股市隨筆

        昨天恒指跌178點，成交619億。上證指數跌4點。

        中石油 (00857) 中期純利5.3億人民幣，中海油 (00883) 半年虧損77億人民幣，中石油期間有一筆非經常收益，否則也是巨虧，但兩家公司的業績已在預料之中。中石油期間每桶當量油實現價33美元，現在油價企於47美元/桶，所以兩家公司最困難時刻已過，而且在最極端的情形下，國家會保護它們，即使國際油價跌，發改委也不按機制調低零售價，所以也不必太悲觀。由於兩家公司沒有定價權，所以我不喜歡它們，已有數年沒有揸過。石油市價受波斯灣油國操控，油價可能長期處於50美元/桶，所以也沒有理由看好國內的「三桶油」，特別是中海油，它沒有下游業務，盈利受油價影響更大，而中海油開採成本根本不能跟中東油國競爭，又不能停採不開，處境特別艱難。

        匯豐董事會安撫人心，保證派息在「可見將來」不變，又提出回購股份，令股價上升近10%，但本身的業務經營環境非常困難，盈利前景暗淡，回購股份並不註消，玩的是一個數字遊戲，銀行資產並沒有減少，股東也沒有得益，我想市場很快會明白真相，如果股價重拾下跌軌，董事局將失去信用。

        現在市場預期聯儲局九月不加息，如果屆時決定加息，衝擊會相當大，趁市場在高位牛皮，散戶應及時沽貨，鎖定利潤，保留現金，待市場下跌以後再買入，跟造市者盡量同步。