股市隨筆

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「關心時事」。

        昨天恒指公司宣佈萬洲國際 (288) 代替被剔除的百麗，成為恒生指數成份股。此股三年前上市，記得上市價6.20元/股，上市後我看好這隻股票，在股價6元時在此Blog上多次提及此股質素很好，但考慮不週全，作為半新股，不知出於什麼理由，股價曾跌至4.50元/股，當時可能也有網友看了我的博文買入蒙受損失，我受到一次教訓，也曾致歉。當時我曾寫道萬洲國際可能進入各種指數成份股，想不到三年以後股價果然升了不少，並被恒指成份股納入。從那時以後，我不敢太肯定地介紹某一股票。股市難測，即使是優質公司，股價也可能因為某種原因出乎意料地反向而行。

        昨天國泰航空也發表了業績，中期虧損25億，燃油對沖合約虧損32億，主席指出過往有廉航加入競爭，但都能擊退對手，國泰有能力應付競爭。

        國泰的燃油對沖合約祇剩下今年下半年及明年一年，後市祇剩極少的合約，暫時也無意再做燃油對沖。國泰的燃油對合約，像是一張金額巨大的期權合約，但它的時間值是遞升的，雖然航空業競爭激烈，但客運收入僅減約2%，貨運收益繼續上升，總體經營是平穩的，現在買國泰可以享受到期權時間值上升的好處。此外，國泰削減總部人手，節省的成本應該沒有反映到經營開支中，反而是裁員帶來額外的支出，而國泰在全球經營裁減支出也在進行中，所以國泰股價不能看得太淡。