股市隨筆

        昨天恒指升25點，成交737億。上證指數升24點，成交3740億。

        中國政府批准將1萬億地方債「置換」，以前地方債發債券很少，多是欠銀行的貸款。「置換」成債券以後，在一段很長時間裡 (取決於債券年期)，都無須還本，祇需還息，地方政府的財政週轉大大鬆動，不但不必擔心還不出債，甚至可以有資金剩餘再作投資，變相地經濟體系中又增多了可支配現金，當然有利於經濟有利於銀行。

        繼日元近兩年大幅貶值後，歐元近年也大貶，今年來已貶了百分之二十幾，其實影響很深遠。歐盟跟美國一樣是中國主要出口市場，歐元如此貶值，輸出歐洲肯定影響很大，做歐洲生意的廠商面臨訂單減少，盈利減少的壓力，很少有加工企業的盈利達20%的，就是說很多廠都陷入虧損，調整需時。

        美元超強，人民幣兌歐元，日元亦已大幅升值，所以如果人民幣慢慢貶一些，至少歐洲跟日本不能抱怨，所以人民幣可能會漸漸貶值，幅度比原來估的2 – 3%為大。

        在油價大幅下跌後，美元增值，所以從美國的角度看，通縮的風險在增加，在通縮環境下，聯儲局無理由加息，所以聯儲局也陷入兩難。是否今年六月加息，又不太肯定，全球經濟肯定向好，但各種因素錯綜複雜，也包含很多不明確負面因素。