續的。

        首先超低利率對存款戶不公平，等於是存款戶津貼了借貸人，利率超低，存款人收到微薄的利息，有不少人是靠這個過日子的，他們的利益受損，而如果存款戶可以收到正常的利息，他們的收入就會大增，也有利於經濟增長。其次利息超低實際上會扭曲經濟，借貸成本低就可以放大膽借錢投資物業，股票等資產，形成資產泡沫。而利息太低的最重大惡果，就是引發通漲，通漲在英國已很明顯，在美國則若隱若現，如不早些出手加息，通漲形成勢頭就難處理了。實際上根據歷史的經驗，經過一次經濟危機，經濟復甦以後通脹就會來，央行雖然出盡百般招數，但通脹依然會來。……( 待續 )