股市隨筆

        昨天恒指升209點，成交585億。上證指數跌9點，成交1715億。

        恒指已在高位，A股也淡靜下跌。為什麼恒指升那麼多？也沒有什麼理由，總之也需要理由。A股成交量下跌，要做高指數更高易了。哪一天突然升幾十點，也不需驚訝。

        中國在去過剩及落後產能，首當其衝的是煤和鋼。煤作為能源污染極大，而且排污的成本 (去塵去硫) 極大，要改善空氣質素，第一就是減少用煤，所以採煤工業將長期走下坡。鋼的生產，運輸成本佔總成本很大比例，而且規模效應明顯，地處內陸，技術落後的產能最後總要被淘汰，最終祇有最大最先進建在海岸邊有自己碼頭的大鋼鐵廠才能生存。買股票祇要挑行業的一、兩家龍頭企業，而且不宜長揸，我從來都不買煤股鋼股。

        H股中內銀，內房都升了不少，落後的祇有內險股了。中人壽，平安保險應該盈利都不錯，市場上捧這兩後股票的聲音也不小，空穴來風未必無因。