股市隨筆

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – IC 兄」及「漢字的故事 ( 9 )」。

        昨天恒指升119點，成交917億。上證指數升70點，成交6616億。

        A股熾熱，上證指數每天升幾十點，難言禍福。工商銀行 (1398) A股現在比H股有5%溢價，應會拉平，也很難估是A股跌還是H股漲。A股熾熱仍有央行可能減息降准的期望支持，內地也可能不是限購而是鼓勵買房的政策支持。

        中石化宣佈了業績，公司預料今年三月底止首季淨利潤還要下降，處於盈虧平衡點附近。我曾多次提及，由於油價跌得太急，上季油公司利潤未反映最壞的情形，中石化的業績印證了這一點，中石化應該是三桶油 (中石油，中海油及中石化) 中最好的一家，它有很大的煉油業務及油品零售業務，油價跌它在下游業務可獲補償。中海油情形最差，現在看來它可能會出現虧損，收購的「尼克森」油公司也有問題，很可能是買錯貨，尼克森的油田生產成本很高，A股中石化比H股有33%溢價，A股股價的不合理可見一斑。

        外匯市場昨天歐元及日元都大升，可以看作技術性反彈，歐元從低位反彈至1.09，現在很難說歐元能反彈到什麼價位，看得長線一些，應該還是會跌。希臘的問題依然沒有解決，歐洲央行總裁抱怨各國財政紀律不嚴，這是無法解決的大難題。